赛力斯的产业大脑＋张兴海的关键决策。

作者｜陈艳

编辑｜何芳

赛力斯赴港上市已进入倒计时，有望刷新港股年内最大IPO纪录，这一消息引发市场的关注。

10月22日，在SAECCE 2025“开幕式暨全体大会”上，赛力斯集团董事长张兴海发表了《智慧重塑豪华，创新驱动品牌跃迁》的主题演讲。他指出，中国智能电动化技术与产品已实现从跟跑到陪跑，再到逐步领先的跨越，自主汽车产品高端化的征程迎来曙光。

张兴海认为，中国智能电动汽车高端化发展，关键在于产品力升级，这是一场马拉松式的价值深耕。安全是产品力的基座，企业虽在筑牢安全底座上全力以赴，但难以做到百分之百的质量保障。此时，智慧服务就显得尤为重要，通过主动服务、事前预警、事中响应和事后关怀，能让用户用车更放心。

同时，张兴海强调，智能电动汽车高端化发展要坚持长期主义，构建“技术创新—产品力提升—商业回报—再创新”的闭环，且一切技术创新与产品升级都应围绕用户体验展开，因为用户是企业价值创造的原点。

从上市进程来看，赛力斯步伐紧凑且稳健。9月25日，赛力斯集团发布公告，其境外上市外资股（H股）发行及赴港上市申请获中国证监会备案，拟发行不超过3.31亿股H股。10月13日，港交所网站披露，赛力斯已通过主板上市聆讯，联席保荐人为中金公司与中国银河国际证券。10月27日，赛力斯开启港股招股，招股期持续至10月31日，计划于11月5日正式以“9927”为股票代码在港交所主板挂牌。

若后续流程顺利，赛力斯将有望成为首家实现“A+H”两地上市的豪华新能源车企。

值得一提的是，就在赛力斯获证监会备案的同一天，市值约2000亿港元的老牌车企奇瑞汽车登陆港交所，以91.45亿港元的募资额成为“港股年内最大车企IPO”。

截至10月28日9:00，赛力斯总市值达2598亿港元，奇瑞总市值达1902亿港元。如此看来，赛力斯极有可能打破奇瑞创造的纪录，其后续表现无疑值得市场持续关注与期待。

赛力斯的产业大脑

在新能源汽车产业蓬勃发展的当下，赛力斯作为一家以新能源汽车为核心业务的科技型企业，始终锚定高端智能电动汽车主航道，凭借一系列战略举措与技术创新，展现出不错的发展势头。

2021年，赛力斯与华为跨界合作，推出高端智慧新能源汽车品牌问界，随后问界M5、M7、M9、M8四款车型陆续上市，构建起覆盖不同细分市场的高端产品体系，为品牌发展奠定了坚实基础。

经营数据是赛力斯发展成效的有力表现。2025年上半年，公司实现营业收入624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03%，研发投入更是同比增长154.9%，足见其对技术创新的大力投入。盈利能力方面，今年上半年毛利率升至28.93%，同比增长4.87个百分点，盈利提升显著。

赛力斯新能源汽车销量也是实现高速增长。今年9月，公司新能源汽车销量达44678辆，同比增长19.44%；1 - 9月累计销量达30.46万辆。目前，问界全系累计交付已突破80万辆，其中问界M9全系累计交付突破24万辆，持续稳居50万元级市场销冠；问界M8自今年4月上市后，累计交付突破10万辆，稳坐40万元级市场销冠。

这一数据，关键在于赛力斯长期坚持的技术创新与产品力提升。正如张兴海所言，技术创新实现产品力提升，产品力提升为企业创造更多价值，进而为技术创新提供商业回报，形成商业闭环，从而促使品牌高端化发展。

在发展战略上，赛力斯注重智能化技术研发与产品创新。问界产品的辅助驾驶，凭借“领先硬件配置+ 领先算法”，实现了多项首创技术。其辅助驾驶系统已累计行驶约38亿公里，成功避免潜在碰撞风险超200万次，为用户提供主动服务超20万次。数据表明，带有辅助驾驶功能的车辆事故率大幅降低，安全性优势显著。

安全是赛力斯产品设计的核心。张兴海提出“非安全不智能、非安全不电动、非安全不豪华”的理念，行业首创以场景定义安全，持续夯实智能安全体系。在智慧服务方面，赛力斯自研超106项预警算法，构建覆盖用户全生命周期的主动服务体系，推动用户续保费用整体下降30%，累计节约维修时长约37万小时。

“问界产品力提升背后离不开体系能力的保障。”张兴海提到，赛力斯正在通过跨界合作构建“赛力斯产业大脑”，聚合政府、社会、产业、企业“四侧”协同能力，吸引创新、资金、产业、人才“四链”融合能力，贯穿全链业务多场景，构建高效精准的智能运营，确保产品的质量与安全。

张兴海的关键决策

从1986年以8000元艰难起家，到如今在新能源汽车领域占据一席之地，赛力斯的今天离不开掌舵者张兴海的三次关键决策。

23岁时，张兴海创办弹簧厂，攻克技术难关，推出低价耐用弹簧，迅速占领全国90%的市场份额。随后，他带领企业进军汽车零部件领域，又跨界造摩托车，成立新感觉公司，渝安集团应运而生，完成了第一次重要布局。

2003年，渝安集团与东风合作生产东风小康微车。凭借高性价比与耐用性，该车型连续十年位居全国微车市场前三，这是张兴海的第二次关键决策，让企业实现了从零部件到整车制造的跨越。

2016年，张兴海察觉新能源趋势，不顾质疑，赌上全部身家转型。斥资打造智慧工厂，收购电池公司，研发增程式技术，同年小康股份上市。2021年，赛力斯与华为跨界合作，问界系列车型受市场认可，创下最快10万辆下线纪录。2022年小康更名赛力斯，全面转向新能源，次年以高估值登上胡润榜单，这是第三次推动企业迈向高端新能源领域的重大决策。

虽然赛力斯崛起与华为紧密相连，但其合作利弊共存。有利方面，华为的技术与渠道是赛力斯打开高端市场的利器。问界搭载的ADS 2.0智能驾驶系统与鸿蒙4.0座舱，成为差异化竞争核心；接入华为线下门店，迅速覆盖超1200个网点，节省巨额成本。

数据显示，2024 - 2025年上半年，问界销售收入占赛力斯总营收比重超89.7%。然而，依赖风险也逐渐凸显。华为“朋友圈”扩大，对问界资源倾斜减少，赛力斯面临内部竞争压力，问界车型销量排名后移，且产品结构单一，核心车型换代影响营收。

为突破困境，赛力斯积极推进资本战略升级，拟赴港上市。今年9月下旬，公司收到证监会备案通知书，计划发行不超过331,477,235股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。此次上市，赛力斯计划将70%募资用于研发，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，以提升全球知名度。

赛力斯早在2016年就已登陆上海证券交易所，此次赴港上市是其资本战略的重大升级。其中，融资渠道的拓宽无疑是核心考量之一。

同时，品牌国际化是赛力斯的战略重点。2022 - 2024年，公司海外市场收入逐年增长，虽目前规模有限，但已明确将海外市场作为重点突破方向。截至2025年9月，赛力斯新能源汽车已覆盖62个国家和地区，问界系列车型在中东、欧洲等地开启预售或展示，首批海外销售与服务网点也在建设中。

四个关键读懂赛力斯

近日，华汽研究院智库专家分享了他对赛力斯推进国际化发展的深度洞察。他指出，赛力斯赴港上市在即，这一战略举措意义重大。对此，他总结为四个关键：

第一，从国际化路径选择来看，在香港上市是赛力斯实现国际化发展的重要举措。当下，众多车企都将香港作为迈向国际化的关键跳板，赛力斯此举顺应行业趋势。通过在香港上市，不仅能提升企业的国际知名度，让全球投资者和消费者更加了解赛力斯，还能获得新的融资机会，为企业进一步拓展海外市场提供坚实的资金支持。

第二，从企业自身战略规划来看，赛力斯一直将海外发展作为长期战略目标，绝非短期冲动之举。多年来，赛力斯积极筹备，力求在国际市场占据一席之地。此次在香港进行二次上市，时机选择不错。在问界发展至相对高峰时上市，有望获得较高的估值。同时，新筹集的资金可助力企业应对当下挑战。随着华为合作项目的不断增多，赛力斯的高速增长态势有所放缓，华为品牌带来的助力也不如往昔，此时通过上市融资，能为企业发展注入新动力。

第三，从行业竞争格局分析，赛力斯与华为的合作是其一大优势。早期借助与华为的深度合作，赛力斯实现了快速发展。在众多“界”产品中，问界表现较为出色，这离不开张兴海秉持的开放式合作理念。正是这种开放的态度，让赛力斯成为华为首家合作车企，收获了诸多红利。

然而，国内市场竞争愈发激烈，价格战愈演愈烈，众多企业面临生存困境。在此背景下，赛力斯开拓海外市场势在必行，只有这样才能寻求更广阔的发展空间。趁着当前高估值，通过上市进行资本运作，能够实现利益的最大化。

第四，从企业可持续发展角度考量，赛力斯在加快国际化进程的同时，需强化自身实力。华为的作用虽显著，但会受市场变化影响，难以长期保持单一依赖。因此，赛力斯既要充分利用华为这一优势资源，继续塑造好问界品牌，也要不断提升自身核心竞争力。面对日益复杂的市场环境和激烈的竞争，企业必须寻找其他增长点，实现多元化发展，才能在市场中立于不败之地，实现长远发展。

华汽研究院认为，当前，我国汽车产业正处于转型升级关键期。赛力斯的发展实践表明，坚持以技术创新为驱动，以安全品质为基石，以产业协同为支撑，并将用户价值贯穿始终，是中国汽车品牌实现高端化突破的有效路径，也为行业提供了宝贵经验。