2025年12月4日早盘，A股及港股市场中的科技创新药板块表现活跃。截至上午11时，映恩生物-B（09606.HK）涨幅超4%，再鼎医药（09688.HK）、康方生物（09926.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、迪哲医药-U（688192.SH）及泽璟制药-U（688266.SH）等个股早盘涨幅均超3%；奕瑞科技（688301.SH）、荣昌生物（688331.SH）涨超4%。政策端与研发端的积极进展，持续为行业带来结构性投资机会。

跟踪相关指数的基金产品得到市场广泛关注。其中同类产品中规模最大的科创医药ETF嘉实（588700）年内成交额达到86.55亿元，对标港股市场的港股通创新药ETF嘉实（520970）和恒生医疗 ETF（QDII）（159557）的成交额也分别实现了84.39亿元和91.36亿元的成交额。除此之外，美股医药市场交易也十分活跃，标普生物科技ETF（QDII）（159502）的年内成交额达到了349.36亿元（数据来源：Wind；统计区间：2025.1.1-2025.12.3），该基金也是11月份全市场QDII基金涨幅榜第一，当月实现了14.03%的涨幅。

当前，科技创新药行业主要受政策环境持续优化和研发与国际接轨活跃两方面因素驱动：

国家层面近期推出重要举措。中国药品价格登记系统已于12月2日正式上线，旨在完善医药价格管理。同时，新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录预计将于本月初发布，并于2026年1月1日实施。此举被市场认为将加速纳入目录的创新药放量，并拓宽其支付渠道。另外国家生物制造产业创新中心今日也正式启动试运行，作为我国生物制造领域唯一的国家级产业创新平台，或将给绿色低碳、生物农业和医疗健康三大领域带来明确机会。

与此同时，国内药企在国际舞台表现亮眼。近期，德琪医药宣布其CLDN18.2抗体药物偶联物（ADC）的新药临床申请获中国国家药监局批准。此外，第67届美国血液学会（ASH）年会将于12月6日开幕，多家中国药企将展示其最新研究成果，有望持续吸引市场关注。