10月29日，湖南恒兴新材料科技股份有限公司（以下简称“恒兴股份”）回复北交所首轮问询。

公司主营UV涂料和PUR热熔胶，产品主要用于PVC地板、木器、封边条等家居领域，近年逐步拓展至汽车、消费电子等新兴市场。2022年至2024年公司营业收入分别为6.52亿元、7.55亿元和8.79亿元，扣非净利润分别为4716万元、1.13亿元和1.21亿元。

尽管营收持续增长，但关联交易频繁、产品质量赔偿事件频发，以及内部控制瑕疵等问题，均可能对持续盈利能力构成挑战。

恒兴新材的境外收入从2022年的7283万元增至2024年的2.28亿元，占比从11.17%跃升至25.95%，2025年上半年进一步提升至32.14%。公司表示，这主要由于下游客户如华丽集团、劲嘉集团、爱丽家居等纷纷在越南、泰国等地设厂，带动其对境外子公司的采购需求。

然而，境外收入的高增长也带来政策与地缘风险。公司坦言，近年来全球贸易摩擦明显增多，若未来贸易摩擦进一步加剧、国际贸易形势变动较大，各种不确定、不稳定因素频现，可能对公司业务产生不利影响。

公司产品质量赔偿事件频发，暴露研发与品控短板。2024年，公司因产品质量问题向两家客户支付赔偿款合计1529.85万元，占当年净利润的12.6%。涉事产品为“UV阻燃腻子”和“UV阻燃底漆”，因阻燃剂吸潮导致木地板出现起泡、变色等问题，客户需拆除更换，涉及面积约11万平方米。

公司承认，新产品在研发阶段未能充分评估长期使用环境下的性能稳定性，客户也未进行防潮性能检测，导致批量质量问题。此事件不仅造成直接经济损失，也可能对品牌声誉和客户信任造成长期影响。

报告期内，公司向关联方采购运输服务和原材料金额逐年上升。2024年，公司向员工配偶控制的登登物流采购运输服务1266.65万元，占运输费用总额的73.64%。公司解释称，登登物流服务质量高、响应快，价格与市场水平基本一致，不存在利益输送。

此外，公司还向参股公司艾硅特采购原材料HDDA，2024年采购金额为984.4万元，价格略低于第三方供应商，差异率在3%-5%之间。公司表示，艾硅特产品为绿色环保型原料，采购价格公允，且未参与其经营管理，不存在利益安排。

尽管如此，频繁关联交易仍引发监管关注，要求其进一步说明定价机制、交易必要性及对独立性的影响。

恒兴股份应收账款金额较大。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2.94亿元、4.03亿元和3.80亿元，占总资产比例分别为40.56%、40.66%和32.31%。报告期内，公司信用期外应收账款占比分别为50.70%、41.33%和44.77%，信用期外应收账款占比较高。

2022年至2024年末、2025年上半年末，公司应收账款逾期金额期后回款比例分别为97.59%、93.21%、64.51%和28.40%，其中2022年、2023年期末应收账款逾期部分已基本收回，2024年末及2025年6月30日应收账款逾期金额期后回款比例相对较低，仍在持续收回中。

恒兴股份表示，公司对逾期应收账款进行了持续催收，不存在重大逾期应收账款无法回款的风险。报告期内，公司不存在重大的长期未回款应收账款；公司针对逾期应收账款无法回收风险的相关风险防控措施、回收应收账款的内控制度有效运行、逾期应收账款的回收风险已得到有效控制。

报告期内，公司存在多项财务内控不规范行为，包括员工个人卡收款、资金占用、现金交易、第三方回款等。2022年，公司出纳使用个人卡收取客户货款158.18万元，虽已纳入账务处理，但暴露出资金管理漏洞。

此外，2019年公司实际控制人李皞丹曾拆借公司资金249万元，直至2022年10月才归还。公司表示，相关行为已整改，并制定《防范控股股东及其关联方占用公司资金管理制度》，加强内控执行。

公司还存在用印审批、研发结项流程瑕疵、会计凭证管理不规范等问题。公司回应称，已对相关人员追责，完善制度并加强培训，确保后续合规运营。

来源：读创财经