紧盯！预计迈普医学领衔植入器械行业，2025年市值预突破35亿，政策助力成长新高峰
紧盯！预计迈普医学领衔植入器械行业，2025年市值预突破35亿，政策助力成长新高峰
迈普医学(301033)首次覆盖报告：
迈普医学是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的高新技术企业。公司规模近年快速成长，2018-2022 年营收CAGR 达22.8%。
看点：
迈普医学是快速成长的神经外科植入医疗器械领先者，覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。公司产品涵盖了神经外科脑膜修复、颅骨修补固定及快速止血等多方位临床需求。公司的人工脑脊膜和颅骨修补固定产品有望受益于带量采购进一步提高市占率，新推出的睿固 硬脑膜医用胶和吉速亭 可吸收再生氧化纤维素止血产品推进了止血类、医用胶类产品线的建立，且两者竞争格局优秀，有望实现高速增长。另外，公司延伸技术平台的应用至口腔科及其他外科领域，有望逐步成长为平台型医疗器械公司。
投资建议：
因外部政策变化及营销政策的调整，PEEK 材质产品的快速渗透，及新产品的不断获批，预计公司2023-2025 年营收分别为2.1/2.7/3.5 亿元，增速分别为9.2%/26.2%/29.2%；归母净利润分别为37.1/49.9/78.7 百万元，增速分别为3.3%/34.5%/57.7%；EPS 为0.6/0.8/1.2 元/股，对应PE 为77.4/57.5/36.5X。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
行业竞争加剧风险，国家带量采购降价风险，海外发展不及预期等风险。
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和讯自选股写手
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