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作为国产高性能GPU领域的核心破局者，沐曦集成电路(上海)股份有限公司(以下简称：沐曦股份)即将于10月24日迎来IPO上会。

据招股说明书(上会稿)显示，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，主要产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。

全栈创新构筑国产算力护城河

公司由前AMD技术大拿陈维良创立，联合创始人彭莉、杨建均拥有近20年国际GPU大厂经验，核心团队深耕GPU领域平均超15年，形成顶尖技术班底。截至2025年8月，研发人员达670人，占比超90%，累计授权专利255项，其中发明专利245项，获国家级专精特新“小巨人”等荣誉，构建起涵盖GPU IP、指令集、架构、软件生态的全栈技术体系。主力产品曦云C系列训推一体GPU基于自研架构，在通用性、单卡性能、集群稳定性及生态兼容性上达国内领先水平，曦云C500系列2023-2025年一季度收入占比从30.09%跃升至97.87%，成为营收主力，部分客户反馈其性能超越英伟达A100。新一代曦云C600于2025年WAIC发布，配备大容量内存，支持FP8多精度混合算力，已完成回片点亮，预计年底风险量产;在研旗舰C700对标英伟达H100，在计算、存储、通信及能效比上实现跨越式提升，2027年量产在即。曦思N系列聚焦智算推理，曦彩G系列图形渲染GPU正加速研发，形成覆盖训推一体、通用计算、图形渲染的全场景矩阵。

营收增长与订单攀升验证商业价值

财务数据印证爆发式增长：2022-2024年营收从42.64万元飙升至7.43亿元，复合增长率达4074.52%;2025年上半年营收9.15亿元，超2024全年;截至2025年9月5日，手订单14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主，覆盖超讯通信、新华三等存量客户复购及新客大订单，支撑未来12-18个月高增。截至2025年3月，GPU累计销量超2.5万颗，商业化应用落地北京、上海、杭州等10余个智算集群，覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商及商业化智算中心，区域横跨内地及香港，在教科研、金融、交通、医疗等关键场景实现规模化渗透。弗若斯特沙利文数据显示，2024年公司在国内AI芯片市场份额约1%，虽起步但增长潜力显著，IDC预计2029年国内GPU服务器市场规模将超千亿美元，需求侧长期确定性为沐曦提供广阔成长空间。

开放兼容推动产业生态共建

而在需求侧，AI相关应用的快速普及带动了对算力芯片的需求增长。IDC数据显示，2024年国内加速计算服务器市场规模约221亿美元，其中GPU服务器占主导地位，占比69%。IDC预计市场将保持快速增长，2029年整体规模将超千亿美元。对于国内GPU芯片企业而言，国产替代的“政策+形势”窗口已打开。

公司坚持“自主创新与开放兼容”双轨策略，构建MXMACA软件栈，集成算法框架、运算库、操作系统等，实现与CUDA生态API层面高度兼容，支持现有应用快速迁移。通过与整机服务器、操作系统、运维平台、主流AI框架及大模型的深度适配，已为头部大模型分布式推理提供千卡级国产算力，助力“国产算力+大模型”商业化落地。在“1+6+X”生态布局下，公司产品已应用于国家及地方智算平台，并持续向能源、医疗、大文娱等场景延伸，形成“基础算力底座+行业应用”的立体生态网络。

募投加码技术壁垒与商业化提速

身处国产替代“政策+形势”双窗口期，沐曦股份凭借着专业团队对行业的长年积累、对市场的敏锐洞察以及陆续崭露出的真材实料，一路以来获取了众多投资者的追捧。

4年多来，企业累计完成多轮融资，总额超数十亿元。其中，知名参与投资者包括天使轮的和利资本和泰达科投，Pre-A轮的红杉资本和真格基金，以及后来的经纬中国、光速中国、国调基金等。

截至本招股说明书签署日，除上海骄迈及陈维良外，单独持有或通过关联关系合计持有发行人5%以上股份的其他股东包括上海曦骥、葛卫东(知名游资大佬)、混沌投资、经乾二号、经纬创壹号、经纬创荣、经纬厦门、经纬创叁号、经纬创华。

本次拟募资39.04亿元，投向三大项目：24.59亿元用于“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”，研发C600/C700芯片;6.2亿元投入“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”，开发基于先进封装的大模型推理芯片;8.25亿元投入“前沿领域高性能GPU技术研发项目”，布局芯粒架构、光互连、散热技术等前沿方向。尽管当前处于亏损状态，但2025年上半年归母净亏损同比收窄63.74%，前瞻测算显示最早2026年实现盈亏平衡。随着C600风险量产、C700研发推进及国产供应链成熟，公司有望进一步巩固“国产GPU四小龙”地位，在AI算力浪潮中抢占全球技术制高点。

从技术攻坚到商业落地，从国产替代到生态共建，沐曦股份以“硬科技”实力书写国产GPU的突围之路。IPO启航，既是资本市场的里程碑，更是中国高性能计算产业自主可控的新起点。