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来源 | 大象IPO

近日，市场传闻连锁酒店品牌亚朵(ATAT)正在考虑赴香港第二上市，亚朵正与顾问合作，计划在香港上市募资数亿美元。知情人士指，有关事项仍在筹措之中，交易规模等细节尚未确定。

2022年11月11日，亚朵集团(ATAT)成功登陆纳斯达克，正式成为“中国新住宿经济第一股”。

数据显示，按2024年底的客房数量来看，亚朵为中国最大的中高端酒店连锁，目前其市值约45.85亿美元。

中产最爱的酒店

亚朵，作为一家中国领先的生活方式集团，主要经营酒店、零售两大业务板块。资料显示，按2024年底的客房数量来看，亚朵为中国最大的中高端酒店连锁。公司的酒店网络已覆盖中国209个城市，共计1,619家酒店、183,184间客房。

亚朵酒店，被称为“酒店界的海底捞”，称号背后是对其服务的肯定。属地特色早餐、延迟到6点退房、免费洗衣房和健身房、助眠的枕头等等，凭借着一系列极具性价比的用户体验，亚朵酒店打出了口碑，成为了“中产最爱的酒店”。

2013年，王海军（花名“耶律胤”）在西安开出第一家“人文·摄影”主题酒店。那时的亚朵，不靠豪华装修取胜，而是靠书架、摄影展、香氛，把“文化”搬进客房。

不过，在品牌持续渗透市场的过程中，其市场表现也曾引发广泛讨论。今年长白山音乐节期间，受节庆流量激增影响，亚朵当地房价一度攀升至5000元，这一价格波动迅速引发舆论关注，成为大众热议的焦点。

从核心业务来看，酒店是亚朵的根基所在。截止2025年3月，亚朵拥有1727家酒店，较2024年末净增加了108家，在2022-2024年，其酒店数量复合增速为31.8%。作为中高端酒店龙头，该公司通过加盟模式加快品牌扩张，2025年Q1，其运营超18个月的加盟酒店共987家。凭借客房数量，亚朵登顶中国中高端连锁酒店市场。

在亚朵发布的2025年第一季度财报中，报告期内亚朵实现营收19.06亿元（人民币，下同），同比增长29.8%；调整后净利润3.45亿元，同比增长32.3%；调整后EBITDA（除利息、税项及折旧前盈利）为4.74亿元，同比增长33.8%。

2025念一季度，亚朵平均可出租客房收入（RevPAR）为304元，为2024年同期水平92.8%；日均房价（ADR）为418元，为2024年同期水平97.2%；入住率（OCC）为70.2%，为2024年同期水平的95.8%。

一年卖出380万只枕头

亚朵业绩增长支撑性较强的是零售业务，公司的零售业务主要出售酒店周边，最大的爆款单品为枕头。

2021年，亚朵发布亚朵星球，主推枕头、床垫和被子三大核心睡眠产品。其中枕头只用了不到两年时间，就做到了行业头部。

2024年，亚朵上新了第2代深睡枕Pro，价格涨到了409元。数据显示，亚朵星球深睡枕PRO系列上市至今累计销量突破600万只，光2024年就卖了380万只，成为名副其实的现象级爆品。

此外，亚朵还推出了包括夏凉被、冬被等各类“助眠神器”。财报显示，2024年亚朵集团零售业务商品交易总额（GMV）达到25.92亿元，同比增长127.7%。零售收入为21.98亿元，同比增长126.2%，在集团总营收中占比已达三成。其中，深睡记忆枕PRO系列产品2024年累计销量超过380万只；被子品类GMV同比增长超300%。

在双十一期间，电商渠道贡献超4.2亿元营收，同比增长80%。若按旗舰店平均单价推算，深睡系列产品占总GMV的七成以上。受益于酒店及电商模式扩张，深睡系列产品驱动该业务高增。

基于零售业务的强劲表现以及对全年业绩稳健增长的预期，亚朵集团上调全年收入指引，预计2025年营收同比增长25%-30%。

亚朵集团同步公告了股东回报计划。根据公告，亚朵集团2025年首次派息总额预计约为5800万美元，同时还宣布了为期三年的回购计划，累计回购金额不超过4亿美元。

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