文/瑞财经 曾树佳

喜马拉雅联合创始人，在官微发布了一则推文，题目为《致所有的朋友：关于我们的新征程》。

其中表示，喜马拉雅与腾讯音乐娱乐集团，已签署并购协议及计划。此次并购事项，将在满足各项前置条件后正式交割。

喜马拉雅也将保持现有品牌不变、现有产品独立运营不变、核心管理团队不变、公司战略发展方向不变。

这则推文，与腾讯音乐（HK:01698）的公告相呼应。

6月10日，腾讯音乐娱乐集团与XimalayaInc.（喜马拉雅控股）及其他订约方，订立了收购喜马拉雅的并购协议及计划。

交易的对价为，腾讯音乐拿出12.6亿美元现金，外加不超过总股数5.1986%的A类普通股，以及为喜马拉雅创始股东准备的、总数不超过总股数0.37%的A类普通股。

总体算下来，腾讯音乐此次收购的成本近29亿美元，折算成人民币，大约为200亿元左右。若交易完成，喜马拉雅将成为腾讯音乐的全资附属公司。

截至2025年3月31日，腾讯音乐的现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额为376.7亿元。由此计算，腾讯音乐在交易中动用的现金，相当于其总在手资金的24%。

这笔大额交易，外界大多认为是双赢。

腾讯音乐本身强大而多元化的用户体量，可以为IPO未果的喜马拉雅新，打开用户增长点；而喜马拉雅的加入，也能完善腾讯音乐的内容生态差异化布局。

之所以祭出大手笔收购，腾讯音乐或许是想改变现状了。

瑞财经查阅获悉，腾讯音乐目前的营收构成，主要为在线音乐服务、社交娱乐服务及其他服务。

2022年、2023年及2024年，其在线音乐服务产生的收入，分别为124.83亿元、173.25亿元及217.42亿元，分别占总收入的44.0%、62.4%及76.6%，比例不断上升。

这项收入，主要依靠两方面产生营收：一方面是音乐会员订阅，即销售固定费用具有各种特权的会员订阅服务；另一方面是平台上投放展示类及效果类的广告解决方案。

过去三年，腾讯音乐来自音乐订阅获得的收入，分别为86.99亿元、120.96亿元及152.27亿元。

社交娱乐服务及其他服务，则是腾讯音乐通过直播、在线K歌及若干其他服务获得社交娱乐服务及其他服务收入。

2022年、2023年及2024年，腾讯音乐的社交娱乐服务及其他服务，所得收入分别为158.56亿元、104.27亿元及66.59亿元，分别占其收入的56.0%、37.6%及23.4%，一路下滑。

去年，该公司的社交娱乐服务及其他服务收入，减少了36.1%。腾讯对此的解释为，主要是由于对部分直播互动功能作出调整，以及实施更严格的合规程序。

一整年下来，腾讯音乐的毛利率由2023年的35.3%增至2024年的42.3%，这受益于音乐订阅及广告服务收入的强劲增长，以及原创内容的逐渐增加。

2024年，腾讯音乐调整后净利润为81.4亿元，同比增长30.7%；今年一季度，其调整后净利润为22.3亿元，同比增长22.8%。

过去三年，腾讯音乐在线音乐服务的月活跃用户数，分别为6.2亿、5.89亿、5.7亿，社交娱乐服务的移动端月活跃用户数，则分别为1.57亿、1.26亿、9100万。两者均呈现出下滑的趋势。

不过，按付费用户数于各期间占月活跃用户数的比例计算，上述两项业务的付费率，去年达到20.6%、8.7%，同比过去两年均有所提升。

腾讯音乐在年报中坦言，其所处的行业竞争激烈。

具体而言，它面临来自其他新兴内容形式产品日益加剧的竞争，这些内容形式近年来迅速受到欢迎，例如直播及用户生成短视频。

腾讯音乐与竞争对手的竞争基于多种因素，例如内容多样性及质量、产品功能、社交互动功能、用户体验质量、品牌知名度和声誉，以及其持续吸引、激励及保留住直播主播及其经纪公司的能力。

在市场竞争下，腾讯音乐旗下的QQ音乐，还曾与同行产生了“创新”争议。

去年11月，网易云音乐在微博发布《致QQ音乐：少一点跟随式「更新」多一点真正的创新》一文，呼吁QQ音乐立即停止剽窃式“创新”、借鉴式“创意”、跟随式“更新”。

这一呼吁起源于QQ音乐于11月23日更新了“播放器丰富的自定义功能”。而在此不久前，网易云音乐才全面上线音乐播放器“DIY功能”。

按照网易云音乐的说法，QQ音乐的播放器DIY功能，和网易云音乐“一脉相承几乎难分彼此，可以自定义播放器背景、唱片颜色等元素。

而且网易云音乐开始翻“旧账”，声称QQ音乐对网易云音乐的剽窃式“创新”已有多次。网易云音乐自2013年上线起，独特的黑胶播放界面就是核心设计元素，而2022年4月，QQ音乐在新版本中全新推出黑胶播放界面。

瑞财经查阅获悉，截至2024年末，有315项针对腾讯音乐或其联属公司涉嫌在其平台上侵犯版权的未决诉讼，所寻求的损害赔偿总额约为1.987亿元。

在腾讯音乐内部，降本成效有所显现。

它的销售及市场推广开支，由2023年的8.97亿元减少3.6%至2024年的8.65亿元；一般及行政开支由2023年的41.21亿元减少7.5%至2024年的38.11亿元，主要由于人员开支减少。

2022至2024年各年末，腾讯音乐分别拥有5,805、5,185及5,353名全职雇员。去年，该公司增员168人，但总体员工数仍比2022年少了452人。

去年，腾讯音乐支付予董事及高级管理人员的现金薪酬总额，约为5100万元，同比2023年的6800万元，下降了25%。

眼下，彭迦信担任腾讯音乐执行董事长，梁柱担任董事、首席执行官，胡敏担任董事、首席财务官。