来源：中信建投证券

摘要：昨日行业分化显著，电子板块成为唯一主力资金净流入超30亿元的行业，算力硬件领涨，科技硬件需求激增推动板块延续强势；福建区域题材、零售消费板块同步活跃，消费刺激政策催化超跌反弹。反观金融板块表现疲软，券商、银行集体调整拖累沪指，资金追高意愿减弱，市场情绪偏向谨慎，具体内容详见全文。

昨日三大指数涨跌不一，沪指、深成指震荡回落，创业板指冲高回落尾盘拉升。沪深两市成交额1.9万亿，较上一个交易日缩量1327亿。盘面上，全市场超4000只个股下跌。从板块来看，算力硬件概念全线走强，福建板块反复活跃，零售板块表现活跃。下跌方面，海南本地股集体大跌。板块方面，算力硬件、零售、福建等板块涨幅居前，海南、有色金属、煤炭等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61%。

1、我国明年起禁止生产含汞体温计和含汞血压计产品；

2、谷歌“Android XR”发布会举办；

3、云南省公开《规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营实施方案》；

4、国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会；

5、《福建省电动船舶产业发展行动计划（2026—2028年）（征求意见稿）》发布；

6、微软宣布将在未来四年内投资175亿美元，用于在印度发展人工智能和云计算基础设施。

昨日A股呈现指数分化、个股普跌格局，市场在3900点关口附近震荡整理，资金轮动迹象明显，政策红利与外部不确定性形成短期博弈，而结构性机会集中于科技与题材板块。盘面上，行业分化显著，电子板块成为唯一主力资金净流入超30亿元的行业，算力硬件领涨，科技硬件需求激增推动板块延续强势；福建区域题材、零售消费板块同步活跃，消费刺激政策催化超跌反弹。反观金融板块表现疲软，券商、银行集体调整拖累沪指，资金追高意愿减弱，市场情绪偏向谨慎。

消息面来看，近期政策利好密集释放形成支撑。险资权益投资规则优化落地，可释放超千亿增量资金，长期利好低估值核心资产与硬科技领域；核电巨头重组方案落地，央企资产整合加速，激活核电产业链及央企重组题材。但外部扰动仍然存在，周四美联储议息会议结果也会影响近期市场表现，降息预期波动或引发外资流动，叠加3950点附近获利盘承压，短期市场震荡概率较大。

近期召开的政治局会议方面，主要是保持连续性，包括两个方面，一是对形势的判断保持连续性，二是政策保持连续性。这种连续性有利于稳定资本市场预期，另外，也强化了我们前期对于明年资产定价会更偏向基本面的判断。我们认为“优化供给、做优增量、盘活存量”这一提法比较精炼，分别影响反内卷、重点突破的新产业和内需激活，这预计也会成为后续市场进行政策挖掘的主要主线，政策端后续还需关注中央经济工作会议的重要表述。近期市场整体处于震荡蓄势阶段，12月以来上证指数在3860-3930点区间波动，政策底筑牢背景下，增量资金入市与优质资产注入形成长期支撑，跨年行情布局窗口逐步打开。

投资建议方面，控制仓位、均衡配置：一是配置银行、保险等价值板块，历史数据显示岁末年初价值风格胜率较高，且具备护盘属性；二是把握政策催化机会，关注商业航天、通信等政策支持的科技细分领域，以及中央经济工作会议可能利好的顺周期板块；三是科技赛道以反弹心态参与，重点关注AI、消费电子近期的事件催化窗口，反弹到位后及时止盈；四是规避高位题材股与中证1000成分股，警惕年末小票系统性回调风险，控制仓位在6成左右，耐心等待春季躁动布局机会。

（1）据此前国家药监局发布的通知，自2026年1月1日起，我国将全面禁止生产含汞体温计和含汞血压计产品，这一政策标志着水银体温计即将正式退出历史舞台。电子体温计、电子血压计已成为无汞医疗器械的主流替代产品。电子血压计普及率虽已提升，但2023年我国家用电子血压计普及率仅为5%-10%，远低于美国、日本50%以上水平，市场空间巨大。随着传感器技术、大数据分析算法以及人工智能技术的不断进步，电子体温计将具备更高的测量精度和更强的智能化功能。例如，通过AI算法，电子体温计能够预测发热可能性，进一步提升用户体验。新一代电子血压计，尤其是采用柯氏音法的AI赋能产品，兼具高精准性与操作便捷性，有望很好地取代水银血压计在临床及家庭市场的地位。（wind）

（2）北京时间12月9日凌晨2点，谷歌以“Android XR”为主题的特别发布会正式举办。这场发布会聚焦扩展现实（XR）领域，涵盖从智能眼镜到头戴式设备等多类产品的最新进展。业内分析人士将此次直播视为XR行业的重要风向标。(wind)

（3）云南省公开《规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营实施方案》，将在2026年6月底完成全省PPP存量项目全面摸底排查，对不具备PPP模式核心要素的项目，严格按程序审计后转化为政府直接投资项目，支付价款原则上仅限于合理建设成本，纳入中期财政规划分期支付。(wind)

（4）国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。李强强调，中国始终是开放合作的坚定践行者和推动者。今年中国经济顶压前行，取得新的发展成绩，我们有信心有能力完成全年经济社会发展目标任务。前不久，中共二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，对中国未来5年的发展作出战略擘画。中国经济将保持稳健向好势头，经济总量将再上新台阶，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放。中国开放的大门将越开越大，欢迎更多外国企业来华开拓市场。(wind)

（5）《福建省电动船舶产业发展行动计划（2026—2028年）（征求意见稿）》提到，全力推动“船舶电动化、技术产业化、产业集聚化、建造专业化、岸电一体化、运营市场化、管理体系化、模式创新化”，将电动船舶产业打造成福建省先进、优势产业。 支持厦门湾海上旅游、厦轮客旅、宁德旅发等单位加快推进沿海电动观光船、渡船、游艇等建造投运。(wind)

（6）微软宣布将在未来四年内投资175亿美元，用于在印度发展人工智能和云计算基础设施，这是其有史以来在亚洲规模最大的一笔投资。微软首席执行官纳德拉在与印度总理莫迪会晤后表示，这笔投资旨在支持印度打造“以AI为先”的未来。拥有14.5亿人口的印度正成为全球AI竞争的关键战场。近期，包括Anthropic联合创始人达里奥·阿莫代在内的多位科技领袖纷纷访问该国。(wind)

【今日聚焦】

天源迪科：董事长陈友被实施留置

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兴福电子：拟投资4.8亿元建设4万吨/年电子级磷酸项目

嘉澳环保：因2022和2023年年报存在虚假记载 公司股票将被实施其他风险警示证券简称变更为ST嘉澳

骏亚科技：公司越南工厂根据投资计划处于正常建设当中 尚未投产

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复星医药：控股子公司与辉瑞签订许可协议

【投资&签约】

博瑞传播：拟6649万元收购每经科技51%股权

天玛智控：拟共同投资35.45亿元建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目”

龙江交通：拟投资26.79亿元建设石墨矿采选联合项目

永茂泰：投资4亿元建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目

同益中：拟投资约1.98亿元建设年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目 拓展产品在人形机器人等领域的应用价值

沈阳机床：拟向全资子公司沈阳中捷航空航天机床有限公司增资1亿元

【股权变动】

富乐德：拟出售海古德41万股股权 预计产生约1.8亿元投资收益

【增减持&回购】

奥康国际：股东项今羽拟减持不超3%股份

立新能源：股东山东电建拟减持不超1%股份

酷特智能：控股股东一致行动人张蕴蓝拟减持不超过2%公司股份

生益科技：广新集团11月26日至12月9日期间减持0.53%公司股份

【融资&定增】

兆易创新：公司发行境外上市外资股（H股）获得证监会备案

益方生物：拟筹划发行H股股票并在香港联交所上市

【合同&项目中标】

佰奥智能：预中标芯模工装XX系统等项目 合计金额2750.21万元

精测电子：子公司与客户签订累计金额4.33亿元的半导体量检测设备销售合同 应用场景主要为先进存储和HBM等

【股价异动】

德科立：OCS（光线路交换）产品尚处于样品交付与客户验证阶段 因此未纳入近期营收规划

【其他】

兴齐眼药：SQ-22031滴眼液治疗中至重度干眼Ⅱ期临床试验首例受试者入组

中红医疗：子公司拟中选江西医用耗材带量采购项目

隆基绿能：终止境外发行全球存托凭证事项

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来源：券商研报精选