新京报贝壳财经记者 曲筱艺 编辑 岳彩周 校对 穆祥桐

一场持续近两年的天价合同纠纷案终于尘埃落定。10月22日新京报贝壳财经记者获悉，周大生珠宝股份有限公司发布公告称，公司收到广东省深圳市中级人民法院的二审《民事判决书》，法院驳回上诉，维持原判。

这起诉讼金额高达2.11亿元的合同纠纷案，最终以周大生赔偿278万元告终。周大生表示，由于公司前期已对涉案的278万元应收保证金足额计提坏账准备，本次判决结果不会对公司本期利润或期后利润产生影响。虽然如此，周大生仍面临更为严峻的业绩压力，2025年上半年营收同比近乎腰斩，加盟业务收入大幅下滑59.12%。

▲10月23日，记者在周大生看到，当日金饰价格已降低至1223元/克，此前10月21日，周大生金饰价格一度冲至1292元/克。

• 天价诉讼落幕，上半年加盟业务收入同比下降近六成

这起引发关注的诉讼案件始于2022年初，当时周大生拟与深圳市水贝卡信息科技有限公司（以下简称“水贝卡公司”）及中国联合网络通信有限公司深圳市分公司合作，推广“周大生·贝卡”套餐业务。然而，项目在筹备阶段就因客观原因终止推进，三方协商终止合作。水贝卡公司因项目终止与周大生产生纠纷，提出了高达2.11亿元的诉讼请求。

2023年12月，水贝卡公司向法院提出财产保全申请，导致周大生部分银行账户被冻结，实际被冻结资金达8044.83万元。经过审理，2024年8月，广东省深圳市罗湖区人民法院作出一审判决，判令周大生向水贝卡公司赔偿278万元，并驳回了水贝卡公司的其他诉讼请求。水贝卡公司不服一审判决提起上诉，但深圳市中级人民法院日前作出终审判决，驳回上诉，维持原判，并裁定二审案件受理费39.3万元由水贝卡公司负担。

周大生在公告中表示，公司已对278万元应收保证金足额计提坏账准备，因此判决结果不会对公司本期或期后利润产生影响，被冻结银行账户也将依法解除冻结。

然而周大生的经营业绩正面临严峻挑战。2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入45.97亿元，同比下滑43.92%；归母净利润5.94亿元，微降1.27%。素金类产品受高金价冲击最为严重，营收同比下降50.94%。

更值得关注的是其加盟业务的大幅萎缩。周大生在今年上半年净减少290家门店，截至6月底，其总门店数为4718家，加盟店4311家，报告期内加盟店撤店395家，撤店率达9.16%，为395家。加盟业务收缩也直接冲击企业收入。据财报，周大生上半年加盟业务收入24.25亿元，同比下降59.12%，关店收入影响额为2.46亿元，占营收5.35%。

• 成立合资公司，转型“直播带货”求破局

面对业绩压力，周大生正加速向线上转型寻求突破。

9月，周大生与无忧传媒集团等合作方共同设立合资公司“三亚周大生无忧共创文化科技有限公司”。根据公告，该合资公司注册资本5000万元，周大生出资2250万元，占45%股权；无忧传媒集团出资1500万元，占30%股权。另外，周大生副董事长及副总经理周飞鸣出资300万元，占6%股权。

无忧传媒集团系知名新媒体流量营销MCN机构。业内认为，此次合作标志着周大生意欲发力短视频和直播带货赛道。公司表示，合资将基于“流量+供应链”“内容+产品”的互补逻辑，以海南为战略支点，构建以周大生品牌矩阵为主的店播体系，扩大珠宝品牌店播的规模化效应，实施“直播引流+门店转化”模式。

然而有业内专家对此战略持保留态度。要客研究院院长周婷指出：“加大直播带货短期内可能促进销量，但无法根本解决销量下滑问题。”她进一步分析，奢侈品化已成为珠宝行业的明确趋势，未来黄金珠宝品牌将逐渐走向高端化，大众品牌会退出主流市场。长期依赖直播带货会加速品牌大众化进程，缩短品牌生命周期，“最终让品牌变得没有价值，失去高端化发展的可能。”

黄金市场的剧烈波动为周大生的转型增添了更多不确定性。国际金价持续处于历史高位，面对成本压力，国内黄金品牌纷纷提价。周生生已于9月底完成部分“一口价”黄金饰品调价，涨幅约10%。据了解，周大生目前已完成部分“一口价”金饰价格调整，涨幅在6%-10%左右，个别产品涨幅高达30%。

随着金价近期再度大涨，周大福计划在10月底提高定价黄金产品零售价，幅度预计达12%-18%。但是，随着国际金价风云突变，这一计划能否落地尚存疑问。10月21日，周大生金饰价格一度冲至1292元/克，不过10月23日，记者在周大生看到，当日金饰价格已降低至1223元/克。

在金价波动变大与行业格局重塑的双重挑战下，周大生能否通过线上转型、产品调价等措施扭转业绩颓势，尚具不确定性。