近期《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》发布，“反内卷”行情爆发。光伏50ETF（159864）大涨超4%，盘中涨幅一度超5.6%，多只成分股放量大涨。

两部委治理价格无序竞争，光伏产业链修复趋势明确

10月9日，《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》发布，明确了治理价格无序竞争的相关具体举措，将通过规范经营者定价行为、完善行业成本标杆、依法依规实施惩戒等措施，维护市场价格秩序，“反内卷”行情催化再起。

华泰证券指出，硅料作为光伏反内卷核心抓手，受益于顶层设计与行业自律，硅料价格不低于全成本或达成共识，根据硅业分会（2025年9月24日），N型复投料均价为5.32万元/吨，较2025年7月初上涨53.3%。本次公告明确行业定价依据，完善惩戒措施，有望支撑组件、风机国内价格持续修复，考虑到国内价格对于海外报价具有一定指导意义，或驱动海外价格同步改善。

长江证券表示，光伏作为供需失衡最严重、盈利压力最大的行业之一，近期政治高度不断提升，有望最先受益“反内卷”主线。目前光伏本轮“反内卷”在产能、价格两条主线上已经取得阶段性进展和成果：（1）价格方面，硅料价格显著上涨，带动下游价格亦有望持续修复，后续价格有望修复至合理水平。（2）产能方面，硅料收并购方案正在持续推进。继续看好本轮“反内卷”行情的持续性。

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在政策层面，“反内卷”政策的主要措施或从两方面演进。其一是控制上游硅料产能，从而自发提升下游环节的价格；其二则是对下游电站设定最低采购价格，从而保护终端产品的利润。目前市场对第一条路径的预期更强。若实现较为有效的减产，则产业链价格有望进一步恢复。

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