深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

12月18日，据港交所官网，岸迈生物科技有限公司（下称“岸迈生物”）更新招股书，这家备受资本青睐的公司，前9月营收同比“跳水”八成，期内利润在去年短暂实现扭亏为盈之后，再度陷入亏损困境。

招股书介绍，岸迈生物于2015年成立，是一家处于临床阶段的生物技术公司，专注于开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的双特异性抗体，公司自主研发的管线包括三款处于临床阶段的候选药物。

根据弗若斯特沙利文的资料，自2023年底起，公司已建立多个全球对外授权合作，总交易价值超过21亿美元，于T细胞衔接器领域中排名全球第二。

营收支柱“蒸发”

期内利润再次转亏

2023年至2024年及2025年前三季度，岸迈生物营收分别为0元、4.59亿元、9169万元，期内利润分别为-5.95亿元、4769万元、-6492万元。

其中，与去年同期4.29亿元的收入相比，岸迈生物今年前三季度的收入同比骤降79%，同期利润也由1.12亿元转为亏损。截至2025年9月30日，公司已累计亏损超24亿元。

岸迈生物表示，于往绩记录期间，公司的收入来自对外授权及合作协议，包括与EMB06许可及合作协议及Candid协议项下的预付款；Almirall协议项下的预付款及里程碑付款；公司根据Candid协议向Candid提供的研究服务有关的收入及Juri协议项下的预付款。

具体而言，2024年，公司通过EMB-06许可及合作协议下预付款获得的收入高达4.29亿元，占据了总收入的93.4%。然而，在2025年的前九个月，该部分收入已几乎完全消失。

岸迈生物披露，根据EMB-06许可及合作协议，公司同意逐步结束计划，终止正在进行的EMB-06多中心I/II期肿瘤适应症临床试验。

逐步结束的理由是，为了避免正在中国进行的肿瘤试验对Candid在自身免疫适应症领域开展EMB-06临床试验及其未来在Candid地区的监管申报产生任何潜在影响。

逐步结束后，在Candid启动EMB-06的关键临床试验之前，公司不会在EpimAb地区开发或许可EMB-06，目前预期短期内不会在中国推进EMB-06在肿瘤学方面的进一步发展。

对于2023年和2025年前三季度的亏损，岸迈生物归因于研发活动和行政活动有关的开支，以及与公司的优先股有关的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动。

无产品进入临床Ⅲ期试验

明年研发“烧钱”或加码

最新招股书披露，公司所列示在研管线中，仅核心产品EMB-01、关键产品EMB-06、EMB-07产品进入了临床试验，其余尚处于临床前试验阶段。

目前，研发进展最为迅速的核心产品EMB-01仍处于临床Ⅱ期试验阶段，预计将在今年第四季度完成Ⅱ期试验。这表明，岸迈生物目前尚无任何一款产品成功完成临床Ⅲ期试验并实现商业化销售。

据悉，临床Ⅲ期试验是药物研发流程中的关键节点。该阶段不仅验证药物的基本疗效，还对药物进行全面且细致的安全性评估。试验结果将直接对药品能否顺利获批上市造成影响。

岸迈生物预计于2027年在中国开始针对mCRC患者的EMB-01III期临床试验。这些计划试验的研发支出主要包括CRO与试验中心管理费用、CMC支出，以及临床开发团队相关人力成本，这些活动预计自2026年起显着提升研发投资规模。

先后融资6轮

可转换可赎回优先股近28亿元

招股书显示，在本次香港IPO之前，岸迈生物已经完成多轮融资，已获得国投创新、德诚资本、元禾、招银国际、未来资产、弘毅投资、Cormorant等知名机构的投资，2022年最后一轮融资投后估值为4.92亿美元。

然而，岸迈生物在6轮融资中发行了可转换可赎回优先股。截至2025年10月31日，可转换可赎回优先股已高达27.74亿元。

这意味着，若岸迈生物无法在短期内通过IPO成功上市，为上述投资者提供有效的退出渠道，该公司将不可避免地面临巨额的赎回履约负债。

值得一提的是，在岸迈生物首次向港交所递交申请表的5天前，竟有多名非执行董事在同一天集体辞职。

其中，徐亚军在岸迈生物注册成立之初便入股，Kamen Robert Irwin参与了岸迈生物的种子轮融资，而崔相民则是德诚资本的创始人，曾参与岸迈生物的A轮和B轮融资。这三位均作为直接或间接持股股东，与岸迈生物紧密相连。

今年9月，岸迈生物收到了中国证监会关于本次境外上市的备案反馈意见，公司的股权结构受到监管层的关切。

反馈意见要求公司说明主要境内运营实体历次股权变动的合法合规性。同时要求说明第一大股东Sanaron Inc.的设立及股权变动情况，向上穿透后的实际控制人与信托受益人的关联关系。