10月8日晚间，功能性饮料巨头东鹏饮料（605499）二度向港交所提交招股书。

此前的4月份，公司首次提交IPO招股书，本次为更新发行申请及部分公司信息和财务数据等。

冰柜免费送，销售费用增四成

根据弗若斯特沙利文报告，功能饮料已成为中国饮料增长最快的行业，2019-2024年功能饮料市场规模的年复合增长率为8.3%，高于同期饮料市场的4.7%。

2025年上半年，东鹏饮料营业收入为107.4亿元，同比上升36.4%；归母净利润为23.7亿元，同比上升37.2%。

公司基本盘——以东鹏特饮为主的能量饮料销量同比增长略超两成，增速有所放缓。主业增速放缓，但公司上半年销售费用为16.8亿元，同比增长37%，与营收增速基本保持一致。东鹏饮料的销售费用主要是“渠道推广费”增长超6成，系加大冰柜投入所致。

近年来，东鹏饮料专心建立渠道。饮料行业线下经销商至关重要，而东鹏饮料花费最“激进”的便是“免费赠送”给经销商的饮品冰柜。一般而言品牌为增加自身陈列都会给经销商送冰柜，但大多都会收押金。有便利店经营者告诉《财中社》，店里放了6个冰柜，其中可口可乐的双开门冰柜押金1000元，康师傅冰柜500元押金，而东鹏饮料的冰柜直接免费赠送，无押金。

东鹏饮料的营销费用还包括“陈列费”，即让便利店、商超等渠道把公司产品摆放在C位有补助。便利店方表示，如果单门七层冰柜全部“独家”摆放东鹏饮品，每月厂商赠送两箱补水啦补助，外加堆头则有三箱补水啦。

今年上半年，以新品“东鹏补水啦”为主的电解质饮品收入与2024年同期相比翻两倍，收入达到14.9亿元，同比增长213.7%。自2024年以来，东鹏补水啦增长飞速，2024年实现收入近15亿元，同比增超280%。

实控人之子半年套现近20亿

2021年5月，东鹏饮料于上交所首发上市。东鹏饮料实控人、董事长及CEO林木勤及家族成员一致行动人共计持股66%，其中第四大股东瑞昌市鲲鹏创业投资合伙企业(有限合伙)（下称“鲲鹏投资”）持股5.1%，鲲鹏投资的合伙人是林煜鹏，林煜鹏是东鹏饮料实控人林木勤之子，他也是鲲鹏投资第一大股东（54.1%）。

上市后近4年，鲲鹏投资从未有过减持，上市当年持股比例6.4%。

然而步入2025年，鲲鹏投资快速套现。3月14日-5月14日两个月间，鲲鹏投资减持比例为1%，截至5月21日，鲲鹏投资共计减持1.4%，包括集中竞价减持197万股、大宗交易减持520万股，持股比例从原先的6.4%降至5%，减持金额共计19.1亿元。

鲲鹏投资解释减持目的为自身资金需求。

东鹏饮料还有一位大股东在持续套现。在东鹏饮料上市时，公司第二大股东系天津君正投资管理合伙企业(有限合伙)（下称“君正投资”）持股比例9%，君正投资属于资本大佬宋向前的加华资本旗下。2022年底减持0.3%，到2023年末继续减持2%，步入2024年，君正投资加速减持速度，全年减持套现3.9%，合计套现约42亿元。