在社交赛道同质化竞争加剧的当下,差异化发展成为平台突围的关键。近日,Soul张璐团队再次向港交所递交上市申请,此次招股书披露亮眼业绩:2023年经调整净利润3.61亿元,2024年3.37亿元,2025 年前8个月再录得2.86亿元,累计净利润近10亿元。这份成绩单不仅印证了Soul的可持续造血能力,更向市场证明了“情绪经济”的商业化潜力。

用户规模与粘性构成了Soul的核心竞争壁垒。截至2025年8月底,平台累计注册用户约3.9亿,日活跃用户达1100万,其中78.7%为Z世代。用户参与度亦处于高位:日均使用时长超50分钟,月均三个月留存率达到80%,人均日发送私信量达75条。这一系列数据充分说明,Soul已成功将“情绪陪伴”打造为用户的刚性需求。而作为盈利核心的“情绪价值服务”贡献了90.8%的营收,用户通过购买“Soul币”,可用于虚拟形象定制、赠送虚拟礼物或获取推荐特权,单用户月均收入(ARPPU)达104.4元,较2020年增长140%,体现出较强的用户价值变现能力。

商业模式的破局,源于对Z世代需求的精准捕捉。2015年张璐创办Soul时,社交赛道已是一片红海。这位毕业于中山大学、曾任职尼尔森与Innext的资深数据咨询专家,敏锐察觉到市场对精神共鸣类产品的空白。她提出“三观比五官重要”,用半匿名虚拟身份体系打造无压力倾诉环境,彻底颠覆了颜值社交的传统逻辑。这一差异化定位精准切中Z世代不愿被熟人关系捆绑、拒绝颜值焦虑的心理,使Soul从2016年上线至今成长为行业头部。

近年来,Soul还持续投入科技研发,2025年前8个月,Soul的技术及开发开支达4.07亿元,占营收24%,重点投向AI模型迭代与安全机制优化,更构建了难以复制的竞争壁垒。对人工智能技术的深度渗透,也成为其增长的核心驱动力。例如,平台自研的Soul X大模型如同“社交大脑”,能为社恐用户智能生成聊天开场白,大幅降低社交门槛。AIBooster 功能上线后,用户互动频率提升32%,付费转化率提高18个百分点,形成良性循环。

此外,Soul还有强大的股东阵容。腾讯通过意像架构持有49.9%股份,为最大机构股东,但作为战略投资人,腾讯不参与日常管理和业务运营。创始人张璐女士可合计行使49.90%的表决权,实现“股权与控制权分离”,保障了企业决策的独立性。而米哈游、元生资本、GGV纪源资本等知名机构的持股,则进一步增强了资本市场对Soul的信心,形成“巨头+产业资本+顶级 VC”的多元资源网络。

在社交赛道同质化困局之下,Soul张璐团队凭借情绪价值定位、硬核技术支撑与优质用户基础,交出了连续盈利的亮眼答卷。此次冲击港股 IPO,是对其四年攻坚成果的检验。