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稀土作为战略性稀缺资源，广泛应用于新能源汽车、风电、工业机器人、高端电子等核心领域。2026年开年以来，受缅甸禁采、越南出口禁令等全球供应端收缩影响，叠加国内政策管控强化与下游需求爆发，稀土行业景气度持续攀升，板块龙头股表现亮眼。

北方稀土是全球轻稀土领域的标杆企业，掌控着全球最大的轻稀土矿——包头白云鄂博矿，在资源储备、产能规模、行业定价权上具备绝对优势，堪称“稀土界的茅台”。市场资金关注度极高。

核心优势体现在三方面：其一，资源壁垒深厚，白云鄂博矿稀土氧化物储量占国内80%以上、全球38%，原料成本较海外低30%-70%，资源自给率100%；其二，政策红利显著，手握全国70%左右的轻稀土开采配额和67%的冶炼分离配额，《稀土管理条例》进一步强化了其龙头集中度；其三，全产业链布局完善，覆盖“资源-冶炼-材料-应用”全环节，磁性材料产能全球第一，产品切入特斯拉、比亚迪等核心供应链，高端磁材收入占比已达35%。

二、中重稀土国家队：中国稀土（000831）

中国稀土是国内中重稀土整合的核心平台，承担着国家中重稀土战略资源安全保障职责，在铽、镝等稀缺中重稀土元素的供应上占据主导地位。

核心竞争力源于政策壁垒与资源稀缺性双重加持：通过整合江华等优质矿山，成为中重稀土核心资源持有方；在中重稀土分离领域处于行业领导地位，产品因稀缺性具备更高附加值。2026年全球中重稀土供应缺口达1.6万—2万吨，占总需求的15%—20%，作为中重稀土“国家队”，公司直接受益于供应短缺带来的价格上涨红利。

盛和资源以“国内+海外”的多元化资源布局为核心特色，有效规避了单一资源依赖风险，是行业内抗风险能力较强的龙头企业。

资源布局上，国内托管四川大陆槽稀土矿，海外参股美国芒廷帕斯矿、投资格陵兰矿，形成了稳定的多元化资源供应渠道。这种“内外双修”的模式使其在全球供应链重构中占据优势，尤其在2026年国际稀土供应端收缩的背景下，海外资源储备成为重要增长支撑。

业务结构上，公司除稀土业务外，还积极发展锆钛、催化等业务，结构相对均衡。分离技术优秀，产能规模位居行业前列，在稀土价格上涨周期中，能够充分享受量价齐升的红利。

金力永磁聚焦稀土产业链下游的高性能钕铁硼永磁材料领域，是全球领先的永磁材料供应商，堪称稀土产业链的“价值实现者”，直接绑定新能源、风电等黄金赛道。2025年前三季度净利润预计5.05亿至5.5亿元，同比增长157%至179%，成长性显著。

核心壁垒在于技术与客户认证：拥有晶界渗透等核心专利技术，可减少昂贵的中重稀土用量，大幅降低生产成本；通过长达数年的认证周期，成功进入特斯拉、比亚迪、大众汽车、西门子等全球顶级客户供应链，合作关系稳固。此外，公司成立具身机器人电机转子事业部，已在机器人和低空飞行器领域实现产品交付，打开新的增长空间。

与上游资源类龙头不同，金力永磁属于周期成长股，业绩增长兼具稀土价格驱动与产能扩张、下游需求拉动双重逻辑，估值上享受成长股溢价，适合关注长期赛道红利的投资者。

中稀有色是2026年1月稀土板块的领涨龙头，截至1月7日，公司总市值209.70亿元，当日涨幅7.08%，收盘价62.33元，成交金额23.09亿元，换手率高达11.03%，资金炒作情绪浓厚。公司专注于稀土冶炼分离与深加工业务，在稀土氧化物提纯、稀土合金等领域具备技术优势，受益于近期稀土价格上涨与板块行情共振，短期表现强势。

投资逻辑（一）供应端收缩：全球缺口扩大支撑价格

2026年开年国际稀土市场迎来三大关键变化：缅甸禁采全面生效（占全球中重稀土供应41%）、越南出口禁令实施，叠加海外新增产能不足（仅为中国的10%），导致全球稀土供应缺口显著扩大。国内方面，稀土开采配额实行总量管控。资源类龙头（北方稀土、中国稀土）与资源布局完善的企业（盛和资源）直接受益于价格中枢上移。

（二）政策面加持：战略资源价值重估

稀土作为我国战略资源，政策支持持续加码：《稀土管理条例》强化行业集中度，《稀土产业高质量发展行动计划(2026-2030年)》推动产业向高端制造转型；出口管制政策虽短期松绑，但长期管控方向未变，进一步巩固我国全球产业链主导权。政策驱动下，稀土板块估值正从传统资源股向高端制造股切换，龙头企业因行业地位优势，估值修复空间更大。

（三）需求端爆发：新能源与高端制造拉动

下游新能源汽车（单台需3.5kg钕铁硼）、风电、工业机器人、人形机器人等领域需求爆发，成为稀土永磁材料增长的核心引擎。预计2025-2027年行业复合增长率超19%，2030年全球氧化镨钕需求达18.4万吨。深加工龙头金力永磁、中科三环等直接绑定下游核心客户，业绩成长性更具确定性；上游资源龙头则受益于需求拉动带来的持续补库存需求。

风险提示

1. 价格波动风险：稀土价格受全球经济、地缘政治、供需变化影响较大，若价格大幅回落，将直接冲击资源类龙头企业业绩；

2. 政策调整风险：开采配额、环保或出口政策变化，可能影响龙头企业产能释放与盈利空间；

3. 需求不及预期风险：若新能源汽车、风电等下游行业增速放缓，或电机技术路线变革减少稀土使用，将削弱行业成长逻辑；

4. 海外替代风险：美国、澳大利亚等国推进稀土供应链“去中国化”，虽短期难以替代，但长期可能冲击我国龙头企业的全球主导地位。

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