瑞财经 严明会 近期，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称：丸美生物）向港交所主板递交上市申请，高盛、中信证券为其联席保荐人。

丸美生物诞生于重庆人孙怀庆之手。

上世纪90年代，下海创业的浪潮席卷全国，26岁的孙怀庆亦辞掉重庆特种电机厂这一国企“铁饭碗”，南下广州闯荡，试图在美妆美服领域找到立足之地。

在广州打拼的6年多时间里，孙怀庆发现了眼部护理的市场空白，瞄准这一商机，2002年，他成立了广州佳禾（即丸美生物的前身），花了两年时间跑日本考察，最终敲定“日本技术+中国市场”的路子，主打“专业眼部护理”。

丸美生物最初成立时，亦有日本资方加入，公司初始注册资本为100万元，由孙怀庆控制的广州升旺贸易有限公司、史威株式会社分别出资75%及25%。

公司五年后，丸美弹力蛋白眼霜横空出世，定位中高端眼部护理，彼时，“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的魔性广告语，让丸美眼霜瞬时攻占消费者心智，一度成为现象级爆款。

与此同时，丸美生物由一家中外合资企业变成了一家“夫妻店”，截至2010年12月，公司由孙怀庆及其配偶王晓蒲分别持股90%、10%。

2012年2月，丸美生物完成股份制改革，而后进行多轮股权转让及增资后，由孙怀庆、L Capital及王晓蒲分别持股81%、10%及9%。

2019年7月，丸美生物成功登陆A股上交所，成为“国货美妆第一股”，一时风光无两。

A股上市时，丸美生物募集资金净额为7.9亿元，计划投入彩妆产品生产建设、营销升级及运营总部建设、智慧零售终端建设、数字营运中心建设、信息网络平台5大项目。

然而，在资金实际投入过程中，上述五大募投项目均出现不同程度的变化。

就“彩妆产品生产建设项目”而言，2020年11月，丸美生物将原计划投入该项目的全部资金2.5亿元，变更用于“化妆品智能制造工厂建设项目” ；时隔两年多，于2023年8月，将该项目的预定可使用状态日期由原计划的2023年3月延期至2024年12月；2024年5月，又决定对项目追加6875.26万元投资至3.44亿元，增加实施地点并延期至2025年12月；而到了2025年11月，丸美生物再次宣布项目延期，将可使用状态延期至2027年12月。

就“数字营运中心建设项目”，2021年8月，丸美生物将其预定可使用状态日期由2021年7月延期至2023年7月，随后又延期至2026年7月。

就“营销网络建设项目”、“智慧零售终端建设项目”，2021年8月，公司将这两项募集资金专户中的全部资金2.06亿元，变更用于“营销升级及运营总部建设项目”；2024年8月，又将该项目的预定可使用状态日期延期至2026年9月。

就“信息网络平台项目”，2022年8月，将其预定可使用状态日期由2022年7月延期至2024年7月；次年8月，该项目宣布结项，累计总投入2830.73万元，较原计划少了4722.16万元，同时将剩余募集资金及利息、理财收益全部变更调整追加投资至“营销升级及运营总部建设项目” 。

截至2025年6月末，丸美生物对“化妆品智能制造工厂建设项目”已投入募集资金金额为2.48亿元。此外，“营销升级及运营总部建设项目”、“数字营运中心建设项目”的投资进度分别为56.76%、21.73%。

递表港交所前，孙怀庆、王晓蒲分别持有丸美生物72.72%、8.08%，夫妇二人作为实际控制人，合计控制公司80.8%股权。

2022年-2024年及2025年前9月（下称：报告期内），公司分别派息7627.45万元、1.01亿元、3.09亿元及3.01亿元，累计7.87亿元。按持股计算，孙怀庆夫妇可拿走约6.3亿元。

值得一提的是，自A股上市13年以来，丸美生物累计分红10.83亿元，而报告期内的分红金额占总分红的比例高达7成。其中，2023年度、2024年度分红率分别高达80.38%、88.03%。