近日，京东方能源科技股份有限公司（以下简称“能源科技”）上市申请获北交所受理，辅导机构为中信建投证券。该公司此次IPO拟募资4.70亿元，计划用于综合能源利用项目、能源物联网技术研发项目、补充流动资金。其中，能源科技拟“补流”金额达4亿元。

招股书显示，在不考虑募投项目实施影响的情况下，能源科技因自身业务发展及营业收入增加将产生持续的流动资金需求，2027年末的流动资金占用额预计将达到18.23亿元，2025年至2027年的流动资金缺口为99344.88万元。

作为“面板巨头”京东方的控股子公司，能源科技现金流真的这么“紧张”吗？

就在此次IPO辅导启动前夕，能源科技发布公告称，该公司及其控股子公司拟开展结构性存款等保本型业务，计划投资额度不超过3亿元，资金来源为自有资金。

来源：公告

能源科技成立于2009年，主要从事综合能源服务、综合能源利用、零碳服务等综合节能业务，综合能源服务主要包括新能源/储能项目EPC服务、能源管理服务、售电服务；综合能源利用主要为新能源电站项目的投资及运营；零碳服务主要包括环境权益产品开发与交易、双碳咨询与规划。

GPLP犀牛财经了解到，2022年6月，能源科技唯一股东京东方作出决定，同意引入国开基金、中信投资、农银投资、京国管基金等12名外部投资者，募资总额为9.75亿元，估值为30.85亿元。

然而，在众多“明星”股东加持下，能源科技仍存在投资者提前退出的情况。2023年7月及2024年11月，基于“自身商业安排并回笼资金”等原因，无锡联科分别以615.00万元、8923.28万元的价格转让所持234.3303万注册资本对应的能源科技股权、3390.5010万股能源科技股份，而能源科技估值2年仅增长6%。

截至2025年12月31日，能源科技控股股东京东方的持股比例为68.40%，实控人为北京电控。

业绩方面，招股书显示，2022年至2025年上半年，能源科技营业收入分别为64087.22万元、75325.59万元、101098.77万元、68434.10万元，整体保持持续增长态势；归母净利润分别为10654.26万元、14179.10万元、11208.83万元、7117.94万元，其中2024年净利润同比下滑20.95%；毛利率分别为40.14%、38.76%、32.62%、27.92%，呈现持续下降趋势，增收不增利态势凸显。

能源科技在招股书中表示，在未来经营发展中，若毛利率持续较低，或发生未能有效控制产品成本等不利情形，不排除综合毛利率进一步下降的可能性，从而给其经营带来一定风险。