《电鳗财经》电鳗号/文

7月14日，麦济生物向港交所提交上市申请书，截至目前尚未进入聆讯。该公司2024年营业收入仅为2.4万元。这家曾被誉为“创新标杆”的企业，正用巨额估值编织一个需要奇迹才能自圆其说的故事。

招股书显示，麦济生物是一家处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现、开发及商业化创新生物制剂，以解决有关过敏性及自身免疫疾病以及其他炎症与免疫性疾病方面尚未满足的医疗需求。自2016年成立以来，公司已自主研发并建立一条由八款创新候选产品组成的强大管线，包括核心产品MG-K10、关键产品MG-014及MG-013，以及五款其他候选产品。

招股书显示，2023年、2024年和2025年第一季度(以下简称报告期)，麦济生物的营业收入分别仅为872.2万元、2.4万元和0元，同期净亏损分别高达2.53亿元、1.78亿元和0.27亿元。巨额研发投入是麦济生物亏损的主要原因之一，2023、2024年，其研发投入均超过1.5亿元。

招股书显示，截至2025年3月31日，麦济生物账上现金及等价物仅余7078.5万元。截至2023年12月31日和2024年12月31日，麦济生物的现金余额仅133.8万元和253.1万元。

来自东方财富网金融终端的数据显示，麦济生物的资产负债率连续多年超过100%，2023年末甚至高达696.39%。

资料显示，麦济生物创始人张成海48岁，安徽大学微生物学学士，福建医科大学微生物及免疫学硕士，中国疾病预防控制中心病毒病预防控制所病理生物学博士;曾在三生国健担任抗体药物研发、生产及销售研究所副所长;2016年9月，张成海创业成立麦济生物。

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