中国证监会日前召开党委（扩大）会议（下称“会议”），传达学习贯彻中央经济工作会议精神，研究部署了五方面重点工作。业内专家预期，资本市场将加快完善中长期发展制度框架，提质增效服务实体经济高质量发展，并从投融两端、风险管控、预期引导等方面，全方位夯实市场稳定运行的内在基础。

◎记者 梁银妍

中国证监会日前召开党委（扩大）会议（下称“会议”），传达学习贯彻中央经济工作会议精神，研究部署了五方面重点工作。业内专家预期，资本市场将加快完善中长期发展制度框架，提质增效服务实体经济高质量发展，并从投融两端、风险管控、预期引导等方面，全方位夯实市场稳定运行的内在基础。

提质增效

科学制定资本市场“十五五”规划体系

会议提出，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，持续深化资本市场投融资综合改革，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

方正证券首席经济学家燕翔在接受上海证券报记者采访时表示，这为资本市场进一步深化改革明确了方向，即坚持稳中求进、提质增效的主基调，为经济高质量发展和“十五五”良好开局积极贡献力量。通过持续深化投融资综合改革，增强投资者信心、吸引更多中长期资金入市，提高资本市场定价及运行效率、更好服务实体经济，有效降低金融风险、维护宏观经济稳定发展。

会议还强调，积极配合编制国家“十五五”规划纲要，科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措。

不少专家表示，历经30多年发展，我国资本市场基础制度不断夯实、多层次体系架构建立并持续优化、重点领域风险持续收敛、监管执法效能不断提升。在新发展阶段，资本市场需要进一步完善中长期发展的制度框架，提质增效服务实体经济高质量发展。

清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩对上海证券报记者表示，资本市场“十五五”规划体系将以服务国家战略为根本导向，以深化改革创新为核心动力，以扩大高水平制度型开放为关键路径，持续提升市场制度包容性与竞争力，统筹发展和安全，推动形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的资本市场发展格局。

固本强基

夯实资本市场稳定运行内在基础

会议提出，坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性。

在田轩看来，这体现了监管部门对资本市场基础性、根本性问题的高度重视，是实现高质量发展的前提和保障。“增强市场内在稳定性”，依赖于制度的健全与执行的刚性，包括完善交易机制、优化市场结构、强化风险防控体系。“固本强基”意味着夯实交易所、中介机构、投资者结构等关键环节，提升市场韧性，防范外部冲击传导。

燕翔认为，“固本强基”“增强市场内在稳定性”是“稳”的具体体现，资本市场的根基和内在稳定性得到了增强，才能避免因基础不牢而出现大的风险，为后续系列改革措施的推进创造有利的条件，并推动资本市场向高质量发展方向前进。

“具体工作部署体现了‘标本兼治、供需两端发力’的逻辑。”田轩说：供给端从源头上改善市场生态，需求端进一步优化投资者结构，引入“压舱石”资金稳定市场预期；跨市场跨境监测与逆周期调节机制相结合，形成动态平衡的监管合力，有效应对复杂多变的内外部环境；声誉管理与“股市叙事”建设从预期引导层面补位，从而形成“基础制度—资金结构—风险防控—预期管理”的体系，全方位夯实市场稳定运行的内在基础。

改革破题

提高资本市场包容性吸引力

会议强调，坚持改革攻坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地。

在燕翔看来，“两创板”是资本市场服务科技创新企业和成长型企业的重要平台：一方面，“两创板”改革将提高资本市场向国家战略科技力量、关键核心技术领域配置资源的有效性，推动经济创新驱动及新动能的培育壮大；另一方面，相关举措落地有望为资本市场不断输入源头活水，为投资者提供更加丰富的投资标的、让投资者享受优质企业快速成长的红利，增强资本市场的活力和韧性。

会议还指出，尽快落地商业不动产REITs试点，研究推出新的重点期货品种。

截至2025年11月底，全市场已累计首发上市REITs产品77只，完成扩募6只，总市值突破2200亿元，带动投资11341亿元，累计分红267亿元。

东海证券非银首席分析师陶圣禹发布研报认为，此举不仅有助于盘活写字楼、商业综合体、酒店等存量资产，提升房地产行业流动性与转型能力，还为普通投资者提供了参与优质不动产投资的新渠道，有望重塑房地产金融生态，增强资本市场服务实体经济的效能。

业内人士预计，商业不动产REITs将很快向监管部门递交申报材料。同时，监管部门将进一步健全REITs全链条监管机制，加强市场运行监测监控，强化风险预警和防范处置，提高投资者保护水平，以有效的监管保障市场稳健运行。