山有信/文

近日，“腾讯起诉拼多多不正当竞争”引发了媒体关注和网友热议，反做空一线通过查询案沪通发现，相关案件确实将于2025年12月25日开庭。

图源：AI

据悉，腾讯通过旗下上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司、腾讯数码（天津）有限公司三家公司向上海法院提起诉讼，指控拼多多关联公司上海寻梦信息技术有限公司、深圳前海新之江信息技术有限公司，案由为不正当竞争纠纷。

有观察者表示，此次案件有关拼多多运营的“多多搜索”广告营销工具，腾讯可能指控其涉及流量劫持、虚假宣传或商业标识侵权等不正当竞争行为。但具体结果如何，还需等开庭后才能有定论。

图为案件开庭时间 截自案沪通

腾讯三公司“联手”起诉

腾讯官网显示，腾讯是一家世界领先的互联网科技公司，成立于1998年，2004年在香港联合交易所上市，总部位于中国深圳。发行了多款风靡全球的电子游戏及其他优质数字内容，还提供云计算、广告、金融科技等一系列企业服务 。

天眼查显示，腾讯集团共有全部企业183家，核心企业34家。深圳市腾讯计算机系统有限公司就是其中一家以从事软件和信息技术服务业为主的核心企业。天眼查分析，其共对外投资了42家企业，参与招投标项目1374次；知识产权方面有商标信息267条，专利信息1403条，著作权信息617条；此外企业还拥有行政许可35个。

而上海腾讯企鹅影视文化传播有限公司(曾用名：上海腾讯企鹅影业文化传播有限公司）则成立于2015年，是一家以从事商务服务业为主的企业。经营范围包括设计、制作、发布各类广告，经营演出及经纪业务，自有设备租赁，企业管理咨询，企业形象策划，会务服务，展览展示服务，广播电视节目制作，从事计算机网络科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，实业投资，投资管理。

腾讯数码（天津）有限公司，成立于2004年，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。从事计算机软硬件的技术开发；销售自行开发的软件；计算机技术服务及信息服务；提供相关的技术咨询服务。

而此次案件中的被上诉人之一，上海寻梦信息技术有限公司，成立于2014年，拼多多成员，位于上海市，是一家以从事互联网和相关服务为主的企业。

经营范围包括一般项目：网络科技、计算机软硬件领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，网络工程，计算机系统集成；市场信息咨询与调查（不得从事社会调查、社会调研、民意调查、民意测验），商务咨询；电子商务（不得从事金融业务），销售计算机软硬件（除计算机信息系统安全专用产品）、电子产品、通讯设备、日用百货、化妆品、厨卫用品、玩具等等。许可项目：货物进出口；技术进出口；食品经营；第二类增值电信业务；第一类增值电信业务。

深圳前海新之江信息技术有限公司则成立于2018年，位于广东省深圳市，是一家以从事专业技术服务业为主的企业。经营范围包括一般经营项目：网络科技、计算机软硬件领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让（涉及前置审批项目除外）；计算机系统集成；从事广告业务；企业管理咨询；企业形象设计；市场营销策划；计算机软件及配件、针纺织品、服装鞋帽、日用百货、玩具、床上用品、家用电器、通讯设备、电子产品（除专控）等的销售。

据悉，拼多多2018年7月在美国纳斯达克上市。集团-PDD致力于以创新的消费者体验，融合“多实惠”和“多乐趣”，为广大用户创造持久的价值。

目前，拼多多集团-PDD在国内拥有年活跃买家9亿左右，活跃商家上千万，日均在途包裹数超过1亿件，旗下经营有中国大陆地区超大用户规模的电商平台和大型农副产品线上零售平台。

腾讯与拼多多的十年“纠葛”

据相关报道，拼多多共经历以下融资过程：2018年4月11日D轮，金额13.69亿美元，占股11%，总估值为124.45亿美元，投资方为腾讯投资、红杉资本中国；

2017年2月1日，拼多多获得数亿美元C轮融资，投资方为红杉资本中国、高榕资本、凯辉基金、腾讯投资；

2016年7月20日，由高榕资本、新天域资本、腾讯产业共赢基金、凯辉基金投资的1.1亿美元的B轮融资；

2016年3月1日，由高榕资本、IDG资本、光速中国投资的未透露金额的A轮融资；

2015年2月2日，拼多多获得数千万元天使轮融资，投资方为VIVO创始人段永平、丁磊、王卫、孙彤宇。

此外，公开资料显示，腾讯在2017年2月和6月分别向拼多多投入3000万美元和1亿美元，均为C 轮融资中的追加投资，并于2018年的拼多多融资中，一次性投入10亿美元。

2018年2月，拼多多与腾讯达成五年战略合作框架协议，腾讯同意向拼多多提供微信钱包接口上的接入点，使其能够利用腾讯微信钱包的流量。双方还将在支付解决方案、云服务和用户交互等多个领域进行合作，同时探索并寻求潜在合作的机会。

据悉，拼多多在获得腾讯融资后不久获得微信的巨大流量入口。借助微信生态圈的属性，拼多多通过微信10亿级活跃用户快速获得大规模分销，从而实现用户的裂变增长。

独立IT分析师唐欣曾称“对阿里来说，拼多多侵占了原本属于淘宝的大量低端消费市场。对京东来说，拼多多竞争的是腾讯的资源支持。”

拼多多与腾讯达成的五年战略合作框架协议，有效期是2018年3月1日至2023年2月28日。截至2025年12月，双方未公开披露续签协议的相关信息，不过反做空一线发现，微信中拼多多的流量入口仍存在。

腾讯曾被质疑纵容拼多多“诱导分享”，但腾讯方面表示，微信监管“规则面前，不分你我”。公开资料显示，拼多多曾多次被微信封杀。

据观察人士表示，从2020年开始，腾讯与拼多多业务就有了重叠。拼多多推出了社交功能“拼小圈”，试图构建自有社交关系链；而腾讯推出了自有社交电商平台“小鹅拼拼”（2022年2月23日，小鹅拼拼因业务调整停止运营，用户下单功能关闭，微信小程序于同年4月30日终止服务）。

但据报道，当下，微信生态新芽业务全面爆发，视频号、微信小店、微信搜一搜等新芽业务表现亮眼。其中，微信小店也被有的网友称为“微信也要有自己的拼多多了”。

微信小店依托微信生态的社交、内容与支付能力，提供索引化和标准化的商品交易体验，增强了用户参与度及交易能力。2024年微信小店带货规模高速增长，GMV达2023年的1.92倍，订单数量增长125%。

据拼多多财报披露，2021—2023年，拼多多集团从腾讯集团接受的服务金额逐年波动，2021年841.6635万元、2022年706.1132万元、2023年718.2496万元，另外，2021年拼多多集团还向腾讯集团采购了183.3495万元的计算机设备。

图为拼多多关联方交易情况截自拼多多2023年度报告

在拼多多集团2022--2023年末在应收关联方款项中，2023年末对腾讯集团（主要是其支付平台应收款）的余额从2022年的27.63924亿元增至35.1622亿元；应付关联方款项中，2023年末对腾讯集团的余额从15.39694亿元降至11.12583亿元。

图为截至2022年及2023年12月31日，拼多多集团的重大关联方往来余额情况

截自拼多多2023年度报告

另外，据拼多多集团2022—2024年的关联方交易及2023-2024年 末往来余额情况显示，交易层面，2022—2024年从腾讯集团接受的服务金额从2022年70.61132亿元降至2024年67.72163亿元；往来余额方面，2024年末对腾讯集团的应收款（主要是其支付平台款项）从35.1622亿元微降至34.2778亿元，对腾讯集团的应付款从11.12583亿元降至6.69635亿元。

图为拼多多集团关联方交易情况截自拼多多2024年度报告

不正当竞争？

2025年6月27日，十四届全国人大常委会第十六次会议审议通过新修订的《中华人民 共和国反不正当竞争法》，该法于2025年10月15日起施行。

根据《中华人民共和国反不正当竞争法》，不正当竞争是指经营者在生产经营活动中，违反法律规定，扰乱市场竞争秩序，损害其他经营者或消费者的合法权益的行为。这包括但不限于混淆行为、虚假宣传、商业贿赂等行为。

据悉，此前拼多多也曾因“不正当竞争”被告上法庭。

2022年，拼多多旗下的“多多买菜”在社区团购业务之外，还延伸到了快递代收业务上。据悉，多多买菜的开拓，直接部分瞄准已经拥有快递代收业务的站点。其中就包括菜鸟旗下的菜鸟驿站。

菜鸟运营主体菜鸟网络科技有限公司及旗下浙江菜鸟供应链管理有限公司、浙江驿栈网络科技有限公司向浙江省宁波市中级人民法院提起诉讼。

经浙江省高级人民法院宣判，认定上海禹璨信息技术有限公司、杭州埃米网络科技有限公司（二者均为拼多多的经营公司）和拼多多运营主体上海寻梦信息技术有限公司构成不正当竞争。根据一审判决，上述三家公司应立即停止涉案不正当竞争行为，在拼多多官网首页中的多多买菜平台连续五日刊登声明、为菜鸟消除影响，并赔偿菜鸟经济损失500万元。

拼多多输了官司。

其次，前不久，米哈游诉上海寻梦信息技术有限公司不正当竞争案也迎来二审终审宣判。

据悉，拼多多在未获得米哈游授权的情况下发布《原神》游戏主题任务，招募短视频博主进行商业推广，要求其在视频中或评论区挂载“1元抢一万原石”链接，引导用户点击链接下载拼多多App。

但实际拼多多无法提供原石，“1元抢一万原石”的说法为虚假宣传，同时会导致玩家误以为米哈游与拼多多之间存在特定合作关系，对米哈游的商誉造成损害。

米哈游提起诉讼后，一审法院认定拼多多的行为构成虚假宣传不正当竞争，判决其赔偿35万元，原、被告双方均提起上诉。最终，浙江省高级人民法院作出二审终审判决，在维持一审虚假宣传认定的基础上，认定拼多多构成仿冒混淆的不正当竞争行为，判令其停止侵权，刊登声明消除影响，并赔偿经济损失及维权合理费用100万元。

而此次腾讯起诉拼多多不正当竞争结果如何，反做空一线也将持续关注。

另，2025年11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。财报显示，季度总营收为1082.77亿元，同比增长9%，增速较上一季度小幅回升，但与2024年同期的高增长相比已显著放缓；核心盈利端同样呈现“稳健但承压”态势，营业利润同比仅微增3%，仍处于低位区间。

交易服务收入达到549.29亿元，同比增长10%，占比超总营收的一半。该业务收入首次超越在线营销服务，成为拼多多最大的收入来源。在线营销服务本季度营收为533.48亿元，同比增速仅为8%，创下新低。

[引用]

①　腾讯、拼多多、阿里巴巴、携程、网易、京东等32家境外上市互联网公司2025年第三季度财报业绩汇总.全球TMT的报道.2025-12-15

②　腾讯向拼多多射了三箭.本原财经.2025-12-18

③　腾讯高榕退出拼多多母公司股东序列埃米网络关联风险近4000.投资时报.2019-10-15

④　2020年股价涨幅超330%，复盘“拼多多”这五年如何崛起？.界面·财经号电子商务研究中心.2021-01-06

⑤　拼多多招股书曝铠甲与软肋亏超13亿如何“拼”上市?.新京报.20218-06-30

⑥　拼多多更新招股书腾讯斥资2.5亿美元增持.新华网.2018-07-18

⑦　腾讯2024年报：AI战略加速落地，视频号、微信小店、微信搜一搜等新芽驱动增长.央广网.2025-03-19

⑧　菜鸟诉多多买菜不正当竞争案终审 拼多多仍被判赔500万元.财新.2024-04-25

⑨　米哈游诉电商平台不正当竞争案终审宣判 平台被判赔100万元.中新网上海.2025-08-01

⑩　拼多多2025年三季度财报：营收利润再度放缓，“千亿扶持”重构电商生态价值.每日经济新闻.2025-11-24