三大景气主线。

作者 | RAYYYY

编辑 | 小白

随着十二月到来，市场关注的焦点逐渐转向年末的政策窗口与来年的布局机遇。

基本面因素的重要性日益凸显，政治局会议和中央经济工作会议已经为明年经济政策指明方向，市场普遍关注，一年中重要的投资窗口期是否即将开启。

在此背景下，投资者应如何提前规划和布局？本文将带你详细解答。

跨年行情的逻辑与历史回顾

01春季躁动或提前

A股市场具有较为明显的季节性特征，“跨年行情”便是其中备受关注的时间窗口。

Wind数据显示，自2010年以来，A股在每年11月至次年1月期间上涨的概率超过70%，其平均涨幅也显著高于其他时段。

具体来看，该行情平均持续约44个交易日，上证指数在此期间的平均涨幅为11.5%，创业板指的平均涨幅则达到14.9%。

（来源：Wind数据，信达证券研发中心）

这一现象的背后，是多重因素共同作用的结果。

首先，年末至年初通常是银行信贷投放的高峰期，市场流动性相对充裕。同时，机构资金调整仓位、布局来年，带来增量资金入场。

其次，中央经济工作会议等重要政策会议在年底召开，为来年经济工作定调，往往释放积极信号，提振市场预期。

（来源：网络公开数据）

因此，在跨年期间，国内市场有望受益于全球流动性宽松、国内经济率先复苏抑或相关政策支持，不少私募大佬也会为跨年行情提前做好准备。

（来源：市值风云APP）

而往年的新能源、高端制造、消费和医药板块反弹这些历史规律也为我们把握今年跨年行情提供了参考框架。

在当前宏观环境下，今年A股的跨年行情确实面临着一些与往年不同的特殊背景，主要体现在经济基本面、政策预期等几个方面。

首先在内部经济温和复苏的背景下，美联储降息有望提供流动性改善确认信号。

12月11日凌晨03:00，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布了最新的利率决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%—3.75%。

这也是美联储连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到75个基点。

而备受关注的“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。同时也标志着美联储降息周期接近尾声，中美利差有望收窄，减轻人民币汇率压力和外资流出压力。

（来源：Choice数据）

而在政策窗口方面，今年作为“十五五”规划开局年，政策预期显著升温，对科技创新、新质生产力等长期方向的关注度空前，行情可能提前演绎且波动加大。

如何在跨年行情中优选标的

01新年展望

对新一年，我们不妨抱有乐观的期待。外部市场的波涛对A股影响渐微，内部经济复苏、政策支持与估值修复共同赋予A股独立驱动逻辑，其根基更为扎实。

从市场风格看，岁末年初的行情通常呈现出“价值搭台，成长唱戏”的典型特征。在布局方向上，建议继续以行业景气度为锚，进行前瞻性配置。

在具体投资机会上，可关注三类线索：一是涵盖从算力基础到应用落地的全产业链的AI产业，二是具备全球竞争力的高端制造领域的优势制造业，以及供给格局优化、具备定价权的反内卷行业。

对于普通投资者而言，通过基金来参与和布局跨年行情，是一种相对省心且能分散风险的方式。我们可以遵循一个清晰的框架来筛选合适的基金。

02投资机会选择

根据以上提出的三条高景气主线，风云君特整理了部分跨年行情投资相关标的，以供投资者参考。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）

创业板人工智能ETF华宝的成分股来自创业板，这类公司通常研发投入高、业务聚焦、成长弹性大。在AI技术加速落地的背景下，它们可能率先实现业绩爆发，适合希望捕捉高成长潜力的投资者。

（来源：Choice数据）

人工智能ETF覆盖沪深两市的AI全产业链公司，布局更为均衡，既能涵盖科创板、创业板的创新型公司，也包含主板中具备稳定业务基础的科技企业。

（来源：Choice数据）

优势制造业聚焦于中国具备全球竞争力的高端制造领域。

（来源：市值风云APP）

反内卷主线投资于供给端格局优化、有望提升定价权的传统行业。

（来源：市值风云APP）

总的来说，这些ETF为投资者参与跨年行情提供了高效的工具。它们的共同价值在于能以较低成本、一键布局一个高景气赛道或投资逻辑，避免了挑选个股的复杂性和高风险。

在选择时，投资者可以结合以下思路，比如可以侧重“AI产业趋势”+“优势制造业”，博取较高的成长弹性，或是在三条主线中均等或按偏好配置，实现成长与价值的平衡。

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