瑞财经 严明会 近日，据港交所文件，甫康生物科技（上海）股份有限公司（以下简称“甫康生物”）向港交所提交上市申请书，农银国际、民银资本、复星国际资本为联席保荐人。

招股书显示，甫康药业专注于开发癌症相关疾病治疗领域的突破性疗法，同时兼顾针对病毒和衰老疾病领域创新药物的开发及商业化。

甫康药业的肿瘤产品管线覆盖了乳腺癌、肺癌、胆管癌、前列腺癌、胰腺癌、胃癌等国内外急需创新治疗方案的实体肿瘤和血液肿瘤。其首款商业化产品汉奈佳®（马来酸奈拉替尼）已经于2024年6月28日上市，该产品主要用于HER2阳性乳腺癌的延长辅助治疗。

2023年-2024年及2025年上半年（简称：报告期），甫康药业分别实现收入0元、1782.5万元、3467.5万元，同期分别亏损9465.5万元、7452.5万元、3593.4万元，累计2.05亿元。

高昂的研发投入，是生物技术企业的普遍特征，也是甫康药业亏损的主要原因，期内，其研发投入分别为7579.2万元、5442.3万元、2442.1万元，其中有关核心产品的研发费用分别为2281.9万元、753.3万元、418.2万元，占研发费用的约30.1%、13.8%、17.1%。

叠加较高的财务成本及行政开支，2024年和2025上半年，甫康药业虽然分别取得了58.4%、61.1%的毛利率，但净利率分别为-418.1%、-103.6%。

创新药研发周期长、成本高且结果不确定，在不断地筹钱搞研发过程中，甫康药业的债务压力凸显，期内一直处于资不抵债状态。

2023年和2024年，甫康药业经营活动现金流连续流出7585.9万元、6363.2万元，2025年上半年，其经营活动现金流转正，流入1805.1.8万元。甫康药业表示，其经营现金流出主要来自研发开支。

截止2025年6月30日，甫康药业手中现金及现金等价物1.62亿元，短期借款6150.0万元。若不计入普通股赎回负债的影响，净流动资产约为0.7亿元。