深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

12月24日，据深交所官网，中电科思仪科技股份有限公司（下称“思仪科技”）创业板IPO获得受理。该公司近年来营收和净利均存在波动，日常业务关联交易占比较高，综合毛利率持续低于可比公司均值。

招股书介绍，思仪科技是一家专业从事电子测量仪器研发、制造和销售的高科技企业，是国内电子测量仪器行业产品门类最全、频谱覆盖范围最宽的企业，主要产品包括整机、测试系统、整部件等。

2022年至2024年及2025年上半年（下称“报告期”），公司营业收入分别为19.49亿元、21.53亿元、20.52亿元和9.93亿元；归母净利润分别为2.28亿元、1.90亿元、2.75亿元和1.60亿元，营收和净利均存在一定波动。

具体业务方面，报告期内，公司整机产品收入金额分别为8.18亿元、10.77亿元、12.11亿元和4.94亿元，占当期主营业务收入的比例分别为42.30%、50.48%、59.35%和50.41%。整机产品销售收入主要来源于微波/毫米波测量仪器产品的销售收入。

此外，报告期各期，公司计入当期损益的政府补助分别为4117.43万元、4198.62万元、2646.12万元和2226.01万元，占当期利润总额的比例分别为17.18%、23.03%、9.89%和13.99%。

招股书显示，思仪科技日常业务相关的关联交易金额及占比较高，如果后续公司内部控制措施不能得到有效执行，公司关联方有可能通过关联交易对公司及中小股东利益产生不利影响。

报告期各期，在经常性关联交易中，公司向关联方销售商品及提供劳务的交易规模占当期营业收入比例分别为24.86%、23.67%、33.53%和36.60%；公司向关联方采购商品及接受劳务的关联交易规模占当期营业成本比例分别为18.67%、10.91%、13.27%和20.31%。

值得一提的是，多年来，思仪科技的综合毛利率均低于可比公司均值。报告期各期，公司综合毛利率分别为35.67%、40.01%、49.38%和49.01%，可比公司平均分别为58.80%、61.45%、58.70%、58.59%。

对此，思仪科技解释称，主要系可比上市公司业务主要是整机销售，而公司除整机产品销售外，还有受托研制业务、测试系统业务等毛利率相对偏低的定制产品业务。

客户方面，公司对前五大客户的销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为55.26%、43.83%、41.63%和49.79%，客户集中度相对较高。

应收账款方面，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2.79亿元、4.77亿元、7.27亿元和9.79亿元，占总资产的比例分别为7.45%、13.30%、19.34%和24.66%，呈持续攀升趋势。

存货方面，公司存货账面价值分别为14.11亿元、11.70亿元、10.85亿元和12.46亿元，占当期总资产的比例分别为37.73%、32.67%、28.84%和31.39%。思仪科技坦言，较高的存货余额占用了公司的流动资金，且如果市场环境发生不利变化，公司还面临着存货跌价的风险。

招股书披露，思仪科技本次IPO拟募集资金15亿元，分别用于高端电子测量仪器生产线改造与扩产项目、新一代移动通信测试研发与产业化建设项目、技术创新中心建设项目和补流。

记者注意到，公司在报告期内实施了两次现金分红，分红总额累计2.28亿元，然而，其计划用于补充流动资金的募资高达5.42亿元。