12月6日，在2025北京PE论坛上，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求针对未来一段时期中国资本市场改革问题进行了阐述。

吴晓求表示，中国资本市场改革正从资产端、需求端和制度端三方面展开。资产端改革的核心是调整上市公司结构，推动高新特精类高科技和科创型企业成为主体，为私募股权投资创造多元化退出机制。市场需求端改革的重点在于扩充流动性、增加资金规模，要推动保险资金、社保基金、养老金、银行理财资金等大资金进入市场，优化投资者结构，让市场成长起来。制度端改革的关键是提升市场透明度，需修改相关法律规则，实现处罚机制从行政处罚为主转向刑事处罚和民事赔偿为主。

在吴晓求看来，私募股权投资的核心是孵化、促进高科技包括科创型企业的发展，到了一定阶段需要退出并寻找新的需要孵化的高科技企业，以保证完成经济的可持续增长和产业的升级迭代，只有具备多元化的市场退出机制，私募股权投资才能健康发展。

吴晓求认为，科创板对于一些科创型企业，不一定要求当期盈利，这是一个重要的突破，为市场的资产结构改善提供了制度指引。

他指出，上市公司的财务造假、欺诈上市、虚拟信息披露和内幕交易是很严重的违规违法行为，要让这些违法违规行为付出昂贵的代价。

吴晓求表示，推动资本市场改革要准确把握好改革的三大目标：

首先，要加强市场监管，杜绝欺诈行为，以法律手段遏制违法违规行为，完善民事赔偿机制。

其次，要让市场发挥好社会财富管理调节机制的作用，让居民资产结构更为合理。权益类资产对消费扩张的边际效应大大高于不动产，要改善市场的资产池，让居民越来越多地配置包括国债在内的与经济增长有函数关系的资产。

在前两个目标基础上，建成新时期国际金融中心，成为人民币计价资产配置中心，为金融强国目标打下坚实基础。这些目标要一个一个地来实现。

本文转自12月7日经济参考网，欢迎关注“人大重阳”平台账号