● 本报记者 杨梓岩

9月12日，北交所上市委员会召开2025年第22、23次审议会议，通过巍特环境与雅图高新的IPO申请。两家企业均属国家级专精特新“小巨人”企业，分别专注于工业涂料和排水管网运维服务。此次过会有助于企业进一步拓展融资渠道，推进相关项目建设。伴随审议结果公布，上市委也对两家公司收入真实性、技术竞争力及业绩可持续性等方面提出问询。

雅图高新业绩增长持续性被问询

雅图高新拥有“国家级专精特新‘重点小巨人’企业”“广东省制造业单项冠军”等多项资质及荣誉。公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。

招股书显示，2022年至2024年，雅图高新营收从6.06亿元增至7.69亿元，增速从2023年的18.68%降至2024年的6.95%；净利润增速从47.48%降至8.33%。2022年至2024年，公司主营业务毛利率分别为35.39%、43.5%和44%，持续攀升。

2021年1月，雅图高新冲击深交所创业板，两年后换至深交所主板；2024年6月6日，雅图高新在全国股转系统挂牌并进入创新层，之后再度转向北交所。

根据招股书，雅图高新此次IPO计划募集资金净额4.31亿元，将用于水性涂料智能生产线建设、研发中心升级建设、数字化融合中心建设、全球营销网络示范店建设及补充流动资金。

审议会议提出问询的主要问题聚焦于关于收入真实性、业绩增长持续性。北交所要求公司说明境外业务收入的真实性及可持续性，部分下游客户存在注册员工数量较少但经营规模较大的真实性及合理性，划分调配中心客户销售模式的必要性及合理性以及第三方回款的真实性及合理性。

巍特环境核心竞争力受关注

巍特环境是国家级专精特新“小巨人”企业。公司是一家利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务的专业服务型企业。

据了解，公司与中国建筑、中国铁建等央国企形成合作关系，业务主要分布于珠江、长江和黄河流域周边地区，服务范围涵盖水环境治理、城市内涝综合整治、海绵城市建设、市政设施管理等领域的管网更新修复、运营管理、应急抢险项目。

巍特环境的“垫衬法智能施工平台技术”和“管网AI缺陷评估系统”获中国地质学会非开挖技术专业委员会颁发的“优秀技术奖”，公司已取得83项专利和72项软件著作权。

业绩方面，巍特环境2024年营收和净利润同比均实现增长，营收为3.29亿元，净利润为5324万元，扣非后净利润也超过5100万元。

本次冲击上市，巍特环境拟募集资金约1.69亿元，扣除发行费用后，将应用于区域运营中心建设项目、技术研发中心建设项目、补充流动资金。

审议会议提出问询的主要问题聚焦于公司技术的核心竞争力。北交所要求公司结合国内外可比公司及竞争对手的技术研发、市场策略、客户构成等情况，说明速格垫产品、垫衬法技术等核心产品技术的竞争优势，是否存在被替代风险。关于业绩增长的可持续性，北交所要求公司说明2024年与可比公司的经营业绩变动趋势不一致的原因及合理性，报告期内销售收入回款情况。