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蓝鲸新闻12月30日（记者 王婉莹）2025年，A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升，港股IPO市场亦迎来强势复苏。随着二级市场的回暖，投行人的信心开始复苏，这也体现在人力方面。

据业内反馈，投行人才市场升温，数家头部券商投行业务条线涨薪的消息也在业内流传。综合业内消息及记者了解的情况来看，中信建投、国金证券、国泰海通证券等极少数券商或有针对投行的调薪动作，更多券商仍在观望。

但当李薇（化名）看到工资条上新增的数千元收入时，心中泛起的不是喜悦，而是一丝苦涩和无奈，加薪于她而言更像是一次创伤后的“回血”，“大幅降薪之后再回调，也没有到之前水平。”

不少投行人则转向上市公司、实业企业、国资背景的投资平台或企业战略部门，但好“坑位”并不多，不论留下还是离开，具备复合能力、有对产业的深刻理解，才是核心竞争力。矛盾性还在于，当前投行边减员、边外流、边招聘，人才的结构性失衡反映了行业能力供需的错配，还需要找到平衡点。

投行业务回暖之际，人手略显“紧张”

近两年，券商投行裁员降薪、加强考核等消息不绝于耳，涨薪消息相对罕见。在某头部券商投行员工李薇看来，此次享受到的调薪仅是对此前大幅降薪的弥补，“几轮降薪后每月税后到手不过万把块，百万年薪早就是历史，现在涨一点也没回到降薪前水平。”

据悉，投行人员的薪酬构成一般包括固定薪酬+承揽绩效奖+保荐费/签字费（津贴）+年终奖。从记者了解到的情况来看，2023至2024年，券商投行普遍经历了两到三轮降薪，调降方式包括普降基础薪，缩减津贴以及大幅延迟或折扣发放年终奖。

中小券商面临的局面更为严峻。过去两年，有的中小券商投行业务近乎停滞。“税前薪资1万多，没项目也就没奖金，总包也就20w+。”某中型券商从业人士告诉记者。

在部分投行人看来，行业的生态有变化。“这么高的学历门槛和工作强度，现在的工资水平，谁愿意去？”“盛况不复当年，真的没啥动力继续干下去了。”

如果说“弥补”是情绪底色，涨薪更直接的驱动力在于要应对当下——严峻的人员流失情况与逐步回暖的业务需求，某种程度错配。

一方面，业务量正在增加。市场数据显示，IPO市场已然回暖。有头部券商投行人员向记者表示，“今年IPO和再融资项目明显变多了，更需要人手了。”

Wind数据显示，截至12月30日，全年A股市场共有114家新股上市，较去年的100家略有增加，扭转连续三年下滑的趋势。全年新股合计首发募资1306.42亿元，规模较2024年673.53亿元近乎翻倍。港股全年新股上市数量达116家，为2021年以来新高；首发募资总额近2860亿港元，创下2022年以来最高纪录。

另一方面，人员却在流失。Wind数据显示，截至4季度，保代队伍已较2024年末减少超300人至8415人，最近三年首次呈现下降趋势。

但要求却并未降低。某头部券商的社招信息显示，即便初级岗位也需硕士学历、2-4年相关经验及扎实的专业功底。

有业内人士向记者表示，“三中一华”对投行业务人员的筛选标准更苛刻，应届生需要有名校毕业的背景及高度垂直的实习经历，社招人员则需要具备一定资源。

工作强大度、薪酬不具以往吸引力，基于“性价比”等多方考虑，券商投行对顶尖人才的吸引力急剧下降，有从业人员向记者表示，“应届生个人履历远不如从前。北清复交的顶尖人才都奔向AI、科技领域了。”在其看来，“加几千块留住有经验的老员工和一线员工，比从零开始外招‘小白’要划算得多。”

保代转型上市公司为趋势

综合业内消息及记者了解的情况来看，中信建投、国金证券、国泰海通证券等极少数券商或有针对投行的调薪动作，更多券商仍在观望。

据接近人士透露，国金证券有部分投行小组人员流失较大，公司也因人员问题做了相应合并调整，并上调薪酬水平。

四川汉普人才集团资深求职顾问陈鑫介绍，今年以来券商投行人才需求明显抬头，社招岗位的增多成为了市场可见的风向变化。为此，薪酬调整，也成为可预期的一步。不过，在实际工作中，他们仍旧倾向于劝退盲目向往投行的应届生。

与此同时，保代转型成为趋势。部分受访者向记者表明自己早有转行意向。从行业此前案例来看，常见的去向是上市公司董秘、实业企业、国资背景的投资平台或企业战略部门。

作为连接资本市场与实体企业的桥梁，投行人才凭借其在资本运作、并购重组、行业研究等方面的专业积累是底气所在。但此前也有受访人士指出，转赛道也诸多难处，如董秘等岗位“坑位”不多，且当前金融行业整体流动性变强，人才市场相对饱和，投行履历含金量“缩水”等等，优质岗位稀缺且竞争异常激烈。

“以前是人追着业务跑，现在是项目来了，却发现没人了。调薪是一次被动的纠偏，行业要想真正恢复健康，需要找到可持续平衡点。”一位业内人士总结道。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com）