一条铁路专用线，让负债4.68亿的晋煤公司2000多名员工屏住了呼吸。执行法官的目光停留在太中银铁路战略装车点专用线上，这个被忽视的战略资产成为企业最后的救命稻草。

2016年起，晋煤铁路物流公司持续亏损，拖欠员工工资95万元，欠缴各类税费29万元，背负8名债权人2.5亿元债务。执行程序陷入僵局时，法院发现该公司持有的铁路专用线具有特殊战略价值。

“传统的债权清偿方式已无法平衡各方利益。”合议庭在调查中发现，公司大部分资产设有抵押，账上资金不足500万元。若直接破产清算，债权人只能获得部分清偿，2000多名员工将面临失业。

执行法官与破产审判法官组成联合团队，创新采用“股权置换式重整”模式。通过引入北京某公司作为战略投资人，最终实现8名申请人债转股，48名普通债权人足额受偿。

01 危机边缘的拯救：一个企业的生死抉择

A公司曾是一家年发运量百万吨的铁路物流企业，拥有2300亩场地和专用铁路线。2016年后因行业调整陷入困境，负债高达4.68亿元，拖欠员工工资近百万元，被多家债权人起诉至法院。

执行过程中，法院发现A公司核心资产已被抵押，账上流动资金不足500万元。常规执行程序陷入僵局时，执行法官敏锐注意到其持有的铁路专用线资质具有稀缺性价值。

“真要破产清算，债权人受偿率不足30%，2000多名员工将何去何从？”执行裁决庭法官在实地勘察时发现，该铁路专用线经国家审批，具有战略价值。这一发现成为企业重生的关键突破口。

02 裁判结果与理由：司法智慧下的多赢方案

某法院裁判认为：A公司具备破产原因但具有挽救价值，裁定转入重整程序。理由如下：

一、经司法审计确认，A公司资产不足以清偿全部债务，符合破产条件；二、铁路专用线资质属于稀缺资源，具有持续经营价值；三、债权人结构复杂，传统执行程序无法公平清偿；四、职工安置涉及重大公共利益，需特殊保护。

重整方案创新采用“股权置换+债转股”模式：

• 战略投资人注资1.5亿元获得控股权
• 金融债权人债转股比例达62%
• 职工债权、税款债权100%清偿
• 普通债权清偿率从预估的17%提升至100%

重整后首年即实现运营收益1582万元，纳税216万元，2000余个就业岗位得以保全，专用线运输能力恢复至80%。

03 执破衔接机制的法律创新价值

上海君澜律师事务所俞强律师提示：“执破衔接”机制正从传统的“执转破”向“执破融合”转型升级。这种转变的核心在于打破程序壁垒，实现执行强制力与破产拯救功能的优势叠加。

机制创新的三大突破

程序衔接创新：江苏法院的“执破融合”、福建法院的“执破直通”、山西法院的“执破协同”等模式，共同特点是变“单向移送”为“双向互促”。执行阶段完成的财产查控、评估等工作成果直接延续至破产程序，避免重复劳动。

太原法院建立“执行不能企业名单”，对历年累积的“僵尸企业”统计造册，批量启动司法审计。2022年统一提级管辖案件2766件，通过审计16家企业，将756件终本案件转入破产程序。

团队协作创新：多地法院组建“执破一体”合议庭。如贵港中院组建“1＋3＋X”办案团队，由1名执行法官、3名破产法官与辅助人员组成，集中办理案件甄别、审查、审理工作。

栖霞法院的“113”专题小组由1名破产法官、1名执行法官和3名辅助人员组成，破产法官提前介入执行案件“把脉问诊”，执行法官参与破产案件“开方抓药”。

识别机制创新：福州法院创设“预警＋筛查+直通”模式，向“执行不能”企业开具《破产预警告知书》，既善意提醒又有力敦促。方城法院建立案件筛查评估机制，将破产原因识别关口前移，根据企业状况精准分类处置。

终本案件转化的破局之道

上海君澜律师事务所俞强律师特别指出：作为上海终本律师领域的实践者，我们尤为关注终本案件通过执破衔接实现转化清理的路径。太原法院的经验表明，首批筛选的215家“执行不能”企业涉及执行案件达13006件，单家企业转入破产程序即可终结39件关联案件，并化解1000多起潜在纠纷。

终本律师的专业价值在于：精准识别“无财产可供执行”表象下的企业真实状况，区分“僵尸企业”与“困境企业”，通过执破衔接程序实现“当破则破，当救必救”。

栖霞法院三年来通过执破融合机制化解1700余件案件，盘活企业资金83.45亿元；福州法院运用“执转破”程序挽救77家困境企业，其中重整31家，破产和解46家。

上海君澜律师事务所俞强律师提示：执破衔接机制的核心价值在于打通“执行不能”案件的司法出口。对于债权人而言，破产程序的概括清偿优于执行程序的个别清偿；对于债务人而言，及时进入重整程序可能获得重生机会；对于法院而言，则能有效清理终本案件“堰塞湖”。

作为专注于企业债务危机化解的上海终本律师，我们见证过太多企业因程序选择错误导致的不可逆损失。执破衔接机制的生命力在于其灵活性——既能快速出清“僵尸企业”，又能精准救治“困境企业”，实现司法资源的优化配置。

风险提示：具体案件需要咨询专业律师。

作者介绍：俞强律师执业机构：上海君澜律师事务所（高级合伙人）地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座12楼教育背景：北京大学法律硕士，具有证券、基金、期货从业资格执业证号：13101201210159547专业荣誉：2020年上海律师协会“金融证券保险专业认证”2024年“君澜专业领航奖”上海政法学院刑事司法学院实习导师