全球资本市场即将迎来里程碑时刻——埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX正筹备一场可能改写金融史册的首次公开募股。扬子晚报/紫牛新闻记者梳理同花顺资讯发现，这家成立于2002年的私营航天企业目标估值高达1.5万亿美元，计划募资规模超过300亿美元，有望超越2019年沙特阿美创下的290亿美元纪录，成为人类商业史上规模最大的IPO事件。

从仓库创业到万亿估值

时间回溯至2002年，马斯克在洛杉矶郊区埃尔塞贡多租下一间普通仓库，SpaceX就此诞生。当时，商业航天领域几乎被国家行为垄断，私人公司涉足深空探索被视为天方夜谭。23年后的今天，这家曾经不起眼的初创企业已成长为拥有超过1.3万颗在轨卫星、实现火箭重复使用百余次的行业巨头。

“SpaceX的蜕变不仅仅是技术突破，更是商业模式的彻底重构。”航天产业分析师张维伦指出，“他们让发射成本降低了近十倍，这是估值爆炸式增长的根本逻辑。”

三大支柱撑起万亿估值

SpaceX此次超高估值背后，是三条清晰且相互支撑的业务主线：

星链生态系统的爆发性增长：截至2023年底，星链全球用户已突破250万，预计到2025年将超过1000万。其最新推出的直连手机业务已获得多国频谱许可，未来有望实现真正的全球无缝连接。

星舰平台的变革潜力：作为下一代完全可重复使用运输系统，星舰不仅计划执行月球和火星任务，更可能彻底改变近地轨道经济。单次发射成本有望降至200万美元以下，为太空基础设施大规模建设提供可能。

太空数据中心的前瞻布局：马斯克已公开表示将利用星链卫星在太空建造大型数据中心。这部分业务虽然处于早期阶段，但代表了算力分布的未来形态。

半年翻倍的估值逻辑

SpaceX的估值曲线令人震撼。2023年底，公司估值约为1800亿美元；2024年7月，内部股权交易显示估值已达4000亿美元；如今目标估值跃升至1.5万亿美元。

值得注意的是，与特斯拉相比，SpaceX显示出明显的估值溢价。特斯拉目前市值约1.48万亿美元，对应2023年980亿美元营收；而SpaceX今年预期营收仅150亿美元，2026年预计为220-240亿美元。这种差异反映了投资者对太空经济指数级增长的强烈预期。

上市时间表定了

IPO消息传出后，整个航天产业链出现明显波动。已向SpaceX出售频谱的EchoStar股价单日最大涨幅达12%，Rocket Lab、Virgin Galactic等太空公司也普遍上涨3%-5%。这显示出SpaceX作为行业龙头强大的带动效应。

据参与筹备的投行人士透露，SpaceX管理层正积极推进在2026年中下旬完成上市。这一时间点恰逢星舰计划执行首次载人绕月任务，同时星链用户有望突破关键规模门槛。

分析人士认为，尽管前景广阔，万亿估值之路仍布满挑战：

其一是技术风险尚未完全释放：星舰虽经历多次测试，但距离稳定执行深空任务仍有距离。任何重大技术挫折都可能影响市场信心。

其二是监管环境日趋复杂：随着在轨卫星数量激增，太空交通管理、频谱分配、国际合作等议题日益敏感，可能制约业务扩张速度。

盈利模式有待验证：虽然星链已开始收费，但要支撑万亿市值，需要证明其能持续产生与估值匹配的现金流。 扬子晚报/紫牛新闻记者范晓林 陈哲 实习生 潘伊笑

校对 潘政