7月29日，A股市场主要指数全线飘红，科技成长风格表现亮眼，主线切换逻辑愈加清晰。

截至收盘，上证指数微涨0.33%收3609.71点，深证成指涨0.64%至11289.41点，创业板指延续近期强势，沿5日线稳步推升并站上2400点整数关口，涨幅达1.86%，收报2406.59点；科创50指数涨1.45%。沪深两市成交额1.83万亿元，较前一日放量609亿元，其中创业板成交额达4922亿元，资金持续向成长板块聚集。

港股主要指数收跌，恒生指数跌0.15%收25524.45点，恒生科技指数跌0.35%，恒生中国企业指数跌0.34%。大市成交2670.1亿港元，南向资金净买入127.2亿港元，医药板块成为少有的亮点。

从行业表现看，A股市场呈现“科技成长领涨、防御板块调整”的特征，同时展现出科技与周期双轮驱动的格局。

领涨行业中，通信板块以3.29%的涨幅领跑，CPO概念在人工智能大会释放百亿级采购需求的催化下持续走强，叠加中美经贸会谈缓和背景下科技板块风险偏好提升，算力基础设施建设加速成为核心驱动逻辑。医药生物板块全线爆发，CRO概念、创新药、医疗器械方向集体走高，板块整体涨幅达2.06%，主要受部分企业半年度业绩超预期及行业政策边际改善推动，叠加国家育儿补贴政策落地刺激医药消费预期，以及前期资金从高位题材股溢出后的轮动需求。电子板块内部轮动明显，半导体产业链在国产替代与技术突破预期下，科创板芯片股表现突出，带动板块涨幅超1%。钢铁板块午后异动，超级水电概念在资金承接医药板块兑现盘后下探回升，行业指数上涨2.59%；国防军工板块同样表现活跃，涨幅超1%。

领跌行业中，农林牧渔板块回调1.36%，农业股在市场风险偏好提升背景下遭资金减持，叠加行业基本面改善预期尚未兑现；银行板块连续阴跌，下跌1.19%。

港股市场行业分化显著，医疗保健业涨3.77%，恒生港股通创新药精选指数大涨4.43%；工业、能源板块分别涨1.34%、0.89%。资讯科技业跌0.72%，金融业跌0.59%，恒生港股通中国内地银行指数跌1.51%。概念板块中反恐指数、CRO指数领涨，大气治理、券商板块跌幅居前。

当前市场呈现三大特征：一是结构性行情突出，科技成长与传统板块分化加剧；二是政策驱动效应显著，工信部关于人工智能终端、人形机器人等产业政策的部署，以及国家育儿补贴政策落地，持续引导资金流向硬科技及消费领域；三是资金博弈加剧，热点轮动从“赛道抱团”转向“细分领域轮动”，医药、算力、半导体等板块交替成为领涨主线，同时港股与A股联动性增强，特别是在医药、银行等板块形成跨市场共振。。

策略上，短期建议紧扣资金动向，关注业绩确定性强的创新药、半导体设备等板块，政策催化下的人工智能终端产业链，以及暑期档超预期的影视传媒行业。

中期可布局产业变革带来的长期红利，重点把握三大方向：一是泛科技领域，包括半导体国产替代、算力基础设施、人形机器人核心零部件；二是新消费赛道，智能穿戴、无人机等终端产品的技术迭代与场景渗透，以及母婴产业链的政策红利释放；三是有色金属板块，受益于全球制造业补库周期及新能源产业链需求回升。

需注意的是，部分题材股短期涨幅较大，需警惕情绪退潮风险，优先选择具备技术壁垒与业绩兑现能力的标的。