从去年下半年开始，扩内需成为政策的重中之重。在近日召开的重要会议中，再度提及消费，提出要居民增收和消费能力提升。

从宏观上看，由于2025年海外环境面临众多不确定性，扩内需政策有望加码，在政策的刺激下，消费市场有望回暖，像消费ETF（510150）代表的国内消费龙头企业，后续有望迎来业绩回暖和估值修复的双击行情。

值得一提的是，相比传统聚焦白酒的消费主题指数，上述ETF跟踪的消费80指数行业构成要更加宽泛，按申万一级行业划分，该指数医药生物为第一大重仓行业，占比达32.7%，食品饮料和汽车行业占比分别为30.7%和20.3%。

而在2024年，医药生物和食品饮料板块均是表现垫底的一级行业，当前估值仍处在近三年较低分位点，安全垫较高。整体来看消费80的最新PE（TTM）为22.35倍，低于近10年近75%的时间段。

医药作为典型的顺周期行业，子行业里消费医疗同样有望受益于经济复苏，此外创新药出海在经历海外政策变动后，有望拾级而上，当前位置不用太过悲观；而食品饮料板块也有望受益于各类消费补贴政策，比如近期上海即将发布餐饮消费补贴，相关企业的业绩也有望迎来边际回暖。

从券商一致预测来看，多数卖方也对消费复苏保持信心，预计消费80指数整体在2025年和2026年有望实现15%左右的净利润增速。后续随着TMT成交回落以及经济复苏信号出现，消费ETF（510150）聚焦的消费龙头们有望迎来估值修复。

作者：A股小挖基

来源:金融界