12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。

专家认为，明年宏观政策将保持连续性、稳定性，以稳定社会预期、提振市场信心。此外，有关部门还将进一步强化各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策的协同配合，通过制度化安排精准引导市场预期。

加大逆周期和跨周期调节力度

会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。

这一政策取向传递出明年的宏观政策将更加注重质量和效果的信号，也意味着宏观调控将在短期稳增长与中长期调结构之间保持平衡。中国民生银行首席经济学家温彬表示，“要坚持稳中求进、提质增效”预示着，宏观政策将更加注重质量和效果。中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅认为，宏观政策料将采取“必选项+可选项”的安排。在继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的基础上，还存在相机抉择的可能性，通过增量政策加大逆周期和跨周期调节力度，确保经济平稳运行。

除了明确宏观调控的力度与节奏，会议还对提升政策实施效果作出进一步部署。会议指出，要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。

“通过上述部署，将有助于在‘十四五’即将圆满收官、‘十五五’即将开启的重要历史节点上，把当前的经济回升向好势头转化为更可持续、更高质量的发展态势。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示。

继续实施更加积极的财政政策

会议指出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。

从宏观政策实施的现实需求与长远价值看，保持积极财政政策的连续性尤为重要。“继续实施更加积极的财政政策，这是在对国内外经济形势作出综合判断后的选择，将有力地促进‘十五五’开好局，推动中国经济持续向好。这也意味着，明年财政会保持必要的支出力度和强度。”中国财政科学研究院院长杨志勇认为。

在罗志恒看来，继续实施更加积极的财政政策是当前扩大需求的需要，同时保持了政策的连续性稳定性，有利于稳定市场主体的预期。财政“投资于人”，以进一步改善民生福利，释放潜在的消费需求，以及财政“投资于物”，以保障“十五五”开局之年重大项目建设落地，都要求有更大力度的财政支出强度做保障。为此，他建议，明年的财政赤字率不低于今年，同时有必要继续提高新增债务总规模。

除支出强度外，财政资金使用效率提高与结构优化同样是积极财政政策落地见效的重要抓手。在财政支出结构方面，中诚信国际研究院院长袁海霞认为，要以“十五五”新阶段为契机，优化财政支出结构、提高支出效率，促进投资于物与投资于人紧密结合。

聚焦提高政策效能，温彬表示，会议提出，要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。上述举措将进一步提升资源要素配置效率，更好发挥财税政策牵引作用。

运用降准降息等多种政策工具

会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

“会议提出，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。这一判断契合当前经济形势，也为未来政策操作明确了主线。”工银国际首席经济学家程实说。

会议着眼于灵活高效运用降准降息等多种政策工具，温彬认为，一方面，表明降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，但更强调操作的“灵活高效”，既要做好“相机抉择”，又要做好多重目标平衡，以提高政策实施的质量和长远效果。另一方面，央行将继续综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具，以保持流动性的充裕。

此外，结构性货币政策也将发挥更大作用。东方金诚首席宏观分析师王青表示，围绕做好金融“五篇大文章”，为引导金融资源更多支持科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，明年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上“加量降价”，即结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率则跟进降息适度下调。