10月23日，截至午盘，港股三大指数探底回升，恒生科技指数一度跌至1.8%，午间收跌0.81%，恒生指数跌0.09%，国企指数跌0.18%。盘面上，大型科技股多数表现弱势但总体波动不大，新消费概念股多数走弱。热门ETF方面，港股消费ETF（513230）现小幅微跌，持仓股中，李宁、巨子生物、金沙中国有限公司、美团等涨幅居前，泡泡玛特、古茗、蜜雪集团、零跑汽车等跌幅居前。

消息面上，上海消费市场回暖彰显经济韧性。今年前三季度，上海社会消费品零售总额12302.77亿元，同比增长4.3%，增速较上半年提高2.6个百分点。业绩方面，10月21日，泡泡玛特公布Q3业绩。2025年第三季度未经审核的整体收益较2024年同期增长245%-250%。其中，中国区收益同比增长185%-190%；海外收益同比增长365%-370%。机构观点认为，IP产业方兴未艾，泡泡玛特作为潮玩龙头稀缺性凸显，短中长期高增长可期。

华金证券指出，从宏观环境的转变上看，经济增长放缓与竞争格局加剧共同导致政策转向“安全与发展”并重。高层最新规划可能侧重扩大内需、科技自立自强等方向。一是贸易摩擦持续不断，出口回落压力加大，科技领域自主可控的迫切性较高。二是国内经济转型不断深化，地产和投资及出口都面临压力，持续关注扩大内需。

港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，一键打包互联网电商龙头+新消费，成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头，又包含腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技+消费属性突出。

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