记者 王珍

中共中央政治局周一召开会议，分析研究2026年经济工作。关于明年的目标任务，会议要求“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现‘十五五’良好开局”。

接受界面新闻采访的专家认为，会议公报显示三大政策基调没有变，包括更加积极有为的宏观政策，更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，均指向为“十五五”开局奠定坚实的高质量发展基础。

他们进一步指出，会议在延续宏观政策基调的基础上，明确提出“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”，这意味着后续政策将更注重存量盘活与增量优化的协同发力。

申万宏源首席经济学家赵伟对界面新闻表示，会议在延续积极财政与适度宽松货币基调的基础上，明确提出“增强政策前瞻性针对性协同性”，“发挥存量与增量政策集成效应”。新增表述或意味着，后续政策更注重财政与货币、总量与结构、存量盘活与增量优化的协同发力，与“切实提升宏观经济治理效能”的定调相呼应。这一变化或指向后续政策将更注重避免碎片化，通过强化政策协同与存量增量联动，实现稳增长与提质增效的双重目标。

粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，处理好存量政策与增量的关系很重要，一方面，增量政策随着时间推移会变成存量政策，另一方面，增量政策要根据存量政策的实施情况进一步优化实施方式和调整力度。

他进一步指出，盘活存量政策的重点在于挖掘沉淀资源、提升政策传导效率。在财政政策方面，主要是加大对财政结转结余资金的清理统筹力度，积极盘活行政事业单位及国企的闲置资产，利用REITs等工具让“沉睡”资产产生现金流，腾挪财政空间；货币政策方面，主要是优化信贷存量结构，引导金融资源从低效领域和僵尸企业退出，精准投向科技创新与绿色发展。

此外，罗志恒表示，要整合优化各类产业补贴与扶持基金，避免“撒胡椒面”。“各级政府存在大量名目繁多的产业引导基金和补贴项目，部分存在碎片化、低效化问题。对这些既有政策进行全面梳理和绩效评估，清理‘小散乱’项目，将资金集中起来，聚焦于国家战略急需的关键产业链和‘卡脖子’技术环节，提高财政资金在产业扶持上的边际效益。”他说。

关于增量政策，罗志恒表示，明年可以储备的增量政策工具依然较多。比如，消费品以旧换新补贴从商品消费调整到服务消费，促进服务消费发展；探索增发国债在中央层面成立“房地产稳定基金”；推动“国资—财政—社保”联动改革，在不增加财政负担的基础上，增加国资收益上缴财政并专项用于社保体系建设，提高城乡居民养老金待遇，降低其预防性储蓄需求、释放消费潜力。

展望更加积极的财政政策，分析师认为，这意味着明年赤字率或进一步提高，支出方向上将进一步朝“投资于人”倾斜。

中诚信国际研究院院长袁海霞对界面新闻表示，为稳固“十五五”开局，支撑经济增长目标，财政政策需要更加积极发力。建议2026年赤字率从今年的4%左右提高到4.5%-5%；特别国债规模可与今年持平、继续发行1.8万亿，加力支持“两重”（国家重大战略实施与重点领域安全能力建设）“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新行）工作；地方新增专项债额度可小幅上升0.7万亿至5.1万亿元，弥补今年减少的用于基建项目的额度，并继续支持化债、“清欠”等，满足用途进一步拓宽的需求。

“财政支出结构上，要以‘十五五’规划新阶段为契机，优化财政支出结构、提高支出效率，促进投资于物与投资于人紧密结合以及消费和投资的良性互动。”袁海霞说。

罗志恒也表示，2026年财政赤字率应不低于4%。为进一步扩大内需、提振消费、稳定房地产市场，有必要以更大力度的财政政策来稳定经济和社会就业，为新旧动能转换赢得更多的时间，减轻阵痛。无论是“投资于人”，还是进一步改善民生福利，无论是保障“十五五”开局之年的重大项目建设落地，都要求有更大力度的财政支出强度做保障。

展望适度宽松的货币政策，分析师表示，2026年有望继续降息降准。

中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻表示，货币宽松的路径将围绕两条主线展开：一是，通过公开市场买卖国债、买断式逆回购等工具保持流动性充裕，积极配合财政协同发力；二是，稳预期、稳就业、稳市场。预计2026年会有1-2次降息，累计幅度0.1-0.2个百分点，从而引导贷款市场报价利率（LPR）下行，并传导至贷款、存款利率；存款准备金率方面，预计全年下调幅度在0.5个百分点左右。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，2026年的物价还会处于偏低水平，美联储降息也会减轻外部因素对国内货币政策灵活调整的掣肘，货币政策在适度宽松方向上有充足的空间。他预计，明年全年的降息幅度在0.2-0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次。

“综合考虑当前的经济增长动能变化、物价走势，从稳定明年一季度宏观经济运行等角度出发，也不排除今年底明年初降息降准落地的可能。”王青说。

总的来看，分析师指出，本次会议通稿精简有力，关于明年政策和重点工作安排将在不久后的中央经济工作会议中详细展开。