本周房地产行业政策频出，央行等六部门联合印发意见，提出围绕居住服务等领域创新融资模式。地方层面，广东鼓励各地通过发放购房补贴等支持首次置业居民购房，落实异地公积金贷款等政策。北京就老旧小区改造工程施工现场安全生产管理导则征求意见。山东济南允许公积金支付保障房首付款，儋州第二轮出台商品房团购补贴措施等。伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核心城市有望率先回稳。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于5G通信、人工智能（AI）、IC封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。

板块数据跟踪

水泥：截至6月27日，全国P.O42.5散装水泥平均价为284.72元/吨，环比下跌4.47%；水泥-煤炭价差为200.22元/吨，环比下跌6.24%；全国熟料库容比69.36%，环比上升1.27pct。

玻璃：截至6月27日，全国浮法玻璃现货均价为1200.53元/吨，环比上涨1.53元/吨，涨幅为0.13%；光伏玻璃均价为120.70元/重量箱，环比下跌4.30元/重量箱，跌幅为3.44%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为14.07元/重量箱，环比上涨1.00%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为6.46元/重量箱，环比下跌15.34%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为8.48元/重量箱，环比下跌2.87%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为67.81元/重量箱，环比下跌5.61%。

玻璃纤维：截至6月27日，无碱2400tex直接纱报3400-4100元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6600元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱（普通级）报4100-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

消费建材：截至6月27日，原油价格为70.12美元/桶，周环比下跌10.56%，较2025年年初下跌8.61%，同比下跌19.24%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨1.80%，同比持平；丙烯酸价格为6825元/吨，周环比上涨1.87%，较2025年年初下跌12.50%，同比上涨10.08%；钛白粉价格为13600元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌4.90%，同比下跌10.23%。

风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。（开源证券 张绪成）