要闻速递

1、财政部：2025年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字

财政部有关负责人就2025年到期续作特别国债发行相关问题答记者问，2025年到期续作的7500亿元特别国债将在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，期限品种包括10年期4000亿元、15年期3500亿元。发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买。2025年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。评：宽财政的思路继续，券商普遍预计明年宽财政的整体格局不会有显著变化，财政政策空间可能会小幅提升。

2、事关上市申请质量 港交所确认与香港证监会联名致函IPO保荐人

市场有传闻称，香港证监会、港交所于上周五(2025年12月5日)联名致函IPO保荐人，称旨在表达监管层对近期所递交的新上市申请中所观察到的质量下滑、以及某些不合规行为的监管关切。对此，从香港交易所获悉，香港交易所确认与香港证监会就上市申请相关事宜联合致函保荐人。香港交易所表示：“为了推动资本市场的蓬勃发展，香港交易所致力确保新上市申请的审核能及时且严谨进行。同时，我们也积极与发行人、保荐人及专业顾问保持紧密沟通，以确保提交的上市资料内容完整并维持高质素”。评：港股IPO开始有收紧的预期了。

3、上期所上调白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度

上期所公告，自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

4、合计400亿！两大白酒龙头“红包雨”下周派发

两大白酒龙头企业贵州茅台、五粮液相继公布2025年中期权益分派实施方案，合计400亿的“红包雨”即将派发。贵州茅台公告称，公司2025年中期利润分配方案已获股东大会通过，将以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利（含税），共计派发300.01亿元（含税）。五粮液公告称，公司于2025年6月20日召开2024年度股东大会，审议通过《关于提请股东大会授权董事会制定2025年中期分红方案的议案》，同意授权董事会论证、制定并实施2025年中期分红方案。公司召开第七届董事会2025年第6次会议，审议通过《2025年中期利润分配方案》，同意以公司现有总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派现金25.78元（含税），合计分配100.07亿元（含税）。

5、海光信息：与中科曙光保持良好的产业协同与合作 本次重大资产重组终止不影响双方后续持续合作

海光信息发布投资者关系活动记录表公告称，虽然两个公司当前并购重组不能实施，但是，两个公司具有独立的市场化运作与专业化发展路径，分别聚焦算力基础设施集成和高端芯片设计的核心赛道，仍能够从产业协同合作角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展。海光信息将与中科曙光在系统级产品应用上建立更加紧密的合作关系，充分发挥中科曙光在超节点算力、科学大模型开发平台、集群系统等前沿技术的优势，持续在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局。公司长期以来与中科曙光保持良好的产业协同与合作，本次重大资产重组的终止不影响双方后续的持续合作。

6、美联储宣布再降息25基点，且鲍威尔排除未来加息可能

当地时间12月10日，美联储以9票对3票通过降息决议，宣布降息25个基点，将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为年内连续第三次降息，年内累计已下调75基点；此次投票结果预计未来降息步伐将放缓。同时美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，美联储将 “观望” 后再采取进一步行动，并基本排除加息可能。

隔夜外盘

外盘：美联储再次降息后，交易员押注明年将有更多宽松政策出台，美股全线收涨，其中道指涨497.46点，涨幅1.05%报48057.75点；纳指涨77.67点，涨幅0.33%报23654.16点；标普500涨46.22点，涨幅0.68%报6886.73点。大型科技股多数上涨，特斯拉、亚马逊、博通、谷歌涨超1%，Meta跌超1%，微软跌超2%。GE Vernova涨超15%，Sandisk涨超6%，美光科技涨超4%，卡特彼勒涨超3%。

外汇：美元指数跌超0.6%刷新日低至98.60点下方，美元兑日元跌0.31%，欧元兑美元涨0.59%，英镑兑美元涨0.67%，美元兑瑞郎跌0.80%，澳元兑美元涨0.64%，纽元兑美元涨0.70%，美元兑加元跌0.43%；离岸人民币兑美元报7.0610元，较周二纽约尾盘持平。

期货：现货黄金涨0.46%报4227.37美元，黄金期货涨0.50%报4257.20美元；现货白银涨1.83%报61.7854美元，白银期货涨2.27%报62.230美元；铜期货涨1.64%报5.4070美元，现货铂金跌1.84%，现货钯金涨0.82%；原油期货报58.46美元，布伦特原油报62.21美元，天然气期货报4.5950美元，汽油期货报1.7815美元，取暖油期货收报2.2730美元。

市场策略

创业板综指回踩11月20日高点后拉回，反弹继续的希望仍在，后市可关注能否进一步突破11月13日高点。如果能突破则后市有望进一步调整年内高点，否则短线还是维持震荡。对于沪指而言，只要12月4日低点不破，则后市仍有望继续反弹，目标是回补3972点缺口。

题材掘金

打造物流“空中动脉” 美团低空航网发布会即将举办

据报道，12月10日，据美团无人机官微消息，2025年美团无人机低空航网发布会将于12月19日在上海举行。据了解，此次发布会上多款新品将集中亮相。发布会主旨是，让航线成为新的街巷，让起降点成为新的路口，美团无人机低空航网，定义下一代低空物流新模式。此次发布会的核心落点，是美团搭建的一体化低空航网体系：它融合了无人机、智能起降点、低空交管系统三大核心模块，覆盖城市核心商圈与社区，实现 “3 公里半径内 15 分钟送达” 的配送效率。

标的：显盈科技(sz301067)、星网宇达(sz002829)

技术革新 我国高分辨率计算成像取得重要突破

据工信部消息，近日，哈尔滨工业大学航天学院、郑州研究院侯晴宇教授团队在计算光学成像领域取得重要突破，相关成果发表在光学领域期刊《光学》（Optica）上。该研究突破了传统光学设计的理论框架，显著降低了高分辨率成像对复杂光学系统的依赖，在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等对体积重量敏感的领域具有广阔的应用前景。

标的：必创科技(sz300667)、豪威集团(sh603501)

公告精选

【重大事项】

宁德时代：拟注册发行不超过人民币100亿元的债券

沐曦股份：网上投资者放弃认购20349股

世纪华通：子公司参股的国盛资本持有摩尔线程1958.87万股

五粮液：2025年中期分红100.07亿元 股权登记日为12月17日

中金公司：公司A股股票将继续停牌

三连板再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单

中船科技：子公司中船风电新能源投资（通榆）有限公司的20万千瓦风电项目按原计划推进

凯盛新材：暂缓实施募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目”

积成电子：中标合计2.15亿元国家电网项目

3连板再升科技：股东郭茂拟协议转让6.04%公司股权

华升股份：公司拟6.62亿元购买AIDC公司易信科技97.40%股份

蓝思科技：拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权 开拓AI算力基础设施新赛道

3连板永辉超市：门店调改稳步有序进行中

【业绩】

贵州茅台：A股每股派发现金红利23.957元

【增减持】

西部材料：股东西安航天3月5日至12月9日期间减持713万股

裕兴股份：股东北京人济拟减持不超1%公司股份

汇通能源：股东上海洪赢拟减持不超过0.44%股份

四连板东百集团：第一大股东丰琪投资12月9日减持2.98%股份

英思特：股东拟合计减持不超2.22%公司股份

永清环保：股东金辉盛和拟减持不超过1.00%股份

庄园牧场：股东马红富拟减持不超3%股份

福晶科技：控股股东减持股份致权益变动触及5%整数倍

乾照光电：董事长李敏华计划减持不超14.5万股

福晶科技：本次股票异常波动期间 公司控股股东、实际控制人物构所减持104.29万股

智立方：股东群智方立拟减持不超1.20%股份

【回购】

星宇股份：拟以2-3亿元回购公司股份

交易提示

【可转债申购】

澳弘转债、神宇转债

【可转债交易提示】

立中转债赎回，进入最后交易日

【限售解禁】