本报记者 毛艺融

今年以来，港股IPO持续火热。Wind资讯数据显示，截至11月11日，年内已有87家企业在港上市，首发募资额达到2469.28亿港元，同比增长243.28%。从募资规模来看，年内前十大港股IPO里，有7家均为“A+H”公司，1家公司为中概股回归港股上市，其余2家为A股分拆的子公司。

在政策支持与资金面回暖的双重驱动下，今年前10个月，港股市场重回全球IPO募资额榜首，主要是“A+H”上市模式的规模化爆发、新经济与硬科技企业集中登陆、国际长线资金深度参与，以及港交所上市制度持续优化等多重因素作用。

科技企业主导

科技企业成为新增长极。Wind资讯数据显示，年内新股覆盖半导体、新能源、AI、高端制造等领域，如峰岹科技为电机驱控芯片企业、剑桥科技为光模块企业、禾赛科技为激光雷达企业，彰显了中国企业的科技创新实力。

国际长线资金深度参与，基石投资者成IPO项目的“压舱石”。Wind资讯数据显示，截至11月11日，69家港股IPO企业共吸引468家基石投资者参与，合计投资945.88亿港元，远超去年同期。宁德时代、紫金黄金国际、赛力斯、三一重工等明星项目吸引超20家基石机构，显示出全球资本对中国新经济龙头的高度认可。

港股市场流动性显著提升。港交所数据显示，2025年前9个月，港股日均成交额达4121.89亿港元，同比上升126%。同时，南向资金为港股注入强大活力。Wind资讯数据显示，截至11月11日，年内南向资金净买入额约1.3万亿港元，自开通以来净买入规模超5万亿港元。

国泰海通海外策略首席分析师吴信坤认为，2025年南向资金净流入的背后，主要是公募、险资等机构力量的推动。一方面，源于港股互联网、新消费等优质稀缺性标的对主动型公募的吸引力较大；另一方面，政策强化对分红的监管叠加低利率环境，险资或持续配置港股红利资产。

此外，港股的优质科技企业储备资源丰富。截至11月11日，IPO申请状态为“处理中”的企业有296家，其中约半数为新经济行业，涵盖人工智能、新材料、生物科技等前沿领域，形成强劲的上市后备梯队。

“A+H”模式募资额高

A股行业龙头密集冲刺“A+H”上市。11月10日，医疗器械龙头迈瑞医疗首次向港交所递交招股书。同时，另一家A股公司百利天恒11月17日也将在港股正式上市。

2024年4月份，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施。2025年5月7日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上明确，鼓励符合条件的境内企业依法依规境外上市。这一表态与证监会持续优化的境外上市备案制度、港交所“A+H”快速通道等政策形成合力，为A股公司赴港上市提供了制度保障。截至2025年11月11日，“A+H”上市公司已达166家，年内新增16家，另有数十家A股公司正在筹备推进中。

在募资规模上，“A+H”模式贡献尤为突出。截至11月11日，港交所新股融资总额2469.28亿港元，其中“A+H”企业占比约48%。16家新晋“A+H”公司在港股合计募资超1000亿港元，成为市场核心引擎。

公司在H股上市有助于引入国际机构投资者，如中东主权基金、大型养老基金、全球对冲基金等，也有助于改善股东结构，提升公司治理水平。华商律师事务所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示，在港上市后，上市公司资产将直接面向更广阔的投资者群体，这不仅能带来可观的增量资金，提升市场流动性，也能更合理地反映企业的内在价值。同时，企业跨境融资的流程将更顺畅、可预期，降低了制度性交易成本，让企业能更高效地规划融资。