近期，香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个针对法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。这一里程碑式立法引发资本市场强烈关注，券商机构迅速响应，掀起密集研究热潮。三天内，22家券商集中发布30篇研报，超过20场电话会议相继召开，8场路演活动蓄势待发。券商研究覆盖计算机、区块链、金融科技、跨境支付等多个维度，普遍认为香港新规将推动稳定币从交易媒介升级为关键金融基础设施，加速数字金融产业链发展。

券商研究热潮空前高涨

香港稳定币立法落地后，券商机构展现出前所未有的研究热情。国信证券、开源证券、长江证券等多家机构从计算机行业视角出发，强调香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展。这些机构建议关注技术研发、交易所平台等环节的投资机会，认为政策红利将带来显著的产业机遇。

国盛证券、华创证券则将稳定币与RWA结合分析，认为二者联动将推动金融科技变革，助力实体经济资产链上化。中信证券在美股加密货币、银行业等多篇研报中指出，全球稳定币监管提速可能重构跨境支付格局。这些研报探讨稳定币发行机制对传统金融体系的潜在影响，为投资者提供全方位的分析视角。

券商路演与电话会议热度同样高涨。最近一周内已召开超20场稳定币主题电话会，内容涵盖政策解读、产业链分析、投资策略等维度。中信证券、申万宏源、中金公司、广发证券、方正证券、东吴证券、民生证券、国海证券8家券商的稳定币主题路演已列入日程。这种高频次的交流活动，体现券商对政策红利的敏锐捕捉，也反映出稳定币作为新兴金融基础设施的投资价值正获得主流机构广泛认可。

稳定币产业价值逐步显现

稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩的加密货币，通过锚定机制维持价格相对稳定。其本质是将现实世界法定货币或资产进行链上代币化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道，被视作传统金融和加密生态之间的桥梁。

全球稳定币市场规模增长迅猛。截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年2万亿美元，显示出巨大的发展潜力。

在应用方面，稳定币在去中心化金融等新型金融活动中发挥重要作用，是DeFi的重要入口。稳定币在跨境支付领域展现出巨大优势，相比传统跨境支付方式，能实现点对点支付，支付效率高且成本低。万事达宣布允许客户以稳定币进行消费，并允许商家以稳定币进行结算，进一步拓展了稳定币的应用场景。香港《稳定币条例》建立法定货币稳定币发行人的牌照制度，要求发行人具备至少2500万港元实缴股本，储备资产须足额、匹配、安全及流动性，为稳定币发展提供规范化框架。

来源:金融界