当前，物价长期低位运行是我国经济面临的主要挑战之一，也是宏观经济保持平稳运行，微观体感却存在一定“温差”的重要原因。

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物价是经济的“晴雨表”，更是民生与企业的“体感温度计”。国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖近期在发布最新的经济数据时表示，8月主要指标总体平稳，经济增长“稳”没有改变，就业“稳”没有改变，价格“稳”也没有改变。

在3个“稳”中，价格因持续低位运行备受关注。今年以来，我国居民消费价格指数（CPI）长期处于低位，不过，在政策推动下的积极变化正在累积，8月核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，已连续4个月回升。付凌晖指出，这主要由工业消费品价格和服务价格回暖带动。

当下正值“十五五”规划前瞻布局的关键阶段，下阶段经济走势及价格调控路径，成为宏观经济领域关注的焦点。

中国人民大学经济研究所副所长、中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍谈到，今年上半年，我国经济增速为5.3%，超过市场预期，但三季度经济下行压力凸显，8月一些宏观指标回落，为完成全年5%左右的经济增长预期目标，如何稳物价，扩内需，是否需要像去年四季度一样出台一揽子刺激政策，这都是需要探讨的问题。

9月21日，中国宏观经济论坛（CMF）发布2025年第三季度中国宏观经济分析与预测报告（以下简称“报告”），其中提出，站在“十五五”规划政策窗口期，需高度重视价格问题，通过多项举措推动“十五五”时期价格合理回升。在同日举行的论坛上，多位专家围绕当前价格低迷现状、影响因素及破局策略展开深度研讨，为“十五五”期间稳定价格、夯实经济增长基础提供关键思路。

政策发力与“反内卷”见效，核心CPI持续回升

8月价格指数出现了一定的积极变化。在整体物价低位运行的背景下，核心CPI连续4个月回升，反映出供需关系、消费市场等领域的改善态势。

这一回升态势，离不开政策推动与市场环境优化。付凌晖解释，今年以来，消费品以旧换新政策加力扩围，企业无序竞争治理稳步推进，工业消费品领域供求关系持续改善，带动价格上涨；同时，提振消费专项行动深入实施，居民暑期出行、文旅消费升温，高品质社会服务需求扩大，推动服务价格回升。

8月核心CPI为2024年2月以来最高，是否意味着价格迎来了转折点？

对此，付凌晖表示，判断经济指标转折点需谨慎分析。从近期情况看，推动CPI合理回升的有利因素较多。一是消费需求有望扩大。随着天气转凉，食品消费需求有所增加，中秋、国庆节日临近，假日消费也有望扩大，将有利于带动CPI上涨。二是季节性因素带动。随着季节变化，服装换季上新，价格可能会稳中有涨。新学期开学后，教育服务需求扩大，也会带动相关价格变化。三是“反内卷”治理效果显现。近期，依法依规治理企业无序竞争，带动相关行业生产价格出现积极变化。生产价格向消费价格传导，也有利于CPI回升。

工业生产者出厂价格指数（PPI）也显现向好迹象，8月全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，环比持平。

中银证券全球首席经济学家管涛关注到，“反内卷”助力物价改善。他说，无论是当前物价运行改善还是未来进一步推动物价回升，以“抵制企业无序竞争、推动重点行业产能治理”为核心的供给侧“反内卷”都被当成重要的政策工具。

一组数据有力地证明了“反内卷”正在显效。8月份，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业出厂价格比上月收窄3.2-10.3个百分点，光伏设备及元器件制造、新能源车整车制造价格同比降幅分别收窄2.8和0.6个百分点，这5个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.5个百分点。

不过，价格领域仍存隐忧。中国人民大学经济研究所联席所长、中诚信国际首席经济学家毛振华指出，8月CPI同比下降0.4%，环比持平，市场供求矛盾尚未缓解，且CPI已连续30个月在0附近波动，PPI连续30多个月处于负区间。

资产价格的波动也加剧了价格困局。毛振华提到，8月70个大中城市房价同比降幅虽总体收窄，但长期处于下行通道，居民资产负债表缩水，通过“房价下跌—居民消费意愿收缩—企业利润承压—就业与收入预期恶化”的链条，加剧对经济的“负向循环”。

更值得关注的是，与价格密切相关的GDP平减指数（名义GDP与实际GDP之比）已连续9个月为负，创下历史最长负增长纪录，名义GDP增速显著低于实际GDP增速，不利于经济良性循环。

多重因素制约价格回升

物价保持合理水平是经济增长的必要条件之一。如果物价持续低位运行，将影响企业增产增收，从而最终影响就业和收入。今年居民消费价格涨幅目标为2%左右。报告提到，结合全球主要经济体的物价目标设置经验，2%通胀已成为发达经济体普遍认可的“价格稳定”标准，也符合中国从工业大国向消费大国转型的现实情况。

多位专家认为，当前，物价长期低位运行是我国经济面临的主要挑战之一，也是宏观经济保持平稳运行，微观体感却存在一定“温差”的重要原因。为何价格低迷局面难以扭转？多名专家从多维度剖析根源，认为这是经济增速换挡、内外供需失衡、宏观主体预期偏弱等多重矛盾叠加的结果。

“经济基本面是决定物价走势的基础。”毛振华谈到，“十五五”时期我国经济增速将继续换挡，经济增长承压直接制约价格回升——经济高速增长期往往伴随价格上行，而增速换挡期内，企业盈利空间收窄、居民收入增长放缓，导致商品与服务价格缺乏上涨动力。同时，外部环境不确定性上升、外需承压，叠加居民收入预期偏弱、就业压力大，进一步抑制消费改善，加剧物价下行压力。

他认为，本轮物价持续偏低的核心约束在于需求不足，这一因素或将持续影响“十五五”时期物价走势。过去价格问题常被忽视，如今已成为影响民生、企业经营与经济增长的核心变量之一。

中国社科院学部委员高培勇指出，价格持续低迷有两大核心原因：一是经济下行压力加大，二是收入与财富分配格局变化引发预期下行。这种预期变化会深刻影响当前消费和价格水平，分析宏观经济必须将预期纳入考量变量。

“从长期看，人们对自己未来收入的预期不仅仅取决于对经济形势的判断，更多取决于未来分配制度的走势。”高培勇建议，“十五五”时期，要作出更贴近中国现实的分析，在短期政策调节和刺激之外，走出一条以改革开放为根本，推动中国经济增长的道路。

“消费已不仅是‘收入的函数’，更是‘财富积累的函数’。”高培勇建议，当前的分配改革需兼顾“收入分配”与“财富积累分配”，且必须聚焦居民个人层面，而非中间环节。具体而言，要构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系，同时加大税收、社保、转移支付的调节力度。

他关注到，当前，宏观政策围绕着提振消费“火力全开”，比如，最具代表性的是3000亿元以旧换新财政补贴政策，“不要小看它。”“以旧换新”“焕”出了消费新活力。商务部数据显示，截至8月中旬，今年以旧换新带动相关商品销售额已超1.9万亿元，惠及超3.2亿人次。

此外，毛振华也提到，“十五五”时期，物价回升有基础。展望“十五五”时期，伴随以人为本的新型城镇化建设，“反内卷”推进下产能治理显效，以及新动能持续蓄势，我国的内需潜力将不断释放，尽管难以彻底解决供需结构性失衡问题，但有望阶段性缓和，为物价平稳回升提供支撑。

政策组合与改革协同发力稳价格

针对下阶段及“十五五”期间如何推动价格回到合理区间，多位专家形成共识：需以“明确目标+政策组合+改革深化”为框架，既靠短期政策稳需求、防风险，也靠长期改革破瓶颈、强基础，形成合力破解困局。

在目标设定上，毛振华提出，将CPI同比增长2%作为“十五五”长期平均通胀目标，且从“控制目标”转为“奋斗目标”。若未达标，建议启动补偿机制。补偿机制需综合参考失业率、税收增速、企业及居民收入增速等微观“体感”指标，确保政策调节贴合市场实际。

面对有效需求不足的难题，毛振华认为必须突破传统政策局限，“出大招”刺激内需。在短期政策层面，借力财政政策，通过“三个抓手”发力：一是向居民发放消费补贴，将低效、无效基建支出转为民生消费补贴，提振居民消费能力与信心；二是发放保障房购买专项补贴，从供需两端推动房地产市场出清；三是推出债务置换方案，解决地方政府拖欠企业账款问题，缓解企业流动性压力。在货币政策方面，降准降息仍有操作空间，需聚焦服务消费、“三农”、小微企业等重点领域，降低全社会融资成本，保持流动性合理充沛。

“我们要全面推进‘反内卷’治理，化解过剩产能、优化供给结构。”在毛振华眼里，“反内卷”已成为中国经济结构性调整的关键举措，需多措并举持续推进反内卷治理。他还提及，坚决制止地方“一哄而上”布局“热点行业”。

针对下阶段的经济形势，他提出，当前提振最终消费需求是核心，但居民部门杠杆率下降、预防性储蓄倾向上升，短期内不宜过度依赖居民加杠杆，应重点稳住企业部门杠杆，适度提升政府杠杆率。“如果通胀比较低，没有达到预期水平，积极的财政政策可以‘不退坡’，给市场一颗‘定心丸’。”

长期改革则需破解深层矛盾，其中，深化收入分配制度改革是稳价格的重要支撑。

此外，在市场机制建设上，中国人民大学一级教授、经济研究所联席所长杨瑞龙还提到，“内卷”本质是“市场出清机制缺失”，部分企业与地方政府“托底”低效产能挤压市场空间，未来，需深化国企改革与地方财税改革，让价格成为供需平衡的“信号灯”；同时要优化营商环境，切实保护民营经济。他进一步强调，稳价格的核心是稳消费，稳消费的关键是稳收入，而稳收入的基础是稳就业，稳就业则依赖于稳企业。通过“稳企业”实现“稳就业”“稳收入”“稳消费”的连锁效应。

中青报·中青网见习记者 赵丽梅 记者 张均斌来源：中国青年报

2025年09月23日 05版