美联储降息与“反内卷”共振，叠加今年以来海外铜矿扰动频发，存量项目供应扰动成常态，资源股强势走高。

今日，矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）大涨超3%、黄金股票ETF（517400）涨超2%。

1、贵金属：金价续创新高 行情未完待续

受美联储降息、风险事件频发等影响， 现货黄金突破突破3850美元/盎司，续刷历史新高。中长期看，央行购金、去美元化、避险需求仍是金价的有利支撑，黄金行情或未完待续。

2、工业金属：需求逆转，铜价中枢或上移

铜矿扰动再起：今年以来海外铜矿扰动频发，存量项目供应扰动成常态，实际铜矿产量不及预期。另外，铜矿企业资本开支有限，新增产能较少，预计供需或持续紧平衡的局面，铜价有望向上突破。

美联储降息催化：美联储开启降息周期，有色金属具备金融属性，资源股板块有望受益；降息有望提振经济，从而刺激铜、铝等工业金属的实际消费需求。

3、能源金属：储能需求景气，固态电池新突破

锂电复苏：反内卷政策驱动背景下，去产能调控逐渐清晰，锂价有望上行。另外，锂电设备在经历2023~2024年的下行周期后，2025年随着国内设备招投标需求+海外扩产持续，驱动传统锂电设备需求复苏。

固态电池：政策+需求+技术三重驱动下，全固态电池发展趋势明确，产业已面临从材料体系、制备工艺到生产设备的全面重构，未来市场有望持续扩容。

储能需求景气：内需方面，政策引导下，独立储能接棒新能源配储成为重要增长引擎。外需方面，关税再度延缓+大而美法案补贴退坡延期，美国市场迎来布局窗口期；欧洲户储去库接近尾声，工商储需求有望快速增长；新兴市场，发展新能源驱动，大储户储需求增长，全球储能多点开花。

如何布局矿业有色板块？

矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，集齐稀有金属矿+工业金属矿+贵金属矿；截至9月30日，年内涨幅超70%。

有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数，打包稀有金属+工业金属+贵金属；截至9月30日，年内涨幅超60%。

黄金股票ETF（517400）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，覆盖黄金全产业链，高弹性。截至9月30日，年内涨幅超80%。

风险提示：数据来源Wind，截至2025年9月29日。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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