2025年6月20日，深圳艾为电气技术股份有限公司（下称“艾为电气”）创业板IPO获深交所受理，拟募资9.3亿元用于新能源汽车高压控制部件制造、研发中心等项目。

作为国内最大的新能源汽车热管理高压控制器第三方供应商，公司2022到2024年的营收、净利润均有翻倍增长，但上市前持续分红争议、股权代持纠纷、财务数据曾被财政部点名、产品单价下滑等焦点凸显。

9月30日，因财务资料过期需补充，公司IPO暂时中止。

主要产品

“华为系”创业，股权代持分红募资引争议

艾为电气由曾任职华为的梁向辉于2017年创立，其现直接及间接合计控制56.086%股份表决权，为实控人。IPO前，小米智造、蔚来投资、高新投分别持股7.38%、2.73%、2.1%。

主要私募基金投资者

公司历史存在股权代持。2017年梁向辉委托韩光代持95%股权未签协议，2021年还原股权时韩光拒绝配合中介访谈，梁向辉提起仲裁来确认代持关系，案件暂未裁决。

此外，公司分红也存在争议。2022-2024年公司合计分红5888万元。尤其2022年，公司分红3800万元，占当年净利润比例为66.2%，远超当年A股新能源汽车零部件行业平均分红率25%，此次公司IPO却拟募资7000万元补充流动资金，引发分红后募资“补流”争议。

细分行业市占率领先，但单价下滑存隐忧

作为国家级专精特新“小巨人”，艾为电气核心产品热管理高压控制器收入占比超99%，2024年电动压缩机控制器第三方市占率13.35%（行业第一），PTC控制器市占率5.23%（行业第二），已切入吉利、理想、奇瑞等车企供应链，向一级供应商（Tier1）供货。

市场地位

业务模式上，公司采取“轻资产运营”，2024年前五大外协供应商采购占比超95%。虽业绩增长快，但产品单价持续下滑，2022-2024年从255.48元/套降至208.74元/套，2024年降幅15.26%，公司称系行业年降及整车厂降价压力。看来汽车整车行业的“内卷”已经影响到产业链企业。

主要财务数据和财务指标

报告期内，艾为电气的营收从2.15亿元增至4.42亿元，净利润从5737万元升至1.06亿元。公司营收规模远低于联合动力（超百亿元）、富特科技（数十亿元）；2024年前五大客户收入占比84.52%，客户集中度高。

市场主要竞争对手

9.3亿募资扩产，技术与合规挑战待解

此次公司IPO募资用途中，5.45亿元投高压控制部件基地，2.64亿元投研发中心，7000万元补流。

IPO募资用途

公司计划拓展碳化硅器件及热泵系统适配，但2024年碳化硅方案收入仅14万元，热泵技术或冲击PTC业务。

合规方面，2025年1月财政部披露，艾为电气2022年虚减货币资金1375.96万元（89%）、虚增研发费用586.13万元（33%），原审计机构被处罚；公司换审计机构后，2022年部分财务数据与财政部版本仍有差异，但未解释。此外，部分募投项目土地未取得，或影响进度。

截至2025年7月4日，公司IPO进入问询阶段；9月30日，因财务资料过期需补充，IPO暂时中止，未来上市仍存不确定性。

南方+记者 李荣华