上交所近日发布商业火箭科创板上市新规。当前，多家商业火箭公司正积极推进IPO，不少A股公司已加入“朋友圈”。

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科创板商业火箭企业IPO新规来了

为更好支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用第五套上市标准，12月26日，上交所公布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称：《指引》），并自发布之日起施行。

在业务范围以及“硬科技”属性要求方面，《指引》明确主营业务为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”。对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业，予以优先支持。

关于明显技术优势，《指引》明确企业需在关键核心技术上具备明显优势或重大突破，关注核心技术产品以及关键部件的自主研发情况，运载能力及一箭多星能力等技术先进性衡量指标。

关于阶段性成果，《指引》明确商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果，且后续不存在影响承担发射任务的技术方面重大不利事项。

关于取得批准，商业火箭具有较为系统的审批和监管，《指引》明确企业应具备相关承研承制资质，在商业火箭发射前应取得发射许可。

关于行业地位，《指引》明确要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可，并将获得资深专业机构投资者投资入股作为重要考量因素。

关于市场空间，发行人的商业火箭业务或产品应具有清晰的目标市场，相较于竞争对手具有先发优势，在研发进度、关键指标等方面位于行业前列。

关于商业化安排，发行人应当为商业火箭业务或产品从技术验证到规模运营制定清晰明确、切实可行的商业化安排，不存在主要业务或产品商业化生产销售预期明显不足等重大不利影响的事项。

商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担“承上启下”的关键枢纽职能。2025年以来，我国商业火箭发射频次持续加密，全产业链呈现多点突破格局。12月下旬发布的《中国商业航天产业研究报告》显示，中国已进行了87次航天发射（成功84次），民营商业火箭企业执行23次发射任务，入轨航天器324颗。2025年中国商业航天产业规模达到2.5万亿—2.8万亿元，年均复合增长率20%以上，商业航天企业数量600家以上。

中信证券研报认为，上交所发布《指引》标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确。在政策对“承担国家任务、参与国家工程项目”“可重复使用技术”“行业地位”的强调之下，头部民营商业火箭企业IPO进程或将提速。

商业火箭企业集体IPO，蓝箭航天已完成上市辅导

目前，已有多家商业火箭公司启动IPO。其中蓝箭航天刚完成上市辅导，辅导时间不到5个月。公司辅导备案于7月29日获得受理，12月18日，辅导机构中金公司提交辅导工作完成报告，目前在辅导验收阶段。

蓝箭航天成立于2015年6月，注册资本约3.60亿元，是全国首家取得全部准入资质、基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，公司已具备全产业链条交付能力。

从火箭发射情况来看，2025年12月，蓝箭航天的朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。

星河动力于2025年10月在北京证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为华泰联合证券。

星河动力成立于2018年2月，注册资本约4.33亿元，核心产品及服务包括“谷神星”系列小型固体运载火箭发射服务、“智神星”系列中型液体运载火箭发射服务、“光年”系列固体火箭发动机、“苍穹”系列液体火箭发动机，以及姿控动力装置。

2025年9月，星河动力在酒泉卫星发射中心成功实施谷神星一号（遥十五）运载火箭发射任务，顺利将开运一号、驭星三号08星、云遥一号27星共三颗卫星及爱神星留轨试验平台精确送入预定太阳同步轨道。

中科宇航于2025年8月完成IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通。

中科宇航成立于2018年12月，注册资本约4.50亿元，主要从事系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验及太空旅游等业务。2025年12月，中科宇航的力箭一号遥十一运载火箭于东风商业航天创新试验区顺利点火升空，以“一箭九星”的发射构型，将9颗卫星精准送入预定轨道。

天兵科技于2025年10月完成IPO辅导备案，辅导机构为中信建投。

天兵科技成立于2019年4月，注册资本约3.91亿元，主要从事新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制。2025年9月，天兵科技成功完成天龙三号大型液体运载火箭一级动力系统全系统海上试车，刷新了国内商业航天液体火箭发动机推力纪录。这也是我国商业航天领域首个海上热试车试验。

此外，星际荣耀于2020年12月正式启动科创板上市辅导，于2025年7月发布第二十期上市辅导工作进展报告，辅导机构为天风证券、中信证券。最近一期辅导报告显示，星际荣耀已具备一套较为完善的公司治理制度、财务管理体系、内部决策与控制体系，能够较为规范地运作，辅导工作进展顺利。

星际荣耀成立于2016年10月，注册资本约4.24亿元，是中国首家完成运载火箭入轨发射的民营商业航天公司。2025年12月，星际荣耀SQX-3可重复使用运载火箭圆满完成栅格舵系统验证试验。

A股“朋友圈”持续扩容，鲁信创投四连板

部分A股公司已参股上述拟IPO公司。

金风科技（002202.SZ）在2017年、2018年分两次入股蓝箭航天，合计投资1亿元取得9.26%股权，作为长期股权投资核算。到了2022年，金风科技的持股比例下降至4.9953%，同时失去派出董事的权力，相关股权转入其他非流动金融资产核算，截至2025年6月末的账面余额为8.12亿元。

南钢股份（600282.SH）则在2018年出资3.97亿元投资星际荣耀，当时持股比例为4%。南钢股份近期在互动平台表示，当前持有星际荣耀2.31%的股权，公司还为火箭回收船供应船板。

鲁信创投（600783.SH）则间接参股蓝箭航天。2025年12月24日至29日，公司股价连续四个交易日涨停。公司在股票交易风险提示公告中称，参股的三只股权投资基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，股权穿透后对公司财务状况和经营成果影响较小。

另外，海翔药业（002099.SZ）、炬华科技（300360.SZ）都通过杭州寓鑫创业投资合伙企业（有限合伙）间接投资天兵科技。金春股份（300877.SZ）指出，公司持有厦门麟德股权投资合伙企业（有限合伙）7.77%股权，后者持有天兵科技0.27%股权。

业务合作方面也不止南钢股份。2025年上半年，中科环保（301175.SZ）子公司绵阳中科与星际荣耀子公司签署了合作框架协议。绵阳中科将为其提供绿色甲烷、绿色电能、绿色热能、中水以及除盐水等清洁能源，为其的航天动力生产提供全链条的低碳化支持。

泰胜风能（300129.SZ）通过全资子公司广东泰胜航天布局航天领域，积极推动火箭贮箱相关产品业务，正在开展产线改造、团队搭建、专家引进、市场调研等前期工作。目前公司与星河动力签有基于技术研发的战略合作协议，并已组建了专业的航天业务团队。

铂力特（688333.SH）3D产品已应用到火箭和卫星上，客户包括九州云箭、星际荣耀、星众空间、智星空间等。

高华科技（688539.SH）凭借在长征系列火箭的技术积累和商业航天领域的先发优势，已建立与中国运载火箭技术研究院、上海航天技术研究院、中科宇航、蓝箭航天、天兵科技、星河动力、东方空间、星际荣耀、零壹空间等下游重点客户的配套合作。

斯瑞新材（688102.SH）开发的高强高导铜合金材料，特别是铬锆铜、铜铬铌材料，因其高温稳定性、耐热性和优越的导热性，成为液体火箭发动机推力室内壁的理想材料。公司目前主要客户有蓝箭航天、九州云箭、星际荣耀、深蓝航天等。

派克新材（605123.SH）产品广泛应用于航空、航天、石油化工、能源电力等多个行业领域，目前商业航天的合作伙伴有蓝箭航天、星际荣耀、天兵科技、中科宇航等。公司主要为商业火箭提供箭体结构件和发动机锻件。

富瑞特装（300228.SZ）表示，公司向天兵科技提供过阀门类及燃料加注系统装备产品。