上周（10月13日~10月17日），市场整体呈现震荡走势。受特朗普加征关税影响，上证指数低开高走后震荡调整，最终收于3931.05点，下跌1.47%。

与低迷的市场表现形成鲜明对比的是，黄金走势颇为强势，伦敦金（现货黄金）价格屡次突破历史高点，最高价达到4380美元/盎司。内地市场14只“商品型”黄金ETF上周涨幅均超过10%。

对此，广发基金指出，地缘风险与贸易不确定性共振下，避险资金显著回流。美国银行全球研究部10月13日，上调2026年金价目标至5000美元/盎司，预计平均水平约4400美元，表明国际机构普遍认可黄金中长期配置价值。随着美国关税政策升级及地缘局势不稳，市场风险偏好回落，避险资产成为资金集中配置方向，推动金价震荡上行并维持强势格局。

资金流向

上周ETF市场合计获得635.83亿元资金净流入，在年内周度净流入规模中位列第四，显示出国庆节后资金活跃度依然较高。此外，截至10月17日收盘，ETF市场已连续9周实现资金净流入。

在市场五种主要ETF类型（股票ETF、债券ETF、商品ETF、跨境ETF和货币ETF）中，除债券型ETF外，其他四类均实现资金净流入，其中股票型ETF、商品型ETF、跨境型ETF的周净流入金额均超200亿元。

从单只基金资金流向看，上周黄金ETF（518880）和银行ETF（512800）净流入规模居前，均超过50亿元。除黄金ETF（518880）外，黄金ETF（159934）、黄金ETF基金（159937）和黄金基金ETF（518800）三只产品净流入额也位列市场前十，ETF市场迎来名副其实的“黄金周”。

从资金流出来看，债券型ETF上周的净流出规模达到138.97亿元。兴证固收团队指出，信用债ETF净流出41.74亿元，短融ETF和科创债ETF流出规模较大；利率债ETF净流出49.11亿元。1-3年、7-10年和10年以上利率债ETF净申赎为负；可转债ETF净流出9.39亿元。

此外，受到市场调整影响，部分宽基指数ETF资金净流出排名靠前，创业板ETF(159915)、沪深300ETF（510300）、中证500ETF（510500）、中证A500ETF富国（563220）资金净流出规模均超20亿元。

规模变化

从规模变化来看，上周“商品型”黄金ETF、银行ETF、红利ETF、稀土ETF、国债等规模增长幅度较大。

拉长时间维度，根据同花顺iFinD统计，截至10月17日收盘，上海金ETF（518600）今年以来涨幅已达到70.72%，在商品黄金ETF中位列首位，基金规模也从去年末的7.21亿元增长到35.29亿元。

对此，广发基金表示，上海金ETF（518600）主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约，不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。

在上周三大指数回调背景下，沪深300指数下跌2.22%，创下近半年来单周最大跌幅，相关ETF规模迅速缩水。其中，全市场规模最大的ETF——华泰柏瑞管理的沪深300ETF（510300），在上周“弃指数、抢结构”的市场行情中，规模减少近百亿。