9月29日，在线情感社交平台米连科技向港交所递交招股说明书，华泰国际为其独家保荐人。

米连科技在海内外运营有多款在线情感社交平台。其中，2017年上线的伊对APP是米连科技的核心产品，其开创的主持人用户引导的三方互动，以及收入分成模式，在2025年上半年共计为母公司带来了15亿元营收，占总营收比例接近八成，而米连科技同期的收入分成费也达到8.76亿元，占营业成本的九成。

这一模式也被质疑为“打着相亲的幌子直播赚钱的”，在社交平台上受到用户大量投诉。南都湾财社记者也就平台如何平衡商业化与用户体验，以及加强监管等问题向米连科技发去采访函，截至发稿时未获回应。

米连科技最早由任喆与联合创始人朱晓朴创立于2015年，这是两人的第二次创业。在此之前，任喆与朱晓朴是大学同学，两人同于2001年7月获得燕山大学计算机科学与技术学士学位。

从燕山大学毕业后，任喆进入哈尔滨工业大学读研，此后先后进入IBM、德勤咨询、甲骨文等知名外企就职，朱晓朴则在摩托罗拉工作。

2011年5月，任喆首次创业成立蓝色风潮时，便拉来老同学朱晓朴，两人分别出任公司首席执行官与首席运营官。招股书显示，在米连科技的执行董事中，除此两人之外，其余两人也均来自蓝色风潮，其中，执行董事兼产品副总裁龚建波是蓝色风潮的产品经理，创新研发技术总监柳溪则曾是蓝色风潮技术经理。

伊对作为米连科技的首款移动应用产品于2017年推出。公开资料显示，作为一款在线情感社交平台，伊对在上线后也分别尝试过为用户提供文字对话及语音直播的模式，但都未能取得理想的效果，无奈之下选用了视频连线的模式，这一选择最终收获成功，伊对的用户数量与用户付费意愿显著上升，米连科技也开始迅速发展壮大。

2018年，伊对的月活跃用户数量首次超过100万名。2019年，公司先后完成了A轮融资和A+轮融资，分别由蓝驰创投独家投资、由XVC领投，蓝驰创投跟投。来到2020年，公司完成了Pre-B轮融资及B轮融资，由小米集团、云九资本领投，人民网、顺为资本、光源成长基金，以及老股东蓝驰创投、XVC跟投。

发展至今，米连科技的应用产品组合包括伊对及贴贴等主要国内应用产品，以及HiFami、Chatta及Seeta等海外应用产品。

其中，伊对作为米连科技旗下的主打产品，取得了极为亮眼的成绩。据招股书披露，截至2025年上半年，米连科技的平均月活跃用户达990万名，其中平均月付费用户达120万名；伊对实现月活跃用户月均使用时长8.0小时及七日留存率72.1%的成绩，分别显著高于这两种指标行业前十大参与者平均的3.2小时及53.3%，均位列中国在线情感社交行业第一；月活跃用户月均启动次数119.6次，大幅超过该指标行业前十大参与者平均的55.2次。

与这些数据对应的是，伊对2025年上半年15亿元的收入在中国在线情感社交行业同样排名第一。

伊对亮眼的营收表现与其建立的独特商业模式密不可分。

招股书显示，大众用户在建立并维持有意义且持久的情感连接时面临诸多困境，通过深入理解用户的痛点，伊对采用三种主要方式以有效满足用户的需求，其中最主要的方式便是由伊对开创的主持人用户引导的三方互动模式。

具体而言，伊对的聊天室通常将由一位经验丰富的主持人用户主持，主持人用户通过鼓励聊天室中的男女嘉宾参与音视频聊天、抛出话题、带动自我介绍及引导互动，从而缓解社交压力，并为可能缺乏信心或技能来维持有意义的互动的用户提供支持，帮助用户更好地相互了解，确保每名用户均能获得良好的机会参与对话。

截至2025年6月30日，伊对累计已有超过18万名主持人用户，这些主持人用户则由现有的用户群转化而来。招股书显示，用户满足应用产品设定的要求后，可成为主持人用户，例如，伊对用户需累计参与至少50小时的音视频连麦互动经验，方可申请成为主持人用户。

当平台上的活跃用户成为帮助促进社交互动、维持社群活力的贡献者后，也会获得回报。招股书显示，米连科技会向贡献者提供虚拟物品所产生的收入分成。例如，在伊对及贴贴的主持人用户引导的三方聊天室中，虚拟物品可赠送给主持聊天室的主持人用户或参与视频或音频聊天的用户。无论接收者为谁，米连科技均按照预先设定的比例，将虚拟物品价值的一部分与主持聊天室的主持人用户分享，该主持人用户有权提取相应金额。

用户也可以消耗用户代币以启用聊天室中的互动功能，米连科技将与主持人用户分享该用户代币消费的部分收入。招股书披露，主持人用户的收入分成比例介于20%至52%之间。

此外，当两名用户进行专属互动（例如文字讯息或一对一音视频通话）时，若其中一名用户向另一名用户赠送虚拟物品，米连科技会将该虚拟物品的价值确认为收入，并按预先设定的分成比例，将部分款项分给接收礼物的用户，该用户有资格提取其款项。

因此，在米连科技快速增长的收入中，有一大部分会作为收入分成费返还给用户。

2025年上半年，米连科技营收达到19.17亿元，几乎全部来自于增值服务，同期的收入分成费则达到8.76亿元，占营业成本的90.6%。此外，广告及推广开支也是米连科技的一笔重要开支，招股书显示。2025年上半年该笔费用达到4.52亿元，最终，2025年上半年米连科技实现利润2.62亿元。

在这样的商业模式下，米连科技的营收在近两年实现了极其快速的增长。2023年至2024年，米连科技营收从10.34亿元增长至23.73亿元，同比增长129.5%，2025年上半年营收19.17亿元同比增长85.9%。

对于这两年的高速增长，招股书均解释为“引入及改进更多以用户为中心且具互动性的应用产品功能，大幅提升用户体验与参与度；有效触及高潜力用户并优化用户获取与转化效率的推广策略；及海外业务的扩张所推动”等原因。

与此同时，在营收的快速增长带动下，米连科技也在2024年上半年实现盈利，上半年实现利润4435.8万元，全年实现利润1.46亿元。

对于此次上市募资的用途，招股书显示将分别用于透过现有产品渗透更多海外市场及开发适合海外市场的差异化产品，以扩大全球业务；进一步投资于扩大研发及技术团队，升级核心技术基础设施，增强产品及优化用户体验；以及战略投资及收购等方面。

不过，在业绩快速增长，并向资本市场发起冲刺的同时，用户对于伊对的投诉与质疑也出现了同步增长。

南都湾财社记者发现，近期在黑猫投诉平台上出现了大量对于伊对APP诱导消费的投诉，许多投诉指向伊对APP的收入分成模式，称用户可以在聊天中获得收入分成的模式，会导致部分用户以聊天为手段，诱导其他用户进行付费聊天，但却不产生实际的交友结果。

在招股书中，米连科技也直言用户不当行为及滥用应用产品的行为可能对其品牌形象、业务及经营业绩造成不利影响。南都湾财社记者也就平台如何平衡商业化与用户体验，以及加强监管等问题向米连科技发去采访函，截至发稿时未获回应。

采写：南都·湾财社记者 赵元