证券时报记者 贺觉渊

今年以来，我国实施“更加积极有为”的宏观政策，支持实体经济发展力度加大，推动经济持续回升向好。

根据中央政治局会议部署，“十五五”开局之年，我国宏观政策“更加积极有为”的取向不变，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。同时，明年将加大逆周期和跨周期调节力度。

“继续实施”今年财政、货币政策取向，不仅意味着明年政策将保持连续性、稳定性，营造出稳定的宏观政策环境，还意味着明年政策力度依然可期，将坚持支持性的政策立场。

从财政政策看，“更加积极”意味着明年财政政策有望加力提效。中国宏观经济研究院决策咨询部主任孙学工表示，明年更加积极的财政政策要加大中央政府支出力度，可以考虑将预算赤字率提高到4.5%，继续增发特别国债，确保中央政府持续发力。

从货币政策看，“适度宽松”的货币政策意味着明年货币政策既有“宽松”，也要“适度”。财信证券首席经济学家袁闯接受记者采访时曾表示，货币政策总体宽松的基调没有变化。总量型货币政策工具出台的必要性将取决于内外部经济形势变化。同时，结构性货币政策工具将继续支持重点领域、薄弱环节。

值得注意的是，明年在加大逆周期调节力度的同时，也将加大跨周期调节。“总体上，‘跨周期’提法的回归意味着货币政策视角更重长期。”华泰证券研究所所长张继强在近期研报中指出，明年转型诉求不减，增长诉求同样强，因此政策需要兼顾短期与长远，更要为未来几年的风险挑战做足准备。

根据本次会议要求，明年在宏观政策实施过程中，还将注重“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”“增强政策前瞻性针对性协同性”等。

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对此表示，明年财政、货币政策存在相机抉择的可能性，即一旦经济出现明显波动，将通过增量政策实现逆周期和跨周期的调节，确保经济平稳运行。明年还需要将国内经济与国际经贸形势进行整体考虑，一旦外部压力加大，或将相机进行内部政策的对冲。