产业事件：8月25日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。《通知》提出，调减住房限购政策。一是符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；二是成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。同时，《通知》规定，优化住房公积金政策；一是提高个人住房公积金贷款额度； 二是支持提取住房公积金支付购房首付款；三是支持住房公积金“又提又贷”。

事件点评：据克尔瑞地产研究，上海刺激措施如期出台且力度大于预期上海政策调整整体符合市场预期，对改善当前外环外市场成交压力作用重大。去年一线城市购房限制性政策松动调整，市场反应良好，成交需求快速释放，但今年以来京沪外围项目销售去化压力凸显，北京、上海通过“核心区严控、郊区松绑“的差异化策略，一方面可以消除投机顾虑，又能满足合理自住购房需求，通过释放郊区购房需求，既能缓解库存压力、提振经济，又能服务于人口疏解、区域协同等战略目标，成为房地产市场因城施策风向标，实现房地产市场平稳健康发展与城市可持续增长的双赢。

产业趋势：当前建材行业供需两端催化因素形成共振，需求端，北京、上海接连优化调整房地产政策措施，同时雅江下游水电工程、川藏铁路、新藏铁路等西部地区基建重大工程的逐步落地将为建材产业开拓需求增量，并提振政策预期；从供给端看，水泥产业产能置换标准趋严、产业协同趋势巩固驱动供需格局向好。

估值：截至2025/8/22，中证建筑材料指数市净率为1.03，处于近十年16%分位处，估值仍处于深度价值区间。

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