瑞财经 刘治颖 10月30日，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称：珀莱雅）向港交所主板提交上市申请书，中金公司、瑞银集团为其联席保荐人。

招股书显示，珀莱雅成立于2006年，专注于化妆品的生产与销售。公司建立了覆盖不同消费人群的多品牌、多品类化妆品矩阵，已覆盖护肤、彩妆、个人护理等领域。公司拥有护肤品牌“珀莱雅”、“悦芙媞”、“科瑞肤”等；彩妆品牌“彩棠”、“原色波塔”；及个人护理品牌“Off&Relax”、“惊时”。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，在中国化妆品行业前五大集团中，珀莱雅位列第五，是唯一一家中国本土化妆品集团，并且自2022年至2024年的零售额复合年增长率位列第一，远超其他头部外资集团。以零售额计，珀莱雅于2021年至2024年连续四年为中国最大的本土化妆品集团。

根据弗若斯特沙利文资料，化妆品行业包括护肤品、个人护理用品、彩妆品及其他。中国是世界第二大化妆品市场，2024年在全球化妆品市场的份额为11.4%。过去五年里，中国化妆品市场整体呈波动增长。中国化妆品行业于2022年主要因公共卫生情况而出现下滑，但随着社交活动恢复于2023年出现反弹。该行业在2024年略有收缩，主要归因于经济波动下，消费者更加谨慎的购买决策。

2024年中国人均化妆品支出约为人民币664元，仅为日本、韩国等亚洲发达国家人均化妆品支出的约六分之一。随着精致护肤理念进一步普及、消费群体扩张以及消费需求的多元化发展，预计2024年至2029年中国化妆品市场将以6.6%的复合年增长率增长，约为同期全球化妆品市场复合年增长率的两倍。到2029年，预计中国在全球化妆品市场的份额将增长至约12.9%。下图展示中国化妆品行业按产品细分品类划分的以2019年至2029年零售额计的历史及预测市场规模。

化妆品品牌可分为本土和国际化妆品品牌。本土化妆品品牌是指总部位于中国的化妆品集团所拥有的品牌，而国际化妆品品牌是指总部位于中国以外的化妆品集团所拥有的品牌。以零售额计，中国本土化妆品行业的市场规模由2019年的人民币3,502亿元增长至2024年的人民币4,664亿元，复合年增长率为5.9%。预计2024年至2029年将以7.9%的复合年增长率继续增长，2029年将达到人民币6,813亿元，表现优于在中国的国际品牌。

中国本土化妆品行业近期的扩张受到几个关键因素的推动。受益于“中国风”热潮，中国本土品牌凭藉对本土文化的深刻理解持续发展。线上平台的普及显着提升了其品牌知名度。完善的供应链和广泛的销售网络使本土品牌能够提供可以快速迎合消费者偏好的高性价比产品。此外，研发取得的重大进展增强了其产品功效。

目前，中国化妆品行业所处的阶段与日本和韩国等亚洲发达市场的早期阶段有相似之处。以2024年零售额计，韩国及日本本土化妆品品牌分别佔有约83.0%及73.2%的市场份额，保持主导地位。相比之下，中国本土化妆品品牌的市场份额为49.9%。

此外，以2024年零售额计，中国前五大本土化妆品集团的市场份额约为10%，不及韩国及日本前五大本土化妆品集团所持市场份额的一半，增长潜力显着。