截至2025年5月30日收盘，同益中（688722）报收于21.1元，较上周的22.11元下跌4.57%。本周，同益中5月26日盘中最高价报22.26元。5月30日盘中最低价报20.72元。同益中当前最新总市值47.4亿元，在化学纤维板块市值排名16/23，在两市A股市值排名3019/5146。

本周关注点

• 机构调研要点：自2024年5月政策明确后业务基本恢复正常，业绩出现环比提升

公司使用国产原材料的占比较高，同时公司具备切换原材料的能力。超高分子量聚乙烯粉在成本中的占比不高，对于产品价格没有太大的影响。

更换周期基本在5-8年。

以2024年的情况来看，复合材料业务中出口的量大约有一半。

从政策端来看，自2023年三四季度开始，两用物项的政策还没有明确，公司的业绩出现了波动，自2024年5月政策明确后业务基本恢复正常；从企业端来看，2022年底公司收购了子公司优和博，去年6月底募投项目投产，整体产能规模不断扩大，同时国内的复合材料订单落地，2024年三四季度的业绩有环比提升。

户外产品如运动鞋、服装等正处于市场开拓阶段。

超高分子量聚乙烯纤维在防弹衣方面替代了对位芳纶纤维。

生产效率提升、规模扩大后，人工成本、折旧摊销都有下降，能耗也会有下降。

公司的生产设备不是完全标准化的设备，需要进行定制化调整。

目前主要还是绝缘和蜂窝，其他的领域还有待扩展。

公司判断超高分子量聚乙烯纤维的价格还是在底部盘整的阶段。

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