观点网 希迪智驾在港交所挂牌正热，由李泽湘参与投资的又一企业——卧安机器人，亦已于近日通过港交所上市聆讯，计划在港上市。

李泽湘被誉为全球硬科技创业的“教父”，从实验室到产业的转化实践中，他曾培育并投资多家明星科技企业。据悉，其学生群体已创办60余家硬科技公司，其中15%成长为独角兽或准独角兽，总估值超过100亿美元。

卧安机器人是其中之一，这是全球最大的AI具身家庭机器人系统产品提供商，也是在该领域首家实现商业化的机器人企业。

创业初期，卧安机器人联合创始人兼董事长李志晨曾带着项目进入松山湖机器人研究院（XbotPark）孵化体系。该研究院由李泽湘创立，卧安机器人由此获得技术与资本的重要支持。

据招股书，李泽湘通过松山湖机器人研究院、盈湖智能及东莞蕴和合计持有卧安机器人12.98%的股份，并担任卧安非执行董事，为产品定位与行业趋势提供指导。

发展隐忧

卧安机器人拟将IPO募资主要用于提升公司研发能力，以进一步开发与AI具身家庭机器人系统相关的关键技术及产品；扩大公司销售渠道及地区覆盖及提升品牌的全球知名度；偿还部分未偿还银行贷款及一般营运资金及公司用途。

据了解，卧安机器人是一家全球AI具身家庭机器人系统提供商。据弗若斯特沙利文报告，于2024年按零售额计，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%，是唯一一家在家庭生活场景全面布局家庭机器人品类的AI具身家庭机器人系统提供商。

产城园区评论获悉，该公司产品主要由增强型执行机器人以及感知与决策系统两部分构成。

增强型执行机器人主要包括：(i)灵活型技巧机器人，可模拟人类手指及手腕动作以实现物理交互，包括门锁机器人、窗帘机器人及手指机器人等；(ii)增强型移动机器人，可模拟人类足部的运动，并能透过不同模组化产品的组合，实现清洁、空气净化、移动配送及动态监控等复合功能。公司产品的品牌名称为SwitchBot。用户可通过SwitchBot App随时与产品互动，满足其多样化的家庭生活需求，实现高效实时互动。

卧安机器人产品线涵盖SwitchBot品牌下7大品类、47个SPU，产品已覆盖全球超过90个国家及地区，入驻线下零售店超2000家，其中日本与欧洲为主要市场。

在业绩层面，招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，卧安机器人的营业收入分别为人民币2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元和3.96亿元；相应净利润分别为人民币-8698.3万元、-1637.6万元、-307.4万元和2790.3万元；相应经调整净利润分别为人民币-8360.5万、-1219.5万、110.7万和4420.5万元。卧安机器人在2025上半年扭亏为盈。

然而，卧安机器人面临市场与渠道集中度较高的风险。

分地区来看，卧安科技产品主要面向海外市场，日本、欧洲、北美的销售额占比超过95%。其中，日本市场贡献近70%收入。2022年、2023年、2024年及2025上半年，卧安机器人在该地区收入占总营收比重分别为61.4%、62.3%及57.7%及67.7%，存在地缘政治及汇率波动风险。

分渠道来看，卧安机器人已建立全渠道销售及分销网络，包括DTC渠道、零售商渠道及分销商渠道。DTC渠道通常由各类电商平台（包括Amazon SC 及公司的自营独立网站）组成；零售商渠道主要包括Amazon VC 及专营零售商等大型零售商，该等零售商直接向公司采购产品并销售予消费者；分销渠道主要包括从公司采购产品并主要分销予次级分销商及零售商的分销商。

尽管该公司一直积极拓展销售渠道多元化，以降低对任何单一平台的依赖，比如卧安机器人同期但来自亚马逊平台的收入占比分别为81.9%、65.2%、64.2%及67.0%，对单一平台依赖度仍较高。

孵化体系成果

这与卧安机器人的成长历程息息相关。

该公司成立于2015年，彼时创始人李志晨年仅34岁，他与哈工大校友潘阳共同创立卧安科技（卧安机器人前身）。从诞生起，卧安机器人就将目光瞄准日本市场。

该公司早期产品“Switch Box”在日本众筹平台Kickstarter上取得超2000%的目标达成率，由此卧安机器人确立了聚焦“非人形”实用家庭机器人的方向。

2018年，李志晨带着创业项目进入粤港澳大湾区“黄金铁三角”李泽湘、高秉强、甘洁联合设立的松山湖机器人产业基地（又名XbotPark机器人基地）孵化体系。

这个基地在之后成为硬科技项目的“孵化摇篮”，不仅提供免费的研发场地、先进的设备支持，更配备专业的技术顾问团队，给初创企业解决难题提供帮助。

李泽湘就这样切入到了卧安机器人的成长轨迹中，也让卧安机器人获得了技术与资本的双重支持。

此后，李泽湘及相关基金持续参与多轮投资。2017年10月，创立仅仅两年的卧安机器人迎来首轮外部融资，由XBOT PARK基金领投天使轮，同时引入啟赋资本、朗科投资、云泰创新投资等明星机构。当时，港科大教授吴宏之女吴曦和松山湖机器人研究院为卧安机器人的Pre-A轮融资投资500万元。

此后，李泽湘及旗下控股公司又先后参与卧安机器人Pre-A轮、A轮及B轮等多轮融资项目。

招股书中显示，于IPO前，创始人李志晨（董事会主席兼CEO）、联合创始人潘阳（CTO）及万德创新雇员持股平台（由李志晨作为普通合伙人控制僱员持股平台）为卧安机器人的一组控股股东集团，合计持股44.53%。其中，李志晨持股21.82% ，潘阳持股14.47%，万德创新雇员持股平台持股8.24%。

其他投资者包括李泽湘教授控制的松山湖机器人研究所、盈湖智能、东莞蕴和，以及Brizan Ventures、源码资本、电广传媒(000917.SZ)、高瓴资本、Ventech China、国调创新等。

其中，松山湖机器人研究院持股6.81%，盈湖智能持股4.22%，东莞蕴和持股1.95%，李泽湘为松山湖机器人研究院、盈湖智能及东莞蕴和的最终控制人，这意味着李泽湘控制12.98%股权。

高秉强则通过Brizan Ventures V间接持股9.72%，二人是仅次于创始人李志晨、潘阳的第三、第四自然人大股东。同时，李泽湘、高秉强同样进入卧安机器人董事会，均担任非执行董事职位。

招股书中显示，卧安机器人执行董事分别为李志晨、潘阳、胡治东、杨明辉；非执行董事分别为李泽湘、高秉强；独立非执行董事分别为李辉、梁淑慧、王勇。

值得注意的是，在2025年5月底，高秉强名下的Brizan Ventures以7000万元进行增持。数轮融资后，卧安机器人估值已从天使轮时的2000万元，增长到C轮融资后的40.48亿元。

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