对人类生命而言，“癌症”一直是恶魔般的存在。

20世纪初，溶瘤病毒这一“癌症克星”被科学家发现，成为具有肿瘤选择性的免疫治疗药物。进入21世纪，在病毒学、免疫学和工程技术的进步推动下，溶瘤病毒领域迅速发展，通过新一代平台和联合策略持续拓展癌症免疫疗法的边界。

近日，溶瘤病毒先驱武汉滨会生物科技股份有限公司（“滨会生物”）向港交所正式递交了IPO申请。中博聚力于2023年12月参与了滨会生物的Pre-IPO轮融资，投资金额数千万元，投前估值32亿人民币。

“生导弹”已就位

滨会生物成立于2010年，由已获批上市溶瘤病毒T-VEC（Imlygic）的原研团队成员刘滨磊博士创办，是产学研一体化、全闭环开发和生产溶瘤病毒的龙头企业，已建立丰富且多元化的产品管线，布设了强力抗癌的“生物导弹”。

以病毒载体、核酸递送及蛋白生物制剂三大平台为支撑，滨会生物在创新癌症免疫疗法的发现、开发及商业化方面不断取得突破。公司自主研发的核心产品BS001（OH2注射液），其正在进行的关键性Ⅲ期临床研究取得了积极疗效数据，有望成为全球首个获批准的以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒疗法。

据悉，作用原理上，BS001既不像化疗那样“伤敌一千，自损八百”，也不同于靶向药的单一攻击，而更像是一支被精心改造的“特工部队”。它能够精准打击癌细胞，同时又对正常细胞“秋毫无犯”，是抗癌的理想武器。

经过基因改造，BS001能“聪明”地识别并潜入癌细胞，在其内部大量复制，最终“撑爆”癌细胞，实现精准清除。当癌细胞被裂解后，其内部的肿瘤抗原会被释放出来，如同吹响了集结号，迅速激活T细胞等人体自身的免疫系统，让“冷”肿瘤变“热”，从免疫抑制的“沙漠”变为免疫细胞活跃的“战场”。BS001还能与PD-1/L1等免疫检查点抑制剂联用，产生“1+1>2”的协同效应，为攻克那些对传统疗法不响应的“硬骨头”肿瘤带来全新希望。

简言之，BS001的意义远不止于“一枚病毒炸弹”，而是整个战场的“免疫动员令”，完美呈现了溶瘤病毒如何“以毒攻毒”，成为抗癌新战场，标志着癌症治疗从直接杀伤到调动自身免疫力的范式转变。

此外，在滨会生物的溶瘤病毒产品系列中，BS006是全球首款获批开展临床试验的表达双特异性抗体的溶瘤病毒，已在美国进入I期临床试验，并成为全球首个进入临床开发阶段的TCE表达的HSV溶瘤病毒。在中国，其亦于2025年8月获得国家药监局的新药临床试验申请(IND)批准。

站在行业爆发前夜

溶瘤病毒的问世，并非精心设计的产物，而是一系列临床观察到的意外所带来的惊喜，科学上“因祸得福”和“歪打正着”的经典范例。

走过百年抗癌史，如今，溶瘤病毒已成为癌症免疫治疗领域的一个重要分支，与CAR-T、PD-1抑制剂等联合使用，展现出巨大的潜力。在全球范围内，获批的溶瘤病毒药物数量仍较为有限，滨会生物是这一赛道中走在前列的领军企业。

中博聚力合伙人、医疗健康投资副总裁田晓玲认为，滨会生物有几大独特优势。

一是稀缺性。迄今，全球仅有四种溶瘤病毒候选药物进入III期临床阶段，滨会生物的BS001正是其一。BS001也是目前中国唯一处于III期临床试验的候选药物，有望解决国内市场关键的未满足需求，显著提高患者可及性，并建立强大的竞争护城河，推动“病毒风暴”从实验室走向临床，点亮无数患者新的生命之光。

二是领先性。以OH2注射液为代表，滨会生物拥有中国进展最快的溶瘤病毒管线，提供了富有潜力的新型溶瘤病毒疗法，已就主要资产从国家药监局及FDA获得八项IND批准，涵盖单药疗法及联合治疗方案。公司主要资产处于国内外发展的最前沿，正引领溶瘤病毒疗法的发展步伐，实现行业领先的临床进展。

三是爆发性。据弗若斯特沙利文，近年，全球溶瘤病毒市场规模增长强劲，2020年-2024年复合年增速约18.9%。随着临床应用日益增多，溶瘤病毒资产的产品线不断扩大，以及全球投资稳步增长，预计全球市场将显著加速，到2030年达到75亿美元，2024年至2030年的复合年增长率高达110.4%。

临床持续突破的同时，滨会生物也在加码推进商业化。公司拥有行业独有的垂直整合CMC及商业规模生产能力，是中国少数实现溶瘤病毒从研发到生产全闭环能力的公司。其位于湖北省鄂州市符合GMP标准的生产设施，目前提供足够产能以满足临床及早期商业需求，为产品迅速推出提供有力支持，夯实竞争优势。

BS001的全球领先性，已经印证了滨会生物的核心价值。当前全球溶瘤病毒市场正在蓄力起势，行业逐步行至向上的加速坡道。一旦临床、商业化与政策同步催化，滨会生物的未来前景及长线投资价值将十分值得看好。

田晓玲还提到，今年中博聚力在生物医药领域的投资成绩可圈可点。除了滨会生物递表港交所，亦有另外几家被投企业也在推动IPO进程，以及投资了征祥医药、英诺湖、恩泽康泰等不同细分赛道的独角兽企业，基金管理规模持续提升。

当前，全球创新药进入迭代窗口期，中国资产性具高性价比，热点赛道频出，涌现大量投资机会。随着滨会生物等被投企业陆续进入IPO阶段，中博聚力也将一边收获，一边精耕，争取投出更多优质生物医药标的。