近日，中国央行行长潘功胜在陆家嘴论坛演讲时提及稳定币，6月22日中国人民银行与香港金管局联合启动的“跨境支付通”在便捷办理人民币与港币的实时跨境汇款的同时，也为未来人民币稳定币发展和合规应用并逐步融入现有支付通道创造了有利条件。

相比传统的支付方式，在跨境支付领域，稳定币最大好处在于可以大幅度降低支付成本、缩短支付时间，提高支付效率，提高了支付的便捷性。传统支付费用在6%左右，而基于公共区块链上的稳定币由于是点对点支付，费用几乎为零。传统电汇支付需要耗时数日，而用稳定币支付时间以秒计，不仅大幅度节约了成本，而且跨境支付周期缩短则提高资金的周转率，最终提高了企业的利润率，增强了支付的便利度。由于稳定币有1：1的储备资产对应可以保持币值稳定，链上无需银行账户，而且，同时因为是点对点交易的加密货币，能够绕开传统的SWIFT，不用受到金融制裁和次级制裁的威胁，是数字时代完美的支付工具。

美元作为世界货币不仅有“特里芬难题”而且在当下更加无解。美国前财长曾经说“美元是我们的货币，你们的问题”，但现在美国正面临着迅速攀升的政府债务困局，2024年美国联邦政府债务的利息收入占其财政收入的比高达18.7%（达到10%就是警戒线），居高不下的美债利率更令接近37万亿美元的政府债务存在堰塞湖风险，美债长短期收益率的倒挂，也在警示美国可能面临的经济衰退和金融风险。美债困局令全球三大信用评级机构全部摘除美国3A主权信用评级。面对着债务快速累积、利率高企的美债，规模庞大的外国机构在减少对美债的持有，美国财政部只能下场自行购回美债，面对美债信用崩盘的风险，前景广阔交易规模走升的稳定币就成为了美国挽救美元和美债信用的救命稻草。

支付特别是跨境支付是稳定币基础性的、最具优势的核心应用，由于其所具有的便捷高效特性，稳定币在其出现后的11年里规模快速扩张，截至今年5月末，稳定币规模已达2500亿美元，用户数达2.5亿个。预计到2030年，稳定币规模可达数万亿美元的规模，而这个时间或还会提前。作为加密货币，稳定币顾名思义，币值相对稳定，稳定币可以对应法定货币、甚至算法等资产，当然这个法定货币不只对应美元，还可以对应欧元、港元等其他法定货币。当下稳定币有95%以上对应的是美元或者美债资产。作为主要对应美元、美债储备资产的稳定币，确实对当下的美债甚至是美元危机的解决是个不小的助力。

美国近日通过的《GENIUS》法案首先是为了规范稳定币的发展，其中包括必要的防火墙限定，法案认定稳定币不是也不是商品，而是加密货币。但是《GENIUS》法案不仅限定了稳定币发行门槛，也限定了发行人，最为霸道的是，《GENIUS》法案限定发行的稳定币对应的储备资产必须是100%的美元或美债，美债要是三个月内的短期美债，这实际上就是要垄断稳定币的发币权，企图通过稳定币购买来增加美债需求，延展美元的数字霸权。

伴随着稳定币法案的陆续出台，稳定币被纳入到监管范畴当中，未来其用途或不止于跨境支付结算，更多的应用还在开发中。世界多国传统的互联网巨擎、银行金融机构、跨国信用卡公司甚至零售企业等正在纷纷涌入稳定币市场，布局、合作和开发，国际大行也在摩拳擦掌准备发行其稳定币。

伴随稳定币需求的快速增长和供给的增多，加密货币的规模或加速扩围。中国香港稳定币条例的出台，能有效助推稳定币在香港的发展，提升香港作为国际金融中心特别是国际科技金融创新中心的地位。

相比美国《GENIUS》法案霸道式监管，香港的稳定币条例则并未限定稳定币的储备资产一定要是港元，甚至可以对应资产和算法等，牌照申请方需要2500万港元的储备资产对应。相比《GENIUS》法案，香港稳定币条例更具包容性、创新性、国际性，也有助于香港发展稳定币市场，巩固香港国际金融中心地位。

由于稳定币在跨境支付领域的低成本、高效率等特征，无论是传统的网上销售公司还是跨境支付卡公司，抑或是国际化的银行金融机构，都在加速进入稳定币市场并开展全球布局，就正在全球申请稳定币牌照，未来公众或可用稳定币来购物。作为货物贸易第一大国的中国，发展稳定币具有巨大的潜力。

稳定币通过将去中心化的加密货币与中心化的现代金融连接起来，发挥着在数字经济、数字贸易、数字金融领域的稳定器作用，不受金融霸权左右地健康发展是稳定币发展的初心。不仅美国和中国香港在推出稳定币法案，欧盟、英国、新加坡、日本等国也都在或已经推出相关稳定币法案。

在公链上运行的稳定币要想在全球范围内长期健康发展，需要各国和地区加强政策协调，防止监管套利，促进稳定健康可持续发展。为此，各国和地区应在以下方面加强监管协调：一是建立统一的监管框架，明确储备资产的标准，在牌照准入与分级监管方面做到一致；二是促进跨境监管的积极协作，统一反洗钱法的标准，建立危机的处置机制，防范系统性风险的传导；三是要建立使用者风险的应对指南，包括评估发行方的可信度、储备资产的透明度、牌照准入合规，关注政策变化、市场信号，设置价格预警机制等。

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