2025 加密行业变革:传统巨头集体入局,稳定币与代币化成核心战场
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2025-12-25 22:04:32
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2025 年,加密行业迎来历史性转折 —— 监管框架逐步明晰、技术落地加速渗透、传统金融巨头全面进场,三重力量共同推动行业从 “叙事炒作” 迈向 “价值落地”。贝莱德、摩根大通、Visa 等全球顶级金融与科技巨头,不再是加密领域的 “旁观者”,而是以 ETF 发行、稳定币布局、公链接入等实质性动作,重塑行业生态。这场集体性战略转向,不仅改写了加密行业的竞争格局,更预示着数字资产与传统金融的融合进入深水区。

一、巨头入局的核心逻辑:监管破冰与商业价值共振

2025 年传统巨头密集布局加密领域,本质是监管环境改善与商业机遇爆发的双重驱动。全球主要经济体纷纷出台加密资产监管框架,美国 SEC 终止对 PayPal 稳定币 PYUSD 的调查、日本批准 SBI 集团稳定币交易资质,为机构进场扫清了制度障碍。与此同时,加密行业的商业价值持续凸显:Artemis Analytics 数据显示,稳定币市值已突破 3099 亿美元,超越 Visa 与 PayPal 的市值规模,月交易量达 1117 亿美元,年增长率超 50%;花旗预测,到 2030 年代币化资产规模将达 4-5 万亿美元,成为金融行业新的增长引擎。

在这一背景下,巨头们放弃了过去的观望态度,主动抢占赛道。无论是贝莱德 CEO 拉里・芬克强调 “代币化是下一次金融革命”,还是摩根大通 CEO 杰米・戴蒙从 “加密批判者” 转为 “实践者”,都反映出传统巨头对加密行业认知的根本性转变 —— 数字资产不再是边缘性投机工具,而是重塑支付体系、资产管理与跨境结算的核心力量。

二、三大核心战场:ETF、稳定币与代币化资产

传统巨头的加密布局并非盲目跟风,而是聚焦三大高确定性赛道,形成差异化竞争与协同发展的格局。

(一)ETF 成为机构资金入场通道

以贝莱德、高盛为代表的资产管理巨头,将 ETF 作为切入加密市场的核心抓手。贝莱德全年力推 iShares Bitcoin Trust(IBIT)ETF,截至 2025 年,该 ETF 以超 250 亿美元资金流入跻身全球前六大 ETF,其加密投资组合规模从年初的 547.7 亿美元飙升至 1020.9 亿美元,其中第三季度以太坊贡献的增长首次超越比特币,显示出机构对多元化数字资产的需求升级。高盛则通过收购 Innovator Capital Management,将比特币结构化基金纳入资产管理版图,新增 280 亿美元受监管资产,加速 ETF 业务布局。ETF 的普及,让传统投资者无需直接持有加密资产,即可参与行业增长,成为连接传统金融与加密市场的 “桥梁”。

(二)稳定币成支付巨头必争之地

Visa、万事达、PayPal 等支付巨头,将稳定币视为重构支付体系的关键机遇。Visa 全年动作频频,不仅与 Baanx 合作推出 USDC 支付卡,支持 25 种法定货币与稳定币的兑换结算,还将支付服务扩展至 Solana 等区块链网络,覆盖跨境支付、企业结算等场景。PayPal 则通过跨链扩展与场景落地,推动 PYUSD 成为主流稳定币:将其接入 9 条区块链网络,推出面向 2000 万中小企业的账单支付服务,实现从 “支付工具” 到 “资产管理工具” 的升级。万事达卡更是构建了 “360 度稳定币解决方案”,通过与 Kraken、OKX 等平台合作推出加密借记卡,将稳定币支付融入日常消费场景,同时布局中东等新兴市场,抢占美元需求旺盛但银行服务不足的增量市场。

稳定币赛道的竞争,已从 “单一币种发行” 转向 “生态化服务”。DFW Labs 报告指出,2025 年收益型稳定币规模已超 200 亿美元,需求从单纯支付转向资金效率提升,巨头们通过技术整合与场景拓展,正在将稳定币打造为连接传统金融与区块链生态的核心枢纽。

(三)代币化资产打开长期增长空间

贝莱德、摩根大通、SBI 集团等则聚焦资产代币化,探索传统资产的链上转型。贝莱德高层多次强调,股票、债券、房地产等传统资产的代币化,是 “将新投资者引入主流金融产品的机遇”;摩根大通推出代币化货币市场基金 MONY,注入 1 亿美元自有资金,成为首个在以太坊上运行的机构级代币化基金;日本 SBI 集团与 Startale Group 合作,打造链上代币化股票交易平台,支持 24 小时交易与零碎股权持有,重塑股票市场的交易规则。

代币化的核心价值在于提升金融效率:传统资产的链上转型,可将跨境结算时间从数天缩短至分钟级,交易成本降低 30% 以上,这对于机构客户而言具备极强的吸引力。花旗在报告中明确指出,区块链将成为银行的 “新结算层”,代币化存款与稳定币将共同驱动金融体系的效率革命。

三、从竞争到协同:巨头布局重塑行业生态

传统巨头的入局,并非简单的 “降维打击”,而是通过合作与协同,推动加密行业生态的成熟。摩根大通与 Coinbase 达成战略合作,允许 Chase 银行用户直接链接加密账户,实现法币与加密资产的无缝转换;谷歌与以太坊基金会联合提出 ERC-8004 标准,推动区块链成为 AI 代理经济的基石;三星与 Coinbase 合作,为 7500 万 Galaxy 设备用户提供加密支付服务,打通消费端与加密生态的最后一公里。

这种 “金融巨头 + 科技公司 + 加密平台” 的合作模式,解决了加密行业长期存在的信任不足、场景匮乏、用户门槛高等问题。机构客户通过贝莱德 ETF、摩根大通代币化基金参与加密投资,普通用户通过三星手机、Visa 支付卡使用稳定币消费,形成了覆盖机构与个人、投资与消费的完整生态闭环。与此同时,巨头的入局也加剧了行业分化,缺乏合规资质、技术实力与应用场景的小型项目逐渐被淘汰,行业集中度持续提升。

四、未来趋势:融合、合规与技术迭代

2025 年传统巨头的集体入局,为加密行业的未来发展奠定了三大基调。一是深度融合,数字资产将不再是独立于传统金融的 “平行市场”,而是与股票、债券等资产形成联动,成为资产管理的重要组成部分;二是合规主导,监管框架将进一步完善,合规化运营成为行业准入的核心门槛,像 PYUSD、JPMD 这样获得监管批准的数字资产将获得更多市场份额;三是技术协同,AI 与区块链的结合将加速,谷歌推动的 AI 代理与区块链支付融合、以太坊 Layer 2 网络的性能升级,将解决加密资产的 scalability 与实用性难题。

对于投资者而言,巨头的布局提供了清晰的投资信号:加密行业的机遇不再局限于比特币等核心资产,而是延伸至稳定币支付、代币化资产服务、区块链基础设施等细分赛道。随着传统金融的深度渗透,加密行业将进入更健康、更可持续的发展阶段,真正成为全球金融体系的重要组成部分。

2025 年的加密行业,传统巨头的入局不是 “颠覆”,而是 “重塑”。这场融合浪潮,正在让数字资产从边缘走向中心,为全球金融市场带来前所未有的变革机遇。

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